Ситуация на рынке FOREX

• Третью неделю подряд доллар США завершает неделю несколько выше против евро, оставаясь при этом в уже привычном торговом диапазоне. Пара EURUSD демонстрировала повышенную волатильность в течение всей недели на слухах о понижении рейтинга Франции, падении на фондовых рынках, временном запрете на короткие продажи на акции финансового сектора некоторых европейских стран, заверении ФРС придерживаться политики «около нулевых» ставок до середины 2013 г. и вмешательстве ЕЦБ на рынках облигаций. В целом, по итогам минувшей недели доллар США укрепился практически ко всем своим основным конкурентам, за исключением иены и сингапурского доллара, на фоне публикации ряда данных, давших возможность усомниться, что ФРС решится на запуск очередного раунда финансовых стимулов.

• Однако были и негативные сигналы. В пятницу участникам рынка представили исследования от Мичиганского университета, указавшие на падение потребительских настроений в августе по первой оценке до минимумов 31-летней давности на фоне диалогов по госдолгу США и решения S&P понизить рейтинг. Соответствующий индекс снизился до 54,9 п. В то же время, из-за того что шум вокруг этих вопрос несколько стих, не исключаем, что уже в следующем месяце потребительские настроения начнут восстанавливаться.

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,4150-1,4292, закрепившись к концу дня в районе 1,4248. Между тем, член управляющего совета ЕЦБ Л.Коэн выразил свое удовлетворение в связи с влиянием программы покупок облигаций ЕЦБ. В то же время, на позиции европейской валюты это не отразилось, хотя доходности 10-летних бумаг Италии и Испании существенно понизились до 5% (неделей ранее дох-ти этих бумаг консолидировались чуть выше 6%). В этом свете важной станет сегодняшняя публикация ЕЦБ информации по объемам купленных за прошлую неделю облигаций Банком, способной продемонстрировать его решимость в предотвращении эскалации кризиса. При этом он также должен опубликовать методы стерилизации ликвидности, что также важно во время аккумулирования европейскими банками наличных денег на фоне отмечающегося оттока средств с депозитов.

• Отметим предстоящие публикации Евростатом консолидированные цифры по ВВП за II кв. для всей Еврозоны. Причем последний индикатор может не обрадовать инвесторов, поскольку выходившие накануне данные по ВВП отдельных стран оказались хуже ожиданий и оценок за предыдущий квартал. В частности, экономика Франции показала нулевой рост за предыдущий квартал, тогда как греческая экономика и вовсе сократилась на 6,9% г/г.

• В контексте греческих проблем столь слабые данные могут затруднить дальнейшее проведение экономических преобразований внутри страны, которые требует от неё в ЕС/МВФ. Нельзя исключать в ближайшее время на этом фоне усиления спекуляций на тему выхода Греции из состава валютного блока.

• Кроме этого, на завтра намечена встреча Президента Франции Н.Саркози с канцлером Германии А.Меркель, от которой похоже не стоит ждать каких-либо важных договоренностей, в первую очередь связанных с выпуском еврооблигаций под гарантии ЕС. В частности, представитель немецкого правительства заверил сегодня, что не следует ждать крупного прорыва от завтрашнего заседания.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4296, 1,4347 (100-дневная скользящая средняя), 1,4388, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4220, 1,4148, 1,4120. Из запланированных на сегодня событий стоит выделить публикацию американских цифр: индекс производственной активности Empire Manufacturin и объем покупок долгосрочных ц.б. США. Также в понедельник выступит Президент ФРБ Атланты Д.Локхарт.

• Сегодняшние торги в Азии проходили в позитивном ключе на фоне оказавшихся лучше ожиданий значений японского ВВП за II кв., который сократился лишь на 1,3% (предполагали 2,5% снижение). Пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4426-1,4318 и 76,68-77,10.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль завершил пятницу на довольно оптимистичной ноте, хотя и с недельными потерями к своим основным конкурентам, доллару (на 3,18%) и евро (на 3,02%).

• В то же время, на денежном рынке в конце прошлой недели отмечалась благоприятная ситуация в сегменте коротких ставок МБК. Исключением стал рынок междилерского РЕПО, где накануне налоговых платежей резко возрос спрос на рублевую ликвидность на фоне сохраняющейся нестабильной ситуации на валютном рынке. Так, ставки овернайт МБК закрепились к пятнице в районе коротких ставок по депозитам ЦБ РФ (3,5%), тогда как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона поднималась до 5%.

• Общая рублевая ликвидность выросла за пятницу на 11,554 млрд. руб. до 1131,81 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 834,031 млрд. руб. до 770,896 млрд. руб., в то же время депозиты выросли с 286,225 млрд. руб. до 360,914 млрд. руб.

• Между тем, на ситуацию с ликвидностью в ближайшие дни смогут повлиять страховые взносы во внебюджетные фонды (до 15 августа), негативные последствия от которых несколько понизят предлагаемые Минфином 16 августа 80 млрд. руб., спрос на которые, судя по последним аукционам, может быть велик. Возможно, что благодаря увеличению Минфином объемов размещения средств конъюнктура денежного рынка до уплаты НДПИ и налога на прибыль (25 и 29 августа) не претерпит существенного изменения.

• В целом, неделя обещает стать крайне интересной на события, поэтому мы не исключаем в течение неё сильных движений рубля, причем, как и в сторону 28 руб. на налоговых платежах, так и до 30 руб. на вероятном ухудшении внешнего фона. Отметим, что ближайшим уровнем сопротивления для пары USDRUB выступает 29,12 руб., тогда как поддержка лежит в районе 28,79 руб.

• В контексте рисков нефтяного рынка, по мере появления более точной информации с Северного моря, где накануне произошла сильнейшая утечка нефти из нефтепровода компании Royal Dutch Shell, котировки нефти Brent также могут демонстрировать повышенную волатильность.