Ожидания по налоговым и бюджетным выплатам в декабре

В текущем месяце банкам в совокупности предстоит перечислить порядка 590-660 млрд руб. При этом ожидаемое поступление в систему наличных денежных средств вне банковской системы в объеме 180-200 млрд руб. должно оказать поддержку в период налоговых выплат. На наш взгляд, ставка Mosprime o/n не превысит уровень 6,65%.

Начало налогового периода в январе не должно омрачить ситуацию на денежном рынке. Ликвидности в банковской системе с учетом активного привлечения ресурсов на семидневном аукционе прямого РЕПО ЦБ в объеме 2230 млрд руб. против 1311 млрд руб. в конце 2013 года., а также сохранении лимитов на однодневных аукционах должно хватить для относительно безболезненного прохождения налоговых платежей. Следует отметить, что в декабре ключевым фактором роста стоимости ресурсов на МБК, на наш взгляд, был рост стоимости компоненты риска. Череда лишений кредитных организаций лицензий стала поводом для закрытия банками встречных лимитов, что спровоцировало не только недостаток ресурсов у отдельных кредитных организаций, но и сильную сегментацию ставок на рынке.

Уплата страховых взносов 15 января, по нашим оценкам, не превысит 80-90 млрд руб., что не окажет существенного влияния как на ставки денежного рынка, так и на уровень ликвидности в банковской системе.

Уплата налогов начинается 20 января с налога на добавленную стоимость, сумма которого в этом месяце составит порядка 170-190 млрд руб. Это также не должно оказать сильного влияния на денежный рынок. Тем не менее сохранение сильной сегментации среди кредитных организаций может стать причиной для очередного скачка ставок на МБК. Ставка Mosprime o/n превысит уровень 6,5%.

Наиболее значимые суммы будут перечислены 27 января (НДПИ и акцизы). Совокупный объем, по нашим оценкам, составит 290-310 млрд руб. В условиях сохранения неопределенности в банковской системе, вероятнее всего, экспортеры предпочтут воздержаться от трансформаций валютных позиций под уплату налогов, что лишь усилит спрос на ликвидность банковской системы, однако сохраняющийся большой объем ликвидности должен предотвратить рост ставок выше уровня 6,65%.

Налоговый период в этом месяце завершается 30 числа уплатой налога на прибыль, объем которого, по нашим оценкам, составит 50-70 млрд руб. Спрос на ресурсы к концу года традиционно сокращается, и, на наш взгляд, ставки начнут снижаться. Ставка Mosprime o/n понизится до 6,48%.

В текущем месяце в совокупности банкам предстоит перечислить порядка 590-660 млрд руб. При этом ожидаемое поступление в систему наличных денежных средств вне банковской системы в объеме 180-200 млрд руб. должно оказать поддержку в период налоговых выплат. На наш взгляд, ставка Mosprime o/n не превысит уровень 6,65%.