Ситуация на рынке FOREX

• Доллар вчера напомнил о своем статусе «защитной валюты», укрепившись вслед за иеной и франком против остальных основных мировых валют на фоне снижения аппетита к риску после ряда событий, в том числе публикации слабой макроэкономической статистики по обе стороны Атлантического океана.

• Так, в США агентство ADP сообщило о меньшем увеличении рабочих мест в частном секторе (179 тыс.), чем ожидали инвесторы (198 тыс.). Индекс деловой активности в секторе услуг США снизился до самого низкого уровня с декабря 2009 г. - до 52,7 п., с 64,1 п. в марте. Беря во внимание эти показатели можно предположить, что пятничная статистика по рынку труда может также не порадовать участников рынка, что может стать негативом для доллара, но в том случае если в этот момент на рынках не будет отмечаться бегство инвесторов в защитные активы. А для этого есть масса причин, в том числе сегодняшние заседания ЦБ Еврозоны и Англии, сохраняющиеся риски очередных шагов от ЦБ КНР и публикация новой порции макроэкономических данных из разных стран.

• К тому же, судя по последним цифрам Еврозоны, регион также столкнулся с рисками замедления темпов роста крупнейших экономик Европы, в том числе Германии, в то время как экономический рост периферийных стран продолжает находиться под знаком вопроса. Так, опубликованные вчера индексы PMI в сфере услуг Германии, Франции, Италии и Еврозоны в целом оказались ниже мартовских значений. Кроме этого, мартовские показатели розничных продаж в европейском регионе указали на значительный спад (падение розничных продаж было максимальным с апреля 20010 г. – на 1% м/м). Это оправдало ожидания, что домохозяйства страдают от роста инфляции и фискальных программ. Таким образом, структурные проблемы европейского региона вкупе с политическими рисками могут мешать проводить требуемые реформы таким странам, как Греция, Ирландия, Португалия, для получения ими финансовой помощи. А это также усиливает риски реструктуризации своих долгов некоторыми из этих стран. На этом фоне следует отметить продолжающиеся слабые размещения бондов стран валютного блока, в том числе Испания сегодня разместила свои 5-летние облигации под более высокую ставку (4,549%), чем в прошлый раз, спрос также был ниже.

• Вместе с тем, вчера стало известно, что Португалия согласовала с ЕС и МВФ условия получения финансовой помощи, предполагающей получение страной в течение 3 лет кредитов на сумму в 78 млрд евро с условиями сокращения бюджетного дефицита. Но как показали последние данные за 2010 г. стране этот процесс дается сложно. Кроме того, еще рано говорить, что оппозиционные партии одобрят соглашение с ЕС/МВФ, поскольку любое сокращение государственных расходов негативно отражается на настроениях внутри страны, что важно учесть в преддверии всеобщих выборов, которые пройдут в Португалии 5 июня.

• Пара EURUSD торговалась в среду в диапазоне 1,4775-1,4849, закрепившись к концу дня в районе 1,4874. Между тем, несмотря на суверенные проблемы европейского региона пара продолжает находить поддержку от дифференциала ставок ЦБ в США и Еврозоне, что также скажется и на расширении спрэда между госбумагами Германии и США. Так, спрэд между 2-летними бондами этих стран вчера достиг новых максимумов с конца 2008 г. – 135 б.п.

• Возможно, что фактор «ставок» может уйти на второй план после сегодняшнего заседания ЕЦБ, в случае, если на пресс-конференции глава Банка Ж.-К.Трише не намекнет на сроки следующего повышения ставки. Сегодня же, на фоне обнародования последних макроданных Банк, вероятно, оставит ставки на прежнем уровне.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4950, 1,5, 1,5060, 1,5120. тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4780, 1,4720, 1,4595 (20-дневная скользящая средняя). Из макроэкономического календаря сегодня стоит выделить уже вышедший индекс PMI в сфере услуг Ирландии, снизившийся до минимумов текущего года (50,2 п.) и публикуемые позже цифры по промышленным заказам в Германии и рынку труда США. Также, сегодня стоит выделить несколько выступлений представителей ФРС США, в том числе её главы Б.Бернанке.

• Сегодня в Азии доллар изменялся разнонаправленно, он снижался против евро и иены, но рос против большинства азиатских валют на фоне невнятной динамики многих фондовых индексов региона ввиду сохраняющихся рисков очередных шагов ЦБ КНР по ужесточению монетарной политики. Австралийский доллар снижался на фоне слабых данных по розничным продажам (сократились на 0,5% м/м).

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• На фоне коррекции доллара против евро на рынке Fore, отмечавшейся во время торгов на российском валютном рынке, рубль укрепился против американской валюты, но сдал часть позиций евро. Поводом для снижения доллара также послужили его клиентские продажи.

• Между тем, на фоне возобновления притока рублевой ликвидности ситуация на денежном рынке несколько улучшилась. Так, однодневные МБК опустились ниже 4%, тогда как в конце прошлой недели поднимались выше 4,5%, стоимость денег через РЕПО под залог ОФЗ также снизилась, составив вчера около 4,5%.

• Общая рублевая ликвидность подросла за среду на 65,547 млрд. руб. до 1049,174 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 720,095 млрд. руб. до 652,314 млрд. руб., в то время как депозиты выросли с 263,532 млрд. руб. до 396,86 млрд. руб.

• Внешний фон сегодня складывается для рубля довольно негативный, это и продолжение снижения цен на сырьевые товары, в том числе на нефть, также вслед за фондовыми рынками Азии слабую динамику демонстрируют европейские фондовые индексы. Возможно, что снижение нефтяных котировок продолжится ввиду сохраняющихся рисков очередных шагов от ЦБ КНР, представители которого намекнули накануне, что Банк будет ужесточать монетарную политики даже, несмотря на риски замедления экономики.

• Стоит отметить, что вчера рубль выглядел в паре с долларом лучше других валют развивающихся рынков, таких как бразильский реал и мексиканское песо. Вероятно, что сегодня и российская валюта последует за ними. Поэтому в этих условиях мы не исключаем укрепление доллара и снижение евро против рубля, тогда как последний потерял довольно сильную поддержку со стороны денежного рынка.

• Кроме всего прочего, сегодня важно будет следить за новостями с заседания Президиума Правительства Российской Федерации, где также рассмотрят вопрос валютной политики.