S&P повысило рейтинг МТС до инвестиционного «ВВВ-» с «ВВ+», прогноз Негативный

Повышение рейтинга МТС последовало за подъемом рейтингов «материнской» АФК Система до «BB+» с «ВВ». Рейтинги компаний отличаются на 1 ступень, что отражает «достаточную автономность МТС, сильную практику корпоративного управления – листинг оператора на NYSE ограничивает возможности Системы по изъятию активов или обременения долгами». Прогноз Негативный отражает прогноз суверенного рейтинга РФ. В начале июля агентство Moody's уже повысило кредитный рейтинг МТС с «Ва2» до «Ваа3», поэтому действия S&P окончательно закрепляют статус МТС – эмитента инвестиционной категории. В текущих условиях рейтинговые действия окажут поддержку евробондам МТС, а при стабилизации ситуации могут стать поводом для их покупки.

Комментарий. Вчера агентство S&P повысило рейтинг МТС до инвестиционного «ВВВ-» с «ВВ+», прогноз Негативный. Рейтинговое действие в адрес оператора последовало следом за подъемом S&P рейтинга «материнской» АФК «Система» до «BB+» с «ВВ».

Эксперты агентства отмечают, что владение АФК 51,5% акций МТС ограничивает качество кредитных показателей оператора. Тем не менее, рейтинги компаний отличаются на 1 ступень, что отражает «достаточную автономность МТС, а также сильную практику корпоративного управления – листинг оператора на NYSE ограничивает возможности Системы по изъятию активов или обременения долговыми обязательствами». Прогноз Негативный отражает аналогичный прогноз суверенного рейтинга РФ.

На наш взгляд, рейтинговые действия отвечают изменениям в кредитном профиле МТС, которые в том числе отражает последняя отчетность компании. В частности, можно выделить стабильно высокую прибыльность бизнеса и снижение долговой нагрузки, наращивание позиции ликвидности.

Напомним, в начале июля этого года агентство Moody's уже повысило кредитный рейтинг МТС с «Ва2» до «Ваа3», поэтому рейтинговое действие S&P окончательно закрепляет статус МТС как эмитента инвестиционной категории, что повышает привлекательность облигаций оператора для инвесторов, в частности для банков с точки зрения уменьшения давления на капитал.

В свою очередь, мы не исключаем, что следом за Moody’s и S&P могут последовать положительные рейтинговые действия от Fitch, к тому же прогноз по рейтингу «ВВ+» уже Позитивный (актуализация была в феврале 2014 г.).

В текущей ситуации на рынках рейтинговые действия окажут поддержку бумагам МТС, в первую очередь евробондам, а в случае стабилизации ситуации может стать поводом для их покупки, учитывая значительную их просадку на новостях о санкциях.