Ситуация на рынке FOREX

• Евро смог нивелировать в пятницу часть недельных потерь, понесенных им против доллара США после того, как по результатам двухдневного саммита лидеров Европейского Союза было заключено соглашение ввести жесткий финансовый контроль в еврозоне, но внести поправки в коллективные договора ЕС так и не удалось.

• В то же время в свете улучшения макроэкономической ситуации в США и «паузы» ФРС американская валюта продолжает выглядеть несколько лучше, чем евро, поэтому, как мы и ожидали, пара EURUSD продолжит изменяться до конца года в сложившемся диапазоне 1,3150-1,3550. Отметим пятничные макропубликации по Штатам: дефицит торгового баланса сократился до минимума текущего года — $43,5 млрд. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета поднялся до мартовских отметок в 67,7 п.

• Пара EURUSD изменялась в пятницу в диапазоне 1,3282–1,3434, закрепившись к концу дня в районе 1,3360. Между тем, лидеры ЕС договорились об увеличении финансовой подушки для стран с долговыми проблемами — в Международный валютный фонд будет направлено 200 млрд. евро. Однако они отложили до марта решение об увеличении мощности Европейского механизма стабильности (ESM).

• Подводя итоги по Саммиту, стоит принять во внимание решение ЕЦБ по оказанию реальной помощи банкам (3-летние кредитные линии, облегчение требований к залогам и снижение ставки) — все это должно снизить градус ожиданий незамедлительных потрясений в еврозоне. Однако по-прежнему очевидно, что глубокие структурные реформы будут впереди, и обеспечение роста в условиях «жесткой экономии» окажется сложной задачей. Безусловно, сложная ситуация сохраняется с долгами таких стран, как Греция и Италия, но это истории уже начала будущего года, ровно также как и США, которые находятся в аналогичном положении и, судя по всему, продолжат в дальнейшем печатать «деньги». Таким образом, тема долгов продолжит доминировать в будущем году, и в зависимости от смены внимания на тот или иной регион будет изменяться и пара EURUSD.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3380, 1,3485, 1,3520, 1,3609 (50-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3250, 1,3212, 1,3146. Сегодня ночью и в минувшие выходные инвесторам представили ряд данных из КНР и Австралии, которые указали на некоторое замедление, укладывающееся в текущие обстоятельства. В частности, из-за нынешних проблем в еврозоне отмечалось сокращение экспорта из Китая в Германию на 1,6% г/г и на 23% — в Италию. Тем не менее итоговые цифры сообщили о росте экспорта из КНР в ноябре на 13,8% и импорта — на 22,1%. В результате положительное сальдо торгового баланса составило $14,52 млрд. Позже во Франции представят цифры платежного баланса, а в США — по исполнению бюджета. Также внимание инвесторов сегодня будет направлено на многочисленные выступления еврочиновников, в том числе председателя Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу. Кроме этого, свои 1-летние облигации уже разместила Италия (дох-ть снизилась с 6,09 до 5,95%, спрос также оказался несколько ниже 1,92x), позже предстоят аукционы бондов Франции.

• Среди событий недели стоит выделить многочисленные аукционы долговых бумаг стран еврозоны, в том числе Греции, Испании, Бельгии, Германии и Италии. Также бонды разместит и Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF). Однако основное внимание будет уделено заседаниям ЦБ США, Норвегии и Швейцарии.

• Пара EURCHF торговалась в пятницу в диапазоне 1,23131–1,23804, закрепившись к концу дня в районе 1,23575. Накануне заседания ЦБ Швейцарии, которое состоится 15 декабря, усилились спекуляции на тему его дальнейшей политики, в том числе относительно повышения планки привязки курса франка к евро вплоть до 1,25. Учитывая последние макроэкономические релизы, указавшие на дефляционные признаки и замедление темпов роста промышленности в Швейцарии, можно заключить, что ожидания вполне обоснованы. Усилить их также смогут публикации по ценам производителей (14 декабря).

• Между тем сегодня в Азии не было единого мнения среди инвесторов, поэтому многие площадки региона изменялись разнонаправленно в зависимости от внутренних новостей. Nikkei 225 подрос на 1,37%, Shanghai comp. снизился на 1,02%. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3363-1,3388 и 77,56-77,71.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В отсутствие негативных последствий по итогам митингов на Болотной площади и на фоне предстоящего налогового периода рубль может начать неделю с роста против доллара. В этой связи диапазон торгов пары USDRUB может составить сегодня 31,59-31,28 руб.

• Дальнейшее же поведение российской валюты будет отчасти зависеть от политики ЦБ РФ во время выплат по налогам и дальнейших событий на внешних рынках. Возможно, что ощутимую поддержку окажет рынок нефти, который до 14 декабря будет находиться в ожидании заседания ОПЕК, где, с учетом ряда выступлений её представителей, может быть принято решение о снижении квот на производство «черного золота».

• Прошлая неделя для денежного рынка стала довольно напряженной на фоне снижения предложения средств от ЦБ и ухудшения ситуации на внешних рынках. Отметим, что ЦБ предложил на последних аукционах 129,95 млрд руб., но спрос почти вдвое (205 млрд. руб.) превысил предложение. В этих условиях ставки «овернайт» МБК поднимались до 6%. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона повышалась до 7%.

• Что касается наступившей недели, то напряжение на рынке МБК вряд ли спадет в ближайшие дни. Отметим, что банки должны будут с 14 по 16 декабря вернуть бюджетные средства Минфину и фонду ЖКХ и осуществить выплаты по страховым взносам.

• Общая рублевая ликвидность сократилась за пятницу на 1,02 млрд. руб. — до 799,63 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 589,53 до 573,013 млрд. руб., в то же время депозиты увеличились с 211,12 до 226,617 млрд. руб.