МДМ Банк (BB-/Ba2/BB): Новый выпуск – новый рейтинг 

S&P повысило рейтинг МДМ Банка до BB-

В пятницу 9 декабря агентство повысило рейтинг Банка на одну ступень. Основным фактором изменения рейтинга стал пересмотр методологии присвоения рейтинга банкам и улучшение взгляда на российские финансовые институты в целом. Агентство отметило улучшающееся положение банка на рынке, высокую диверсификацию кредитного портфеля, а также улучшение показателей прибыльности за счет снижения стоимости фондирования и повышения операционной эффективности. Интересно, что повышение рейтингов российских банков происходит на фоне увеличения рисков в европейском банковском секторе. Видимо в текущих условиях на первый план у S&P при оценке банков выходит бюджетная стабильность стран. При этом более значимым в текущих макроэкономических условиях становится устойчивость структуры балансов банков и увеличение их эффективности. В то же время рост кредитного портфеля банков может представляться опасным для сохранения процентной маржи, вследствие продолжающегося роста ставок фондирования.

В среду 14 декабря закрывается книга МДМ БО-4

Заявленный маркетинговый диапазон ставки купона 9-9,5% по новому выпуску объемом 5 млрд. руб. и офертой один год предлагает доходность 9,20-9,73%. Учитывая состоявшееся размещение выпуска Альфа-банка (BB-/Ba1/BB+) под купон 9,25% с 1,5 годовой офертой, более короткую дюрацию предлагаемого выпуска и на одну ступень меньший рейтинг МДМ Банка бумага может вызвать интерес у управляющих портфелями ликвидности. По сопоставлению риск/доходность выпуск представляется самым интересным среди бумаг аналогичных по кредитному рейтингу и дюрации: выпуски Зенита, банка Петрокоммерц, банка Санкт-Петербург торгуются с доходностью на уровне 8,7% годовых.

Навес неразмещенных выпусков невелик

Запланированными к размещению среди банковских выпусков в этом году (из объявленных) остаются 4 выпуска: Юникредит-Банк, МДМ-Банк, МСП Банк (бывший Российский банк развития) и Газпромбанк общим объемом 25 млрд. руб. Совокупный объем размещений облигаций, намеченных на последние недели декабря, составляет 40 млрд. руб., из которых большая часть приходится на организации с госучастием.