Глобальные рынки: Торги на глобальных площадках в понедельник прошли без особых потрясений

Вчерашние торги на глобальном валютном рынке проходили в условиях слабого информационного фона.

Представленные при открытии европейской сессии данные об объемах промышленных заказов в Германии, которые оказались хуже прогнозов не сильно отразились на ходе торгов.

Доходности гособлигаций Германии и Франции при этом демонстрировали небольшое снижение, тогда как бумаги Испании и Италии напротив, демонстрировали рост.

В рамках американской сессии доходности UST-10 удерживались ниже отметки 2,45%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировала восстановление после резкого снижения в пятницу на сильных данных с рынка труда в США. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,2654х.

Сегодня мы не ждем принципиального изменения ситуации на глобальном долговом рынке.

Еврооблигации: На рынках вчера наблюдался умеренный оптимизм

На глобальных рынках вчера наблюдался умеренный оптимизм на фоне разворота пары EURUSD, что способствовало коррекции в развивающихся странах. Так, суверенные евробонды ЕМ продемонстрировали рост котировок, доходности снизились на 8-10 б.п. Российский 10-летний бенчмарк продемонстрировал более скромное снижение доходности – на 4 б.п. – до 5,09% годовых.

Казахстан (Baa2/BBB+/BBB+) размещает два транша долларовых еврооблигаций со сроками обращения 10 лет (1,5 млрд долл.) и 30 лет (1,0 млрд долл.). Ориентир доходности бумаг 10-летнего транша составляет около 150 б.п. к среднерыночным свопам (доходность ≈4,08% годовых), бумаг 30-летнего транша - около 200 б.п. (≈5,14% годовых). Дисконт новых суверенных выпусков к кривой евробондов государственной нефтегазовой компании КазМунайГаз (Baa3/BBB-/BBB-) составляет порядка 40 б.п. по 10-летнему выпуску и 75 б.п. – по 30-летнему, что соответствует более высоким рейтингам Казахстана. На наш взгляд, выпуски не имеют явного downside по доходности, вместе с тем скорое включение бенчмарков в различные суверенные индексы (в частности, в EMBI) может способствовать спекулятивному спросу на бумаги.

При сохранении коррекции пары EURUSD спрос на активы ЕМ может сохраниться.

FX/Денежные рынки: В отсутствие особых драйверов рубль продолжает дрейфовать у верхней границы операционного интервала ЦБ

В понедельник при открытии торгов рубль вновь продемонстрировал попытки пробить верхнюю границу операционного интервала ЦБ. Регулятор при этом, с высокой долей вероятности, не только продавал валюту, но и передвинул границы операционного интервала на 5 коп. (35,55-44,55 руб.).

Можно отметить, что особых причин для дальнейшего ослабления рубля на рынке пока нет. Геополитическая ситуация сохраняется неизменной, цены на нефть пока не опустились ниже отметки 91 долл. за барр. В тоже время спрос на валютную ликвидность пока не позволит рублю продемонстрировать усиление позиций.

По итогам дня курс доллара составил 39,90 руб., а стоимость бивалютной корзины 44,51 руб.

На денежном рынке ситуация без особых изменений. Уровень ликвидности удерживаются на прежнем уровне. Ставки так же продолжают удерживаться ниже уровня ключевой ставки. Mosprime o/n 7.57%.

Сегодня рубль может продемонстрировать небольшое укрепление позиций в случае, если на рынок не добавится очередная порция негатива.

Облигации: Активность в секторе ОФЗ вчера была минимальной

Коррекция национальной валюты не привела к росту котировок ОФЗ, где активность инвесторов находилась на крайне низком уровне. Основные опасения для инвесторов остаются прежними – давление на национальную валюту может вынудить ЦБ поднять ставки в конце октября (как, впрочем, и ускоряющаяся инфляция, еженедельные данные по которой будут опубликованы завтра).

Заметной новостью вчера было подписание закона Президентом РФ Владимиром Путиным, позволяющим уже на этапе планирования федерального бюджета предусматривать направление нефтегазовых доходов, которые должны идти в Резервный фонд, на замещение государственных заимствований. С одной стороны, это позволит снизить давление первичного предложения на рынке ОФЗ, с другой – истощение фондов повышает риск снижения суверенных рейтингов РФ.

Минфин сегодня должен объявить параметры размещения госбумаг – не исключаем, что министерство отложит выход на рынок, т.к. с момента предыдущего аукциона кривая ОФЗ поднялась на 15-20 б.п.

Ждем возобновления влияния курса рубля на рынок ОФЗ.