Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: В июне ожидается снижение пары EURUSD к 1,37 в свете возможной паузы в дальнейшем процессе повышения ставок ЕЦБ и накопившихся проблем валютного блока


[06.06.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Американскую валюту на прошлой неделе окончательно подкосили цифры по рынку труда и спекуляции о том, что ЕС/МВФ/ЕЦБ готовы предоставить следующий квартальный транш помощи Греции. В результате, её недельные потери составили к евро 2,45%, франку 1,91%, шведской кроне 1,44%, иене 0,59%. Были и исключения, фунт стерлингов ослаб на 0,51% после сообщений о снижении активности в промышленном секторе и сфере услуг в Великобритании.

• Вместе с тем, традиционная корреляция между казначейскими бумагами США и такими парами, как USDJPY и USDCHF, вновь напомнила о себе после того, как доходность 10-леток к пятнице впервые в текущем году опустилась ниже 3%.

• Количество новых рабочих мест в США за май при прогнозе 165 тыс. упало до 54 тыс. Уровень безработицы также неожиданно вырос до 9,1% (ожидали снижение до 8,9%). Таким образом, последние важные статистические данные за май лишний раз указали на то, что экономический рост США столкнулся со значительным сопротивлением, тем самым добавляя неопределенности в отношении дальнейшей монетарной политики ФРС. В то время как та в июне завершает второй раунд программ количественного смягчения каких-то намеков на то, что последует за этим, так и не было сделано. В этом свете важно будет отметить выступление 7 июня главы американского регулятора Б.Бернанке, который даст комментарий в отношении «экономических перспектив».

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,4451-1,4643, закрепившись к концу дня в районе 1,4635. Пятничные сообщения, что ЕС/МВФ/ЕЦБ («тройка») уже к началу июля смогут осуществить новый транш помощи Греции, несколько понизили градус по поводу дефолта по греческим долговым обязательствам в краткосрочной перспективе. Тем не менее, судьба очередного транша помощи не предрешена, поскольку еще не поступало официальных заявлений от МВФ и Еврогруппы. Возможно, что это будет сделано 20 июня, на запланированной встрече Еврогруппы. Более того, греческое правительство еще не получило одобрение от парламента по части новых мер жесткой экономии и приватизации, согласованных на прошлой неделе с «тройкой».

• Также сохраняется неопределенность, сможет ли португальская оппозиция, которая одержала победу на минувших выходных следовать, жестким мерам экономии необходимым для получения финансовой помощи.

• Кроме этого, с приходом новых властей в некоторые регионы Испании начинают появляться сообщения о том, что реальная задолженность провинций гораздо выше официальных оценок. Так, накануне В.Тирадо, высокопоставленный политик от партии правых в Кастилии-Ла-Манча, заявил, что регион был «полностью банкротом». Отметим, что в Испании 17 автономных регионов и более чем 8 тыс. муниципалитетов с 150 млрд. евро накопленной задолженностью между ними. Хотя это менее четверти от общего объема государственного долга страны (839 млрд. евро), задолженность регионов продолжает расти, а значит, стране все сложней будет проводить программы экономии. Ввиду этого, мы не исключаем появления в ближайшее время «черных лебедей» из этой страны.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4650, 1,4711, 1,4745, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4570, 1,4450, 1,4386 (50-дневная скользящая средняя). Между тем, понедельник не богат на макроданные, причем основная порция цифр уже была опубликована. Так, индекс доверия инвесторов Sentix в Еврозоне в июне снизилась в июне до самого низкого уровня за последний год, промышленное производство Испании в апреле сократилось на 4,1 г/г. Далее в течение дня состоится ряд важных выступлений представителей ЕС, главы Минфина США Т.Гайтнера и представителя ФРС Р.Фишера.

• В первый трудовой день недели торги по многим валютным парам в Азии проходили в узких диапазонах ввиду закрытия бирж в Китае, Гонконге, Кореи и Тайваня по случаю национальных праздников. Пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4608-1,4658 и 80,17-80,40, соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль на прошлой неделе продолжил отыгрывать события рынка Forex на фоне консолидации цен на нефть марки Brent выше $110 за барр. В результате, он снизился к евро на 1,08% и вырос в паре с долларом лишь на 0,36%. Сдерживающим фактором для роста рубля могли стать комментарии российских политиков об оттоке капитала из страны и итоги заседания Банка России, который в опубликованном пресс-релизе отметил о достижении некого баланса между рисками сохранения инфляционного давления и замедления экономического роста, что свидетельствует о возможной «паузе» в повышении ставок.

• Важно отметить, в этом свете последний комментарий зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева о том, что «весьма вероятно, что в ближайшее время не придется больше эти ставки тревожить».

• Между тем, ситуация на денежном рынке к концу минувшей недели по мере поступления рублевой ликвидности за счет бюджетных средств значительно улучшилась. Так, в пятницу днем сделки по однодневным МБК проходили по 3,75%, а к вечеру уже в районе уровней ставок по депозитам ЦБ «овернайт» (3,5%), что гораздо ниже значений начала недели – 5%. При этом стоимость денег через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона к вечеру пятницы и вовсе опустилась ниже 3,5%.

• Общая рублевая ликвидность увеличилась в пятницу на 41,156 млрд. руб. до 921,906 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 496,148 млрд. руб. до 482,55 млрд. руб., в то время как депозиты выросли с 384,602 млрд. руб. до 439,356 млрд. руб.

• Понедельник для российской валюты начался с роста к доллару вслед за снижением последнего против евро на Forex на фоне локального ослабления озабоченности в отношении долгового кризиса Еврозоны. Возможно, что в этих условиях предположительный диапазон изменения рубля к доллару может составить 27,68-28,0 руб.

• Тем не менее, остается множество нерешенных вопросов, в том числе в отношении суверенных рисков европейского региона, монетарной политики ФРС США, поэтому в течения дня нельзя исключать смены внешнего фона. К тому же, мы склонны ожидать на текущей неделе возобновления снижения цен на нефть на спекуляциях по поводу вероятного повышения ставок ЦБ КНР и уровня добычи нефти ОПЕК, о котором картель может сообщить по итогам своего заседания (8 июня).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов