Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: В ЕС сделали максимум возможного, риски заражения были снижены. Инвесторы в ожидании деталей


[22.07.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В четверг пара EURUSD демонстрировала существенные колебания, изменяясь в течение дня в зависимости от поступающей информации, касающейся Саммита лидеров ЕС. При этом американская валюта в этом свете оказалась явным аутсайдером в парах и с другими валютами, поскольку в отличие от своего европейского коллеги она продолжает испытывать давление со стороны неясности относительно сокращения бюджетного дефицита и повышения потолка долга. Индекс доллара понизился вчера на 1,04% до минимума с июня текущего года 74,015 п.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4139-1,4437, закрепившись к концу дня в районе1,4374.

• Поскольку детали и механизмы озвученного вчера плана пока не до конца ясны, также как и не ясна позиция рейтинговых агентств, следовательно, повышенная волатильность пары в ближайшие дни сохранится.

• По части плана, то лидеры ЕС договорились предоставить Греции дополнительное финансирования в размере 159 млрд. евро, из которых около 50 млрд. евро должны предоставить частные инвесторы в виде согласия на обмен облигаций на более долгосрочные бумаги. В то же время, это может подтолкнуть рейтинговые агентства присвоить греческим бумагам «дефолтный» рейтинг, однако и в этом случае бумаги могут приниматься в обеспечение по займам в ЕЦБ благодаря гарантиям со стороны Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). Кроме того, фонду предоставили больше гибкости, в том числе дав ему возможность выкупать облигации проблемных стран региона с целью предотвращения распространения долгового кризиса. На этом фоне, сегодня продолжились покупки долговых бумаг региона, и вместе с этим значительно снизилась стоимость страховок от дефолта на них. В частности, 5-летние CDS к моменту написания обзора торговались на 30% ниже уровней с 20 июля в районе 1577 б.п.

• Тем не менее, вердикт таков, что в ЕС сделали максимум возможного, риски заражения были снижены, поэтому остается ждать. Глава ЕЦБ Ж.-К. Трише отметил, что «основным вопросом является реализация», подчеркнув необходимость для Греции, чтобы та следовала намеченным целями по сокращению бюджетного дефицита, в том числе реализовывала программы приватизации. Неудивительно, что упор был сделан именно на продажу собственности, поскольку, судя по последним данным, страна не сможет справиться с поставленными перед ней целями только за счет своей экономии.

• К тому же, если вспомнить результаты прошлой программы помощи Афинам, то она смогла разрядить обстановку лишь ненадолго. Кроме этого, расширение полномочий EFSF предстоит теперь одобрить парламентам стран-членов еврозоны, где также могут отмечаться «встречные ветра». В той же Германии принятие второй программы помощи Греции не находило повсеместной поддержки, ровно также как и в Финляндии. В результате этого, мы не исключаем, что те положительные эмоции, которые вызывал Саммит, могут быть уже в ближайшее время нивелированы.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4440, 1,4470, 1,4520, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4390,1,4365, 1,4308 (50 и 100-дневные скользящие средние). Из запланированных событий на сегодня стоит отдельно выделить брифинг, на котором представители Еврокомиссии прокомментируют основные моменты соглашения. Кроме этого, министр финансов США Т.Гейтнер встретится с председателем ФРС Б.Бернанке и главой ФРБ Нью-Йорка У.Дадли. Также в Еврозоне уже вышли данные по розничным продаж в Италии (сократились в июле на 0,1% м/м 0,6%г/г) и промышленным заказам в целом по региону (выросли мае на 3,6м/м).

• На фоне преимущественно позитивной динамики большинства азиатских индексов европейской валюте удалось удержать вчерашние преимущества против многих конкурентов. Пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4369-1,4439 и 78,22-78,73, соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль, на фоне высоких цен на нефть незамедлительно отреагировал на события рынка Forex, укрепившись по итогам дня к доллару на 0,94% и снизившись к евро на 0,44%. Поддержку нефтяному рынку оказали комментарии представителей Международного энергетического агентства (см. обзор по товарным рынкам за 21 июля).

• Снижение ликвидности, отмечавшееся во время налоговых платежей недели, в результате отрезалось к четвергу на ставках денежного рынка. Так, «однодневные» МБК вчера поднимались на 15-20 6,п. до 3,85%, тогда как еще днем ранее стоимость заимствований не превышала 3,75%, к вечеру же ставки вновь опустились до уже привычных 3,5-3,75%. Также несколько подросла стоимость фондирования через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона, отдельные сделки проходили в районе 3,95%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась вчера на 7,783 млрд. руб. до 1110,867 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций сократились с 632,356 млрд. руб. до 647,076 млрд. руб., в тоже время депозиты снизились с 486,294 млрд. руб. до 463,791 млрд. руб.

• Напомним, что на следующей неделе ставки денежного рынка могут продолжить рост на фоне вероятного сжатия ликвидности из-за платежей по НДПИ и акцизам (до 25 июля), а также по налогу на прибыль (до 28 июля). Кроме этого, банкам нужно вернуть 27 июля с депозитов 78,9 млрд. руб. в Минфин и 7 млрд. руб. фонду ЖКХ. Неудивительно, что вчерашний аукцион ОБР-20 был признан несостоявшимся.

• Вместе с тем, учитывая предстоящие события денежного рынка, а также беря во внимание текущие уровни пары EURSUD, рубль до конца дня может изменяться в паре с долларом в диапазоне 27,65-27,85 руб.

• При этом нельзя исключать смены настроений на рынках в свете ряда предпосылок, о которые мы писали в обзоре по рынку Forex. В этом случае накануне выходных часть инвесторов может пожелать зафиксировать прибыль.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов