Российский рынок облигаций

В понедельник доходность ОФЗ срочностью 5-15 лет сместилась вверх на 6-12 б.п., доходность 10-летних ОФЗ 26228 выросла до 5,65% годовых (+8 б.п.). Внешний фон для рынка рублевых облигаций вчера складывался нейтрально. Рынок балансирует между ожиданиями восстановления деловой активности и страхами ускорения распространения коронавируса после снятия ограничений. Вчерашние продажи ОФЗ мы связываем с фиксацией прибыли спекулятивными инвесторами после снижения ключевой ставки в пятницу на 100 б.п. Потенциал дальнейшего смягчения ДКП и роста цен ОФЗ сохраняется, но уже не столь быстрыми темпами, как это происходило в мае-июне.

Евробонды развивающихся стран вчера торговались разнонаправленно. Доходность Russia`29 снизилась на 2 б.п., до 2,47% годовых. Рост котировок также продемонстрировали 10-летние евробонды Бразилии. При этом 10-летки Мексики, Колумбии, Турции выросли в доходности на 4-9 б.п. Спрос на российские евробонды поддерживается сокращением внешнего госдолга. В апреле были погашены еврооблигации на 3,5 млрд долл, а до конца года предстоит погашение еще на 750 млн евро. При этом из-за санкционных ограничений размещение новых евробондов РФ не планируется.

Сегодня ждем боковой динамики в ценах российских еврооблигаций. Спрос на риск ЕМ должны поддержать комментарии администрации США и Китая о намерении сторон придерживаться торгового соглашения, подписанного в январе этого года.