Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: В ближайшие дни рублевые облигации будут находиться в боковом тренде


[30.10.2018]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

Российские десятилетние евробонды вчера продолжили торговаться с доходностью около 5,03%. Снижение доходности UST-10 и ослабление санкционных рисков обеспечивают позитивный фон, при котором российские евробонды нейтрально реагируют на низкие нефтяные цены и волатильность спроса глобальных инвесторов на евробонды развивающихся стран.

Снижение уверенности инвесторов в готовности ФРС реализовать три повышения ставки в следующем году обеспечивает поддержку российским евробондам.

Облигации

Доходность ОФЗ в понедельник снизилась на 2 - 4 б.п., частично отыграв потери прошлой недели. Спрос на ОФЗ восстанавливался вместе с локальными облигациями ЮАР и Индонезии. Поддерживающим фактором для облигаций развивающихся стран выступают ожидания более плавного повышения базовой ставки ФРС после падения американского рынка акций. Сильных драйверов для продолжения ценового роста в ОФЗ мы не отмечаем.

Сегодня Минфин объявит параметры недельного аукциона по размещению ОФЗ. Мы ожидаем, что рынку будут предложены среднесрочные выпуски на 20 млрд руб. поскольку аукционы прошлой недели проявили слабый спрос на длинные ОФЗ.

Корпоративные эмитенты продолжают активно выходить на первичный рынок. Завтра состоится сбор заявок на облигации ЕАБР. Выпуск срочностью 2,5 года маркетируется с премией к кривой ОФЗ в размере 100 – 125 б.п., что при высоких кредитных рейтингах эмитента ("Ваа1" - Moody`s, "ВВВ-" - S&P) выглядит интересно для покупки. Уралкалий (Ва2/ВВ-/ВВ-) планирует 2 ноября сбор заявок на 3-х летние облигации, ориентируя инвесторов на доходность 9,52 – 9,73%. Премия к ОФЗ в размере 132 – 153 б.п., на наш взгляд, справедливо соответствует кредитному риску Уралкалия.

В ближайшие дни рублевые облигации, скорее всего, будут находиться в боковом тренде. На горизонте до конца года ожидаем, что удорожание фондирования российских банков и отсутствие спроса нерезидентов в ближайшее время будут оказывать давление на рынок рублевых облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов