Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ухудшение американо-китайских отношений снижает привлекательность рисковых активов


[23.03.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В понедельник валютные рынки продолжили отыгрывать события, развернувшиеся накануне на фоне разногласий внутри Еврозоны по поводу возможности предоставления помощи Греции. В частности, канцлер Германии А.Меркель заявила о том, что на ближайшем саммите ЕС (25-26 марта) лидеры европейских стран не будут обсуждать потенциальные меры помощи для греческого правительства. После чего глава ЕЦБ Ж.-К. Трише и премьер-министр Люксембурга Ж.-К.Юнкер поспешили успокоить рынки сообщив, что ЕС не оставит Грецию наедине со своими проблемами и предоставит ей помощь.

• Что касается, европейской валюты, то она в течение дня падала против доллара до минимальных значение с начала марта (1,3463), после того, как заместитель премьер-министра Греции Т. Пангалос предупредил, что если лидеры ЕС не смогут решить проблему Греции, то это повредит целостности Еврозоны. Однако ближе к концу торгов желание инвесторов играть против евро и других рисковых активов ослабло, и евро вернул себе все дневные потери. Возможно, из-за нескольких причин. Во-первых, до сих пор сохранятся неопределенность относительно ситуации в Греции. А во-вторых, многие участники рынка по-прежнему опасаются интервенции со стороны Швейцарского национального банка, поскольку EURCHF продолжает обновлять минимумы за все время существования евро. Так, вчера эта пара закрепилась на уровне 1,4341. В частности, сегодня из ежеквартального отчета Швейцарского национального банка стало ясно, что ЦБ будет «действовать решительно», если потребуется, для предотвращения «чрезмерного» укрепления швейцарского франка против евро.

• Фунт стерлингов так же постарался отыграть часть позиций после существенных потерь прошлой недели на фоне заявлений официальный лиц и ухудшения политической ситуации в преддверии парламентских выборов.

• Вместе с тем, иена могла расти благодаря тому, что многие японские экспортеры воспользовались слабостью национальной валюты, вновь начали ее покупать в рамках репатриации капитала в преддверии окончания финансового года в Японии (31 марта).

• Обратим внимание на то, что в мире вновь начинают нарастать геополитические риски, тем самым снижая привлекательность рисковых активов. Так как, напряжение вокруг курса юаня с каждым днем нарастает, а президент США все чаще слышит призывы законодателей наложить санкции на Китай для нивелирования дисбалансов в мировой экономики. В то же время власти Китая предупреждают США о недопустимости введения каких-либо санкций, связанных с обменным курсом юаня, добавляя, что рост протекционизма будет угрожать глобальному экономическому восстановлению. Как нам, кажется, что в любом случае решительных мер без согласия обоих сторон предприниматься не будет, в первую очередь из-за тесной интеграции экономик этих стран. Кроме этого, еще одним аргументом для китайских властей относительно обменного курса юаня может стать мартовский торговый дефицит, который, по словам министра торговли Ч. Деминя, может отмечаться в первые с 2004 г. Отметим, что положительное торговое сальдо снижалось 4 месяца и с учетом того, что многие сырьевые товары приблизились в цене к докризисным значениям, то и в марте оно может продемонстрировать снижение, а значит и заявления китайских политиков вполне оправданы.

• Пара EURUSD 22 марта двигалась в диапазоне 1,3464-1,3569 и к концу американской сессии закрепилась в районе 1,3559. Пара USDJPY изменялась в коридоре 89,83-90,77, закрепившись к концу торгов в США у отметки 89,96. Пара GBPUSD торговался в диапазоне 1,4932-1,45095, закрепившись к концу торгов в США в отметке 1,5085.

• Сегодня на торгах в Азии, евро удалось удержать вчерашние преимущества относительно доллара на фоне выступлений президента ФРБ Чикаго Ч.Эванса, отметившего, что ФРС придется удерживать ставки на нынешнем уровне еще как минимум полгода, т.к. компании по-прежнему не торопятся создавать рабочие места. Тем не менее, учитывая то, насколько часто в своих выступления представители ФРС США стали пояснять, что фраза «длительный период времени» это лишь «не близкий период времени», можно предположить, что уже в ближайшее время мы можем увидеть первые намеки на смену данной фразы. В частности, это может быть сделано в четверг главой ФРС США Б. Бернанке, который будет выступать в конгрессе относительно «exit strategies». В свою очередь, иена снижалась против «американца» после того, как были опубликованы «минутки» последнего заседания Банка Японии от 17-18 февраля, представители которого разделились в отношении перспектив экономики страны. Пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3525-1,3569 и 89,96-90,38, соответственно.

• Между тем, вторник может выдаться не менее волатильным, чем предыдущий день на фоне большего количества макропубликаций и усиления противоречий в преддверии саммите ЕС. Тем не менее, большинство валютных пар, вероятнее всего, закрепится у уровней закрытия предыдущего дня, т.к. до сих пор на Forex не образовалось определенного тренда.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российская валюта в понедельник впервые за несколько недель ослабла к бивалютной корзине на фоне снижения нефтяных цен и сложившейся неопределенности относительно финансовой помощи Греции.

• Между тем, стоит обратить внимание на то, что на малейшее изменение внешний конъюнктуры внутренний валютный рынок реагирует крайне нервно, из этого следует, что любое более значительное потрясение может в значительно степени отразиться на позициях национальной валюты.

• По итогам торгов 22 марта стоимость бивалютной корзины выросла на 25 коп. до 34,26 руб. Евро в этот день окреп на 32 коп. (40,04 руб.). Курс американской валюты вырос на 20 коп. (29,53 руб.).

• Что касается денежного рынка, то на фоне нового притока рублевой ликвидности однодневные ставки на МБК большую часть дня находились ниже 3%. При этом показатель банковской ликвидности за вчерашний день вырос на 66,516 млрд. руб. до 1275,413 млрд. руб, в.т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ сократились с 609,415млрд. руб. до 516,849 млрд. руб. Депозиты увеличились с 599,482 млрд. руб. до 758,564 млрд. руб.

• Обратим внимание, что рост кривой NDF USDRUB продолжился и сегодня, тем самым указывая на то, что участники рынка ожидают дальнейшего ослабления национальной валюты к доллару США. При этом по итогам вчерашенго дня ставки NDF USDRUB подросли на 20 б. п., и годовая ставка достигла 4,72%.

• Мы полагаем, что если рынок «черного золота» не возобновит движение вниз, тогда у рубля есть все шансы снова укрепиться к бивалютной корзине. Однако, учитывая отнюдь не спокойную динамику на мировых рынках в преддверии важных событий, часть инвесторов могут продавать рубль.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов