Ситуация на рынке FOREX

• Под занавес III кв. и финансового года в США на рынках сформировались коррекционные настроения, подтолкнувшие в понедельник и первые часы торгов вторника многие активы к росту. Поддержку им оказал неожиданный всплеск активности, касающийся пакетов помощи для еврозоны, хотя многие сообщения больше похожи на «новостной шум» и в потенциале могут привести инвесторов только в большее разочарование. В частности, активные дискуссии происходят в отношении повышения сил фонда финансовой стабильности (EFSF) через использование в той или иной форме кредитного плеча. Учитывая политическое напряжение в регионе, любые предложения могут быть отклонены. На этом фоне пара EURUSD консолидировалась несколько ниже уровня сопротивления (1,3580), но оттуда она вновь может начать своё снижение. Поводом для этого могут стать спекуляции на тему снижения ставки ЕЦБ и увеличения предоставления ликвидности уже в ноябре, в то время как ФРС не решается на рост своего баланса.

• Позитивом для рынков послужили сообщения, что сенат США одобрил положение о временном финансировании госслужащих до 18 ноября, до которого в Конгрессе должны будут проголосовать по бюджету на будущий год. Не исключаем повторения ситуации с летними дебатами по поводу повышения «потолка долга» США, позволивших S&P лишить страну наивысшего кредитного рейтинга. Тем не менее у законодателей еще есть время, поэтому в центре внимания по-прежнему будут стоять проблемы еврозоны. Так, накануне сегодняшней встречи между канцлером Германии А.Меркель и премьер-министром Греции Г.Папандреу доходности 2-летних бумаг Греции достигли утром уровня в 72,77%.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3363-1,3583, закрепившись к концу дня в районе 1,3461. В то же время на фоне коррекции на рынках подрастала и стоимость страховки от дефолта на немецкие облигации. Так, 5-летние CDS выросли до максимальных значений с 2005 г. – 109,690 б.п. Причинной такому росту могла стать как оценка рисков для Германии от возможного дефолта Греции, так и усиление политической напряженности внутри страны.

• Относительно монетарной политики ЕЦБ. Член Управляющего совета Банка Э.Новотны сказал, что он видит хорошие основания для того, чтобы расширить предоставление ликвидности. Его коллега Э.Лииканен и вовсе напомнил, что в арсенале ЕЦБ есть 6 и 12 месячные аукционы по предоставлению ликвидности, тогда как Б. Смаги отметил возможность снижения ставки. Напомним, что ближайшее заседание европейского регулятора пройдет 6 октября.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3570, 1,3590, 1,3640, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3428, 1,3408, 1,3250, 1,3047. Из макроданных выделим значение денежного агрегата M3 для еврозоны. В США же обнародуют данные по настроениям потребителей, ряд производственных индексов и цифр по рынку жилья. Также сегодня выступят главы ФРБ Атланты и Далласа Д.Локхарт и Р.Фишер.

• Между тем уже стали известны итоги аукционов бумаг Италии и Испании, которые в целом оказались слабыми, за исключением 3-месячных итальянских облигаций, доходности которых по отношению к предыдущему размещению снизились, тогда как спрос оказался повыше. При этом 2-летние бумаги Италии по доходности приблизились до рекордных отметок 2008 г. – 4,511%, спрос при этом также оказался ниже августовского размещения.

• Пара GBPUSD торговалась вчера в диапазоне 1,5433-1,5571, закрепившись к концу дня в районе 1,5516. Как и в случае с ЕЦБ мнение представителей Банка Англии также смещается с сторону смягчения монетарной политики. Так, вслед за А.Позеном еще один член правления Банка Англии Б.Бродбент заметил, что количественное смягчение помогло бы банковской системе Великобритании. Напомним, что на сентябрьском заседании он выступал против QE. Учитывая эти комментарии и текущую политику ФРС США, пара GBPUSD уже в ближайшие месяцы сможет протестировать отметку 1,5, лежащую на линии восходящего тренда. Проход этого уровня дает возможность инвесторам для дальнейшей игры на понижение курса фунта против доллара вплоть до минимумов 2010 г. – 1,4231.

• Товарные рынки и фондовые площадки Азии также торговались сегодня утром на положительной территории, прибавляя около 3%. Поддержку им оказали комментарии министра финансов Японии Ю.Азуми, который заверил, что страна будет принимать любые меры для того, чтобы ослабить курс национальной валюты. Кроме этого, прибыли китайской промышленности выросли за август до 28,2% г/г. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазоне 1,3479-1,3567 и 76,27-76,56 соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В сложившихся условиях, а также беря во внимание утреннюю коррекцию и продолжающийся налоговый период вкупе с возможным присутствием ЦБ РФ на текущих уровнях, сопротивлением для пары USDRUB может стать отметка 32,15 руб., тогда как поддержка будет лежать в районе 31,65 руб.

• Вчера на фоне завершения платежей по НДПИ ставки денежного рынка вновь подросли. В то время как очередное увеличение привлечений банками средств не отразилось на ситуации. Так, банки вчера привлекли на аукционах РЕПО с ЦБ 186,69 млрд. руб., против пятничных 101,2 млрд. руб. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона сегодня подрастала до 6,0-6,25%. Ставки «овернайт» МБК торговались в районе 5%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась в пятницу на 95,914 млрд. руб. до 936,172 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 832,891 до 767,911 млрд. руб., в то же время депозиты сократились с 199,195 до 168,261 млрд. руб.

• Между тем, уход министра финансов РФ Алексея Кудрина, который участвовал в восстановлении страны после дефолта 1998 г., вызвал очередной рост стоимости страховки от дефолта на российские бумаги (5-летние CDS подросли до июльского максимума 2009 г. - 321,29 б.п.) и спровоцировал волну негативных спекуляций в иностранных СМИ относительно ухудшения доверия инвесторов к текущей обстановке в России. Причем в основе всех спекуляций лежат сомнения относительно того, сможет ли новый министр финансов следить за сбалансированностью бюджета, учитывая предвыборные расходы. Напомним, что накануне своего ухода Алексей Кудрин обозначил уровень цен на нефть, при которых бюджет на 2011 г. будет сбалансирован. Он выделил цены на нефть марки URALS около $109 за барр., но текущий их уровень несколько ниже. В результате этого можно заключить, что в случае более существенной просадки нефти давление на рубль может усилиться.