Комментарий трейдера:

Облигации: Агрессивные действия ЦБ Турции по поддержке собственной валюты сформировали коррекцию и на других валютных рынках ЕМ. Рубль вчера так и не продемонстрировал уверенного разворота, чего, впрочем, можно ожидать сегодня. Закрытию "шортов" также будет способствовать заседание ФРС, итоги которого будут объявлены сегодня поздно вечером. Отмена аукциона Минфина при восстановлении рубля сегодня вполне могут создать благоприятный фон для коррекции в госбумагах.

Глобальные рынки

Участники глобального долгового рынка в ожидании решения ФРС предпочитают не совершать активных действий.

Наблюдаемая, в последнее время, низкая активность участников, находящихся в ожидании решения ФРС, не помешала доходностям бумаг стран ЕС с повышенным риском продемонстрировать резкое снижение. Если в рамках европейской сессии на глобальном долговом рынке наблюдалось практически полное отсутствие волатильности в бумагах Германии и Франции, которые продолжали продвигаться в ранее выбранном направлении, то ситуация с бондами Испании и Италии выглядела немного иначе. Так, во второй половине дня десятилетние бумаги начали резко набирать в цене. Подобная ситуация, не имеющая под собой видимых оснований, может подтвердить тот факт, что на глобальном долговом рынке в настоящий момент наблюдается низкая ликвидность и даже небольшие покупки могут спровоцировать сильное движение цены и доходности.

В рамках американской сессии были представлены сильно разочаровывающие данные по объемам заказов на товары длительного пользования в США. Тем не менее это не оказало существенного влияния на доходности UST.

Сегодня ФРС может объявить об очередном уменьшении программы выкупа активов. Большинство инвесторов склоняются к тому, что программа количественного смягчения будет вновь уменьшена на 10 млрд долл., и, на наш взгляд, подобные ожидания уже заложены в ценах. Тем не менее если регулятор будет действовать более агрессивно, это вероятно провоцирует повышенную волатильность.

Сегодня в первой половине дня мы не ждем активности на долговых площадках. Тем не менее с приближением обнародования решения ФРС могут усилиться спекулятивные движения.

Еврооблигации

Негативный настрой на рынке сохраняется. Наибольшая активность вчера наблюдалась в суверенном сегменте.

Публикация слабой статистики по товарам длительного пользования позволила рынку в целом показать положительную динамику. Основной спрос вчера формировался в корпоративном сегменте. Отметим, восстановление ценовых уровней в нефтегазовом секторе, прежде всего, длинных бумаг Газпрома. Довольно уверенно выглядел ценовой рост в бумагах ВымпелКома, где длинные бумаги показывали рост в диапазоне 50-70 б.п. Наиболее слабо выглядел сегмент частных банков, где продавали бумаги НОМОС-Банка, МКБ, Ренессанс Кредита.

РЖД планирует размещение 9-летних еврооблигаций.

Сегодня ждем нейтральной динамики в преддверии публикации итогов заседания ФРС.

FX/Денежные рынки

ЦБ продолжает сдерживать дальнейшее ослабление рубля.

Рубль в рамках вчерашней сессии продемонстрировал первые признаки стабилизации. При этом говорить о том, что общий настрой инвесторов претерпел существенное изменение и рубль в ближайшее время начнет укрепляться, преждевременно. Ключевой причиной начала укрепления национальной валюты в первой половине дня можно назвать агрессивные интервенции ЦБ, который продолжает активно продавать доллары в рамках реализации политики валютного курса. Во второй половине дня со снижением активности ЦБ инвесторам все же удалось «откатить» курс доллара на уровень открытия торгов и выше. По итогам дня курс доллара составил 34,73 руб., стоимость бивалютной корзины – 40,48 руб.

На денежном рынке за счет увеличения лимитов на аукционах прямого РЕПО с ЦБ удается избежать напряженности с ликвидности. Тем не менее ставки все же удерживаются выше уровня 6,5%. Так, Mosprime o/n последние два дня удерживается на уровне 6,54%.

Сегодня на фоне предстоящего решения ФРС инвесторы, вероятнее всего, могут взять небольшую паузу.

Облигации

Рынок остается в прямой зависимости от позиций рубля. Движение внутри дня носило довольно волатильный характер. Основной рост под конец дня был нивелирован.

Локальный рынок находится в прямой зависимости от позиций национальной валюты. Вчерашнее восстановление позиций рубля позволило рынку несколько отыграть снижение предыдущих дней. Так, с утра сделки по 26207 проходили ниже 100% (99,86%), однако далее цены доходили до уровня в 100,9%. Отмена аукциона Минфина не позволила рынку расти дальше, и в результате день бумага завершала на уровне 100,47% (+7 б.п. к уровням закрытия). В целом по всей кривой движение было преимущественно положительным, однако основной рост под конец дня, в том числе на фоне ослабления рубля, был нивелирован и редко превышал 10 б.п. При этом по ряду бумаг продажи также сохранились – среди них 26205, 25071,25068.

Сегодня с утра стало известно, что банк Турции повысил три ключевые ставки с целью поддержания национальной валюты. Мы отмечаем, что не стали бы исключать такой сценарий в РФ на фоне продолжения ослабления национальной валюты и отсутствия очевидного замедления инфляции.

Сегодня, после снижения цен в конце вчерашнего дня, инвесторы, вероятно, предпочтут сохранить негативный тренд.