Еженедельный обзор валютного рынка

На этой неделе рублю не следует рассчитывать на поддержку со стороны фундаментальных факторов, которых и без того осталось мало. При этом наибольшее внимание инвесторов будет сконцентрировано на публикации статданных из ЕС и США. Уровни колебаний, на наш взгляд, будут определяться техническими индикаторами.

С технической точки зрения на текущей неделе вероятнее всего ожидать нахождение пары доллар/рубль в диапазоне 32,85-33,35 руб.

Завершение налогового периода в России не принесло ожидаемого результата в части укрепления национальной валюты. В последнее время фундаментальные факторы практически не оказывают влияния на отношение участников к рублю. При этом большое внимание уделяется внешней конъюнктуре и техническим индикаторам. Напомним, что уплата налогов, традиционно сопровождаемая ростом спроса на рублевую ликвидность, провоцировала экспортеров на трансформации валютных позиций. Тем не менее минувшая неделя стала исключением. Рост ставок на МБК, отражающий аномальный спрос, выглядел довольно необычно ввиду того, что уровень ликвидности банковской системы при этом не опускался ниже 950 млрд руб. Данную ситуацию может объяснить лишь нежелание крупных кредитных организаций ретранслировать ликвидность на фоне опасений, возникших после череды лишений лицензий со стороны ЦБ.

На этой неделе, можно рассмотреть два варианта развития событий на локальном валютном рынке, в отрыве от внешнего фона. Первый сценарий предусматривает плавное снижение ставок денежного рынка, которое практически полностью лишает рубль фундаментальной поддержки, а в случае развития негативного тренда на внешних площадках лишь усилят ослабление. Второй вариант, предусматривает сохранение антирисковых настроений у участников в части перераспределения ликвидности. В этом случае, фундаментально спрос на рубль будет весьма велик, тем не менее, участники вероятнее всего предпочтут сохранить валютные позиции с целью защиты. Таким образом, при любом исходе рублю не следует рассчитывать на поддержку со стороны внутренних факторов.

На наш взгляд, эта неделя для рубля выглядит высоковолатильно. При этом ориентирами курсового колебания национальной валюты к доллару будут определятся техническими факторами.

На глобальных площадках пока сохраняется умеренно позитивный настрой. Американские индексы удерживаются у исторически максимальных значений. В Европе наблюдается схожая ситуация. Тем не менее динамика валют развивающихся стран, а также имеющих сильную зависимость от стоимости сырья, негативная. Отметим, что в последнее время публикуемая статистика как из ЕС, так и США будет играть наибольшую роль. Внимание инвесторов, безусловно, будет по большей части сконцентрировано на решении ЕЦБ по процентной ставке. На наш взгляд, европейский регулятор может воздержаться от дальнейшего смягчения монетарной политики на данном этапе и дождется эффекта от предыдущего снижения процентных ставок. Тем не менее многие полагают, что некоторое смягчение произойдет в ближайшем будущем.

Кроме того, будет достаточно ознакомиться со статданными с рынка труда США, которые могут либо усилить, либо развеять надежды инвесторов о возможном сворачивании программы количественного смягчения в США.

С технической сточки зрения на текущей неделе вероятнее всего ожидать нахождения пары доллар/рубль в диапазоне 32,85-33,35 руб.

Прошедшая неделя была негативной для рубля, и причиной тому явилось падение рынков облигаций и акций в России.

Спот преодолел приличное сопротивление на уровне 33 руб., и при этом нельзя констатировать перекупленность, что оставляет теоретический потенциал дальнейшего ослабления вплоть до 33,50 руб.

Восходящий тренд в рубле продолжается и рубль стремится к тестированию верхней красной линии сопротивления долгосрочной консолидационной структуры.

Исходя из технической картины, уровень 32,85 руб. представляет собой уровень поддержки, который сохраняет потенциал дальнейшего ослабления. Уровень 33,35 руб. спот является сопротивлением, пробой которого откроет цель 33,50 руб. Те факторы, которые привели к ослаблению, то есть рынки акций и облигаций, могут привести и к укреплению. Нефть также может сказаться на рубле, но пока она проходит небольшую консолидацию и не стремится к росту. Однако есть сезонный фактор роста нефти в первом квартале нового года, что, в свою очередь, может привести к укреплению рубля, но пока неизвестно, с каких уровней это произойдет.

На текущей неделе рубль спот ожидается в диапазоне 32,85-33,35 руб., а вообще недельная волатильность составляет порядка 60 копеек, и, учитывая, что неделя будет насыщена экономическими новостями, вполне вероятно ожидать соответствующую волатильность в рубле.

Рекомендуется только внутридневная импульсная торговля (скальпинг), позиционный трейд возможно будет сгенерирован в последующих обзорах при достижении расчетного уровня наибольшего ослабления рубля.