Российский рынок облигаций

В среду рынок ОФЗ продолжил консолидироваться в ожидании новых триггеров. Доходность коротких бумаг срочностью 1-3 года скорректировалась вверх на 5 б.п., несколько сняв перекупленность последних недель; котировки длинных ОФЗ не изменились.

Новый локальный импульс покупкам ОФЗ могут дать данные по недельной инфляции, опубликованные вчера после закрытия торгов. Так, за 10 дней по 1 августа (Росстат вернулся к регистрации потребительских цен по понедельникам) дефляция составила 0,14% после дефляции на уровне 0,08% с 16 по 22 июля и 0,17% с 9 по 15 июля. В годовом выражении инфляция осталась на уровне 15,3%.

В целом текущий инфляционный тренд соответствует нашему прогнозу замедления инфляции до 13,4% к концу года и снижении ставки до 7%. На сентябрьском заседании вероятно снижение на 0,5 п.п., однако, учитывая большой перерыв между заседаниями, активизацию инвесторов на рынке ждем не ранее начала календарной осени.