Российский рынок облигаций

В четверг индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,32% при относительно небольших оборотах – 5,1 млрд руб.

Доходность ОФЗ срочностью 3-10 лет выросла на 7-12 б.п., в более длинных бумагах рост доходности составил 2-3 б.п. Давление продавцов вчера сохранялось, несмотря на статистику по замедлению инфляции в РФ и ослабление ожиданий повышения ставки ФРС. Основным фактором, который обеспечил отрицательную переоценку на рынке ОФЗ в последние дни мы видим опасения продаж гособлигаций нерезидентами из дружественных стран по мере открытия для них доступа к торгам на ММВБ (ожидается 15 августа). Также сказываются ожидания предложения нового госдолга для финансирования дефицита федерального бюджета в конце этого года и в следующем году.

С начала августа доходность ОФЗ выросла в среднем на 16 б.п. Сегодня и в начале следующей недели снижение цен ОФЗ может продолжиться. Тем не менее по мере приближения сентябрьского заседания ЦБР, на котором ключевая ставка может быть снижена с 8,0% до 7,5%, ждем активизации спроса на рублевые облигации.