Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Снижение ставки Турцией создает прецендент для российского рынка?


[23.05.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Индексы PMI стран ЕС разочаровали инвесторов.

Внимание инвесторов в рамках вчерашней сессии было сфокусированно на публикации индексов деловой активности стран ЕС. Следует отметить, что Германия, вопреки ожиданиям, представила не столь позитивные цифры в производственном секторе, тем не менее в сфере услуг сохраняется оптимизм.

Доходности европейских бумаг демонстрировали разнонаправленную динамику.

В рамках американской сессии были представлены данные с рынка труда, где число обращений за пособием по безработице выросло в сравнении со значением прошлой недели. Доходности UST-10 при этом практически не изменились.

Сегодня от глобального долгового рынка мы ждем консолидации на текущих уровнях.

Еврооблигации

Смешанный фон. Продажи в суверенном сегменте и покупки в бумагам вне инвестиционной категории.

Рынок евробондов вчера не мог определиться с направлением движения. В суверенных бумагах вчера фиксировались, однако в целом движение не превышало 10-15 б.п. Основной спрос вчера сохранялся в бумагах вне инвестиционной категории. Прежде всего в бондах ТМК, где цена выросла более чем на 169 б.п. Рост цен в ТМК вызван увеличением контрактов в рамках контракта с Китаем. В целом, с нашей точки зрения, потенциал в бумагах сохраняется. Отметим также спрос на бумаги ХКФ Банка и МКБ, которые дорожали в пределах 50 б.п. Вместе с тем, мы видели продажи в бумагах Газпромнефти, Роснефти и Вымпелкома.

Ждем сохранения довольно нейтрального настроя инвесторов. Важным будет выступление господина Путина на Петербургском форуме.

FX/Денежные рынки

Национальная валюта продолжает укрепляться.

Рубль в рамках вчерашних торгов продолжал демонстрировать усиление позиций. Поддержку национальной валюте по-прежнему оказывали два фактора улучшение геополитической ситуации, а так же продажа валюты экспортерами. Новости о том, что Россия отводит войска от границ Украины, вселила уверенность инвесторам, что взаимоотношения между Россией, ЕС и США не будут ухудшаться. При этом факт подтверждения представителей НАТО, о том, что на границе сначала наблюдалась активность, а затем появились признаки передислокации военной техники, лишь усилил эффект.

Укреплению рубля придала ускорение повышенная активность экспортеров, предпочитавших продавать валюту под предстоящие налоговые выплаты, не дожидаясь последнего момента, как это было ранее.

По итогам дня курс доллара составил 34,28 руб., стоимость бивалютной корзины – 39,92 руб.

На денежном рынке банки продолжают накапливать ликвидность пред предстоящими налоговыми выплатами. При этом можно отметить, что спрос со стороны кредитных организаций сохраняется довольно высокий. Так, на проведенном депозитном аукционе ВЭБа, спрос на предложенные 100 млрд руб. составил 281 млрд руб., а ставка на 281 дневные деньги достигла 9,96%. Кроме того 111 млрд руб. от ПФР также пользовались повышенным спросом (спрос составил 214 млрд руб.), а ставка по итогам аукциона - 8,62%. Поступление дополнительных ресурсов в банковскую систему может отразиться на ставках денежного рынка и стать поводом для сегодняшнего снижения.

Сегодня рубль может продолжить укрепление до уровня 34,20 руб.

Облигации

ОФЗ консолидировались. Снижение ставки Турцией создает прецендент для российского рынка?

Рынок ОЗФ остается достаточно тонким при любом желании крупного игрока зафиксировать позиции на текущих довольно агрессивных уровнях. Вчерашний день инвесторы закрывали скорее с незначительной фиксацией по ряду длинных бумаг, при этом общий настрой был на консолидацию рынка. Отметим, что часть инвесторов вчера сохранила интерес к среднему участку кривой, где был спрос на 5-летние бумаги.

Сегодня день пройдет под знаком приближающихся выборов президента Украины. Безусловно, позиция российского правительства в отношении данного события скорее создает умеренно негативный сантимент для развивающихся рынков. Вместе с тем, стоит напомнить, что выборы в Украине, вероятно, предполагают второй тур, что может затянуться до середины июня, а финальный итог выборов будет опубликован лишь в конце июня. При этом именно в период второго тура выборов возможно возвращение негативного сантимента к российским бумагам.

Важным моментом для российского рынка является вчерашнее понижение на 50 б.п. ключевой ставки банком Турции несмотря на рост инфляции. В целом, решение турецкого ЦБ скорее политическое и уже было озвучено ранее президентом страны. В любом случае данный факт может заставить инвесторов ждать аналогичных действий и на других развивающихся рынках, в том числе и на российском. Вместе с тем, ЦБ РФ с лета прошлого года занимает довольно «ястрибиную» политику, в том числе на фоне роста инфляции. Мы продолжаем поддерживать идею того, что ЦБ может оставить ставки на прежнем уровне в течении текущего года.

Важным для инвесторов сегодня будет выступление господина Путина на экономическом форуме в Петербурге. Учитывая, что предыдущие выступления президента стали поводом для роста, не исключаем умеренного оптимизма сегодня.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов