Глобальные рынки

Вчерашний день прошел без особых потрясений.

В рамках европейской сессии вчера были представлены индексы деловой активности, которые оказали лучше ожиданий, тем не менее, в сравнении с прошлым месяцем значение индексов практически не изменилось. На рынке госдолга можно было наблюдать небольшой рост доходностей.

Представленные данные с рынка труда США отразили небольшое увеличение роста числа обращения за пособием по безработице. Доходности десятилетних UST по итогам дня немного выросли.

Сегодня мы не ждем сильного изменения ситуации на глобальных площадках.

Еврооблигации

Общий негативный сантимент на рынках и ожидание решения по суверенному рейтингу вернули рынок к продажам.

Российские бумаги вчера ожидаемо выглядели чуть хуже других развивающихся рынков. Отметим, что помимо ожидания сегодняшнего решения агентства S&P по рейтингу общий сантимент на рынках был негативным. Так, продажи вчера были в большинстве бумаг развивающихся рынков. Решение Саудовской Аравии снизить объемы добываемой нефти несколько поддержало рынок, в моменте ряд бумаг показал рост котировок. Однако к концу дня рост уже был полностью нивелирован. На суверенной кривой снижение было в рамках 50-70 б.п. На аналогичных уровнях было отмечено падение цен и в корпоративном сегменте. Новости о переносе заседания суда по делу АФК «Система» вызвали продолжение продаж в бумагах компании. За день выпуск с погашением в 2019 году потерял 70 б.п. Отметим, что бумаги МТС практически не показали изменение ценовых уровней.

Сегодня инвесторы будут ждать решения по суверенному рейтингу. В целом сохранение рейтинга на прежнем уровне позволит бумагам показать рост.

Ждем негативной динамики рынка сегодня.

FX/Денежные рынки

Рубль в ожидании решения S&P продолжает сдавать позиции.

В рамках вчерашней торговой сессии рубль продолжил демонстрировать ослабление позиций. Опасения возможного понижения рейтинга России со стороны агентства S&P не позволяют рублю продемонстрировать даже небольшую стабилизацию. Примечательно, что если ранее одним из наиболее важных факторов, оказывающих давление на рубль, можно было назвать снижение котировок на сырьевых площадках, то вчерашнее небольшое восстановление стоимости нефти марки Brent до уровня 87 долл. за барр. не оказало рублю ни малейшей поддержки. Кроме того, фактор налоговых выплат так же не смог сдержать рубль от ослабления.

По итогам дня курс доллара достиг отметки 41,72 руб., а стоимость бивалютной корзины достигла уровня 46,70 руб.

Объем ликвидности банковской системы удерживается на вполне комфортном уровне. Ставки при этом также удерживаются в диапазоне процентного коридора ЦБ. Mosprime o/n – 8,82%.

Сегодня рубль может продемонстрировать резкое движение, при этом его направление напрямую будет зависеть от решения агентства S&P.

Облигации

Существенное снижение в сегменте ОФЗ. Российские бумаги вернулись к максимумам по доходности.

Движение в российских активах вчера в целом было довольно предсказуемо. В преддверии сегодняшнего дня, когда будет принято решение о суверенном рейтинге со стороны S&P. Так, динамика на рынке валюты была негативная, что безусловно отразилось и в сегменте рублевого долга, где доходности приближались к максимумам, а инверсия на кривой (участок 3-10 лет) осторожно начинает нарастать. В итоге, ценовое снижение на длинном и среднем отрезке кривой было в диапазоне от 50 до 70 б.п.

Размышляя относительно сегодняшнего решения рейтингового агентства S&P, мы считаем, что со 100% уверенностью ждать сохранения рейтинга на прежнем уровне мы бы не стали. Важно сказать, что предыдущее решение агентства было вынесено 25 апреля, то есть до введения весомых экономический санкций и снижения цен на нефть. Однако даже в текущих условиях, учитывая резервы, а также уровень долга принять решение агентству будет достаточно сложно.

Стоит сказать, что конечно снижение рейтинга России до спекулятивной категории будет крайне негативно воспринято рынком. Мы не исключаем, что если негативное решение по рейтингу будет принято, то значительно повышается вероятность роста ставок со стороны ЦБ. При этом регулятор может сделать это достаточно оперативно до заседания в следующую пятницу.

Сегодня ждем негативной динамики на российском рынке.

Корпоративные события

Арбитражный суд отложил заседание по делу Башнефти (Ва2/-/ВВ) на 30 октября.

Интерфакс сообщает, что Генпрокуратура рассмотрит обращение Следственного комитета РФ об увеличении исковых требований к АФК Система, в связи с этим попросила вчера на заседании Арбитражного суда отложить заседание по делу Башнефти. В итоге, суд решил отложить судебное заседание на 30 октября. На этот же день у Системы также назначено рассмотрение еще двух дел, в частности иск миноритария Башнефти по лицензии на месторождение им. Требса и Титова. Напомним, Арбитражный суд Москвы вчера рассматривал по существу иск Генпрокуратуры и Росимущества к АФК Система и ее «дочке» Система-Инвест об истребовании акций Башнефти в пользу государства. В ходе предварительного заседания 9 октября стороны озвучили свою позицию: представитель Генпрокуратуры РФ заявил, что приватизация Башнефти прошла без разрешения федеральных властей. Юристы АФК Система в суде заявили, что сделка по покупке БашТЭКа была абсолютно законной. В целом, ситуация вокруг Башнефти остается напряженной, давление на облигации и евробонды, в частности выпуск Sistema-19 (YTM 14,67%/3,5 г.), и ее «дочек» сохраняется.