Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Снижение евро может продолжиться на спекуляциях в отношении роли частных инвесторов в спасении Греции


[17.06.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Накануне завершения QE2 доллар США вновь начали покупать как защитный актив на фоне снижения аппетита к риску, которое также провоцирует инвесторов покупать золото и американские казначейские бумаги (UST). Причем динамика последних традиционно коррелирует с такими парами, как USDJPY и USDCHF. В этой связи вчерашний день не стал исключением, когда снижение доходности UST (10-летки опустились вчера до минимумов текущего года – 2,928%) поддержало франк и иену против доллара.

• Пара USDCHF торговалась в четверг в диапазоне 0,8551-0,8477, закрепившись к концу дня в районе 0,8497. Поводом для роста франка стали также комментарии швейцарских политиков, в том числе представителя правления Национального банка Швейцарии (SNB) Ж.-П.Дантини, который заверил, что валютные интервенции на данном этапе маловероятны. Хотя по итогам вчерашнего заседания, где Банк сохранил свою целевую ставку неизменной на уровне 0,25%, глава его выразил свою обеспокоенность по поводу текущего курса национальной валюты. В продолжение отметим, что последние данные из Швейцарии также не радуют: промышленное производство за I кв. сократилось в квартальном выражении на 9,2%, цены производителей также снижаются, в мае на 0,2% м/м и на 0,4% г/г. Не исключено, что крепкий франк стал одним из виновников такой динамики этих показателей. Тем не менее, мы попрежнему склонны ожидать роста франка против евро из-за суверенных рисков Еврозоны, но в случае с долларом, вероятно, его снижение в свете завершения QE2 и возможного ускорения темпов роста американской экономики во II-полугодии.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4075- 1,4201, закрепившись к концу дня в районе 1,4164. Как и в марте, пара EURUSD после достижения 100-днвной скользящей (1,4158) средней вновь отскочила от нее, тем самым позволив евро завершить день с незначительным снижением к доллару. Однако беря во внимание текущие факторы, пройти этот уровень на этот раз станет не так сложно.

• Вместе с тем, в МВФ сообщили вчера, что они ждут положительного результата от встречи министрами финансов Еврозоны в понедельник (20 июня). Однако не ясно, кого устроит этот результат, поскольку положительным можно будет также считать и участие инвесторов в спасении Афин. Причем как раз вероятная реструктуризация долгов Грецией и является основным камнем преткновения. В любом случае, раньше 20-чисел решений ждать не стоит. Единственно, сегодня стоит выделить встречу канцлера Германии А.Меркель и Президента Франции Н.Саркози. Важно отметить, что Франция в отличие от Германии выступает против реструктуризации долгов Грецией, поэтому не исключено, что это станет основной темой обсуждения. Французская позиция ясна, т.к. банки этой страны являются одними из основных держателей греческих бондов. В этой связи отметим, что вчера впервые доходность 2-летних облигаций Греции превысила 30% рубеж.

• Выделим опубликованные цифры по инфляции в Еврозоне, указавшие на замедление темпов роста потребительских цен, причем как общего показателя (с 2,8% г/г до 2,7% г/г), так и «очищенного» (с 1,6% г/г до 1,5% г/г). Таким образом, это усиливает ожидания, что ЕЦБ в текущем году не станет проводить агрессивное ужесточение монетарной политики. Результатом таких ожиданий выступает продолжительное снижение доходности немецких долговых бумаг (дох-ть 10-леток опустилась накануне в район январских минимумов – 2,916%).

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4158 (100-дневная скользящая средняя), 1,4243, 1,4330, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4090, 1,4045, 1,3965. День сегодня обещает стать довольно интересным на события, кроме встречи СаркозиМеркель, стоит выделить цифры по торговому балансу и строительному сектору в Еврозоне. Также в США опубликуют индекс потребительского доверия университета Мичигана.

• Сегодня в Азии, как и днем ранее вновь отмечались продажи рисковых активов на фоне недавних решений ЦБ КНР и спекуляций по поводу событий в Еврозоне. Кроме этого, по слухам 19 июня китайский регулятор может выступить с очередным важным политически решением. В этих условиях китайский Shanghai comp. упал до октябрьских минимумов прошлого года (2642 п.), а евро возобновил снижение, в том числе в паре с долларом США. Пара EURSD изменялась утром в диапазоне 1,4128- 1,4222.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль на фоне цен нефть Brent ниже $115 за барр. снизился, отыгрывая вчера события рынка Forex, к доллару на 0,7% и вырос по отношению к евро на 0,34%.

• Вчерашний незначительный приток ликвидности практически не сказался на ставках денежного рынка, которые вновь несколько подросли. Так, «однодневные» МБК большую часть дня консолидировались в районе 3,85%. В то же время, благоприятней дела продолжают обстоять в сегменте междилерского РЕПО. Так, стоимость денег через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона вновь держалась в районе 3,75%.

• Общая рублевая ликвидность подросла вчера на 2,086 млрд. руб. до 836,086 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 591,775 млрд. руб. до 573,337 млрд. руб., в тоже время депозиты уменьшились с 242,208 млрд. руб. до 262,732 млрд. руб.

• Между тем, вчерашний аукцион ОБР-19 оказался непопулярным, т.к. предложенная ставка 3,65% не устроила участников рынка. Из предложенных 150 млрд. руб. было размещено 8,8 млрд. руб. В то же время, для денежного рынка такие результаты, с учетом сегодняшнего погашения ОБР-18 на сумму 456 млрд. руб., довольно оптимистичны и позволят пройти очередные налоговые платежи без существенных затруднений. Однако с учетом неравномерности распределения денежных средств среди банков не исключаем локальных всплесков в ставках МБК.

• На фоне ожидаемого пополнения ликвидности от погашения ОБР-18 (456 млрд. руб.), а также беря во внимание риски дальнейшего снижения пары EURUSD, рубль может завершить неделю с очередным ослаблением к доллару. В этих условиях предположительный диапазон изменения рубля к доллару может вновь составить сегодня 28,10-28,34 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов