Российский рынок облигаций

По итогам торгов в понедельник кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 25 – 33 б.п. Продажи рублевых облигаций усилились на фоне падения нефтяных цен до минимумов с 2003-2004 гг. Инвесторы обеспокоены ограничениями, которые власти крупных стран вводят для защиты населения от коронавируса, а также падением деловой активности, что транслируется в снижение спроса на сырьевые товары.

Экстренные меры ФРС по снижению базовой ставки на 100 б.п. в воскресенье 15 марта лишь подстегнули опасения замедления мировой экономики, что спровоцировало новую волну снижения аппетита к риску. Доходность Russia`29 в понедельник выросла ещё на 24 б.п. – до 3,78% годовых, в то время как доходность UST`10 снизилась до 0,72% (-24 б.п.). Снижение цен российских евробондов проходило вместе с большинством остальных ЕМ. Доходность 10-летних евробондов ЮАР выросла до 5,88% (+45 б.п.), Бразилии – до 4,41% (+38 б.п.), Мексики – до 4,25% (+33 б.п.), Турции – до 7,84% (+61 б.п.).

После объявленных монетарных и бюджетных стимулов в США и других крупных странах сильно подешевевшие гособлигации ЕМ сегодня могут продемонстрировать слабое восстановление. Ждем стабилизации цен российских облигаций вблизи достигнутых уровней.