Глобальные рынки

Глобальный долговой рынок продолжает дрейфовать.

На глобальном долговом рынке вчерашние торги проходили без особых инициатив. Доходности облигаций ключевых стран ЕС удерживались на прежних уровнях.

Представленные в рамках европейской сессии индексы настроений в деловых кругах ZEW Германии и еврозоны оказались существенно хуже прогноза. Тем не менее опубликованные данные не смогли изменить нейтральный настрой инвесторов.

В рамках американской сессии можно было наблюдать небольшой рост доходностей UST-10 до уровня 2,456%.

Сегодня ключевым событием для рынка будет публикация данных об инфляции стран ЕС, которые являются одним из основных показателей для ЕЦБ в принятии решения по монетарной политике.

На глобальном валютном рынке данные из ЕС об индексах деловой активности стали поводом для ослабления евро. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,3364х.

Сегодня публикация данных об инфляции в ЕС может спровоцировать рост волатильности.

Еврооблигации

Осторожный рост в суверенных евробондах и сохранение оптимизма в корпоративных выпусках.

Вчера движение цен российских суверенных евробондов было значительно скромнее, чем в первый день недели. Так, бумаги на кривой показывали рост в пределах 30 б.п. Отметим, что в выпуске Russia-30 в течение дня были довольно уверенные настроения продавцов на коррекцию вниз. Вместе с тем, с открытием американских площадок выпуску все же удалось вернуться к росту.

В корпоративном сегменте настроение инвесторов сохранялось более оптимистичным. Так, инвесторы продолжили покупать бумаги Роснефти, ВТБ, Газпромнефти, Сбербанка, РСХБ. Также отметим уверенный ценовой рост в бондах Евраза и Металлоинвеста. Выпуски последнего эмитента в целом выглядят довольно интересно, особенно на фоне расширившегося спрэда к бондам НЛМК. Мы также отмечаем довольно интересный спрэд Alrosa-20 /Nornickel-20. В целом текущий высоко волатильный рынок создает довольно неплохие возможности для арбитражной торговли, что в текущих условиях наиболее актуально.

Сегодня ждем роста консолидационных настроений.

FX/Денежные рынки

Рубль демонстрирует волатильность.

Вчера при открытии торгов можно было наблюдать непродолжительное укреплении рубля до отметки 35,98 руб., которое продлилось всего несколько первых минут. Затем национальная валюта продемонстрировала стремительное ослабление до уровня 36,10 руб. Последующие торги проходили без особых инициатив в узком диапазоне. Ключевыми факторами для инвесторов в настоящий момент являются ожидания, связанные с развитием ситуации с гуманитарным грузом из России, саммитом ЕС, а также ожидание санкций со стороны Украины. На этом фоне, мы полагаем, что рубль может демонстрировать волатильность в ожидании налоговых выплат.

На денежном рынке ставки продолжают демонстрировать рост в ожидании предстоящих налоговых выплат, а также снижения объемов ликвидности.

В тоже время сегодня в банковскую систему должны поступить ресурсы от проведенного накануне кредитного аукциона ЦБ («+114 млрд руб.»), а также «+50 млрд руб.» после проведения вчера аукциона прямого РЕПО. Ставки при этом все же продолжат демонстрировать рост.

Сегодня волатильность на локальном валютном рынке сохранится.

Облигации

ОФЗ продолжили рост, несмотря на ослабление рубля.

Вчера в сегменте ОФЗ бумаги показывали рост в диапазоне 30-50 б.п. При этом суверенные бумаги практически не реагировали на ослабление рубля, начавшееся с открытием торгов. По выпуску 26207 довольно уверенное сопротивление было на уровне цены в 92%. По итогам дня выше этого уровня бумаге не удалось подняться. Итогом дня стал рост цены на 50 б.п. Вчерашнее решение Минфина об отмене аукциона на среду было довольно ожидаемым. Конечно тот факт, что Минфин пока не занимает на текущих уровнях, поддерживает рынок. Вместе с тем, напомним, что последний аукцион ведомства был около месяца назад.

В целом до понимания ситуации вокруг российской гуманитарной миссии направленной на поддержку Юго-восточных районов Украины, а также до экстренного саммита ЕС 14 августа рынку довольно сложно будет найти точки для продолжения роста.

Сегодня помимо геополитических факторов в фокусе внимания инвесторов будет недельная инфляция. Мы ожидаем сохранения нулевых темпов роста. При этом вчерашнее заявление о контроле цен на ряд продуктов со стороны правительства может несколько смягчить ожидания инвесторов ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ЦБ.

Сегодня ждем роста консолидационных настроений.