Глобальные рынки

Доходности гособлигации стран ЕС продолжают снижаться, не смотря на «греческий» риск.

Пятничные торги на глобальном долговом рынке проходили без особых потрясений. Доходности гособлигаций стран ЕС демонстрировали небольшое снижение. Участники рынка нейтрально воспринимали информационный фон, связанный с Грецией. Напомним, что сегодня состоится саммит лидеров ЕС, на котором будет обсуждаться греческий вопрос. При этом до последнего времени урегулировать сложившуюся негативную тенденцию с греческим госдолгом, а также его обслуживанием, и необходимых экономических реформах пока не удавалось. Примечательно, что на протяжении всей прошлой недели греческое население активно снимала вклады в национальных банках, опасаясь возможных сбоев в работе банковской системы. Однако до окончательного решения на рынке будет сохраняться интрига.

При открытии американских площадок доходности UST-10 продолжили снижаться, достигнув уровня 2,26% уже ближе к концу дня. В целом на фоне сделанных ранее заявлений главы ФРС, подобный тренд может сохраниться в ближайшее время.

Сегодня на фоне ожидания решения по Греции на рынке может возрасти волатильность.

Еврооблигации

В пятницу российские евробонды продолжили умеренный рост на фоне положительной динамики US Treasuries и новостей с полей ПМЭФ.

В пятницу суверенные евробонды России продолжили умеренный рост на фоне положительной динамики US Treasuries (10-летние бумаги в доходности опустились с 2,33% до 2,26%), а также новостного фона с полей Петербургского экономического форума, где президент В.Путина заявил, что Россия рассчитывает на продолжение сотрудничества с западными партнерами, а российская экономика имеет большой запас прочности.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 были в плюсе на 50-85 б.п., Russia-23 – на 29 б.п., Russia-30 – на 28 б.п. (цена 117,29%, доходность 3,67%). Спрэд кривой Russia к доходности госбумаг других стран EM немного сузился – до 60-70 б.п. Корпоративные евробонды также преимущественно прибавляли в цене, хотя изменения были незначительные - «+10-25 б.п.». Лучше рынка были бумаги ВЭБ, длинные выпуски ВТБ.

Сегодня ценовая динамика в евробондах будет предопределяться ожиданиями по разрешению Греческого вопроса (предстоит выплатить МВФ до 30 июня 1,6 млрд евро) в рамках сегодняшнего экстренного саммита ЕС. Кроме того, сегодня утром соберутся министры иностранных дел ЕС обсудить продление антироссийских санкций до 31 января 2016 г., что, впрочем, не станет сюрпризом и, скорее всего, будет носить технический характер, тем не менее, умеренно негативный сантимент все-таки может иметь место. В этом ключе сегодня вероятна волатильность в российских евробондах с возможностью их ценового снижения.

Сегодня вероятна волатильность в российских евробондах с возможностью их ценового снижения на фоне неразрешенности Греческого вопроса.

FX/Денежные рынки

Рубль завершил неделю ослаблением позиций.

Рубль завершил неделю с не самым лучшим результатом. Снижение цен на нефть в рамках пятничной сессии негативно отразились на курсе национальной валюты. Так в рамках дневной сессии стоимость нефти марки Brent опустилась ниже уровня 63 долл. за барр., курс доллара при этом превысил уровень 54 руб. Следует отметить, что несмотря на то, что в настоящий момент продолжает проходить подготовка к налоговому периоду, объемов продажи валюты со стороны экспортеров пока недостаточно, чтобы кардинально изменить соотношение сил на рынке и позволить рублю укрепиться. По итогам пятничных торгов курс доллара составил 54,21 руб.

Сегодня, на наш взгляд, на локальном валютном рынке следует рассчитывать на стабилизацию ситуации. Курс доллара, на фоне низких цен на нефть может продемонстрировать несущественный рост. Тем не менее, мы полагаем, что большая часть негатива уже заложена в текущий курс, и рассчитывать на сильные движения на валютном рынке пока не следует. Сегодняшнее решения министров иностранных дел стран ЕС относительно санкций в отношении России также не окажет существенного влияния на курс национальной валюты. В тоже время в случае увеличения объемов продажи валюты со стороны экспортеров может рубль может продемонстрировать небольшое укрепление. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов доллар будет находиться вблизи уровня 54,0 руб.

На денежном рынке ставки МБК продолжают удерживаться на высоком уровне. При этом объем рублевой ликвидности удерживается у комфортных значений – выше 1,7 трлн руб. Подобная тенденция может сохранится до 25 июня – даты налоговых выплат.

Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов курс доллара будет находиться вблизи уровня 54,0 руб.

Облигации

В пятницу в ОФЗ было умеренное снижение на фоне несколько подешевевшей нефти и ослаблении рубля, впрочем, при невысокой активности.

В пятницу в ОФЗ было умеренное снижение на фоне несколько подешевевшей нефти и ослаблении рубля, впрочем, при невысокой активности. Кроме того, после смены риторики ЦБ в части замедления темпов дальнейшего снижения ключевой ставки поводов для возврата к активным покупкам пока нет.

В итоге, цены ОФЗ в большей степени дешевели (на 40-80 б.п.) на отрезке до 8 лет, доходность бумаг находилась в пределах 11,05-11,1%, дальний конец кривой в доходности удерживался на уровне 10,87%. Сложившиеся уровни могут найти интерес у инвесторов, в случае смены общего сантимента на рынках.

Сегодня ситуация в гособлигациях вряд ли претерпит изменения в свете обозначенной регулятором ДКП и настораживающей ситуации в экономики, исходя из последних статистических данных, а также ситуации на сырьевых рынках и Греческого вопроса. В тоже время поддержку может оказать рубль в период налоговых выплат.

Сегодня ситуация в гособлигациях вряд ли претерпит изменения.