Во вторник котировки ОФЗ двигались разнонаправленно. Доходность ОФЗ срочностью до 7 лет умеренно снижалась, более длинных – росла. В итоге индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,17%, а доходность индекса поднялась до 9,50% (+5 б.п.). На наш взгляд, рынок ОФЗ уже отыграл комментарии ЦБР о возможности повышения ставки ЦБР в этом году. С учетом ожидаемого резкого замедления инфляции в апреле-мае (из-за эффекта высокой базы прошлого года), цены ОФЗ скорее всего стабилизируются на достигнутых уровнях до тех пор, пока ЦБР не перейдет от словесных интервенций к реальным решениям по повышению ставки.

Минфин РФ сегодня на аукционах планирует размещение двух "классических" выпусков ОФЗ 26238 (срок до погашения 18,3 года) и 26241 (9,8 лет), а также ОФЗ-ИН 52004 в безлимитном формате. Полагаем, что при консервативной тактике Минфина по размещению нового госдолга с премией до 5 б.п. к вторичному рынку сегодня ОФЗ будут торговаться около достигнутых уровней.