Глобальные рынки

Рынки продолжают находиться в ожидании решения ФРС.

Вчера на глобальных долговых площадках сохранялась слабая активность. В рамках европейской сессии участники предпочитали не совершать активных действий. Подобного рода апатия инвесторов объясняется ожиданиями предстоящего на этой неделе заседания ФРС.

В рамках американской сессии доходности UST-10 демонстрировали небольшое снижение, отыгрывая резкий рост, который наблюдался в пятницу после решения Народного Банка Китая. По итогам торгов доходности UST-10 достигли уровня 2,058%.

Сегодня, на наш взгляд, низкая активность на глобальных долговых площадях сохранится.

Еврооблигации

Суверенные евробонды консолидировались в отсутствии четких сигналов с сырьевых площадок и в ожидании заседания ФРС.

В понедельник суверенные евробонды консолидировались в отсутствии четких сигналов с сырьевых площадок и в ожидании риторики ФРС в рамках заседания 27-28 октября. Так, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 немного снизились на 9-22 б.п., бенчмарк Russia-23 – 16 б.п. Корпоративные выпуски также не показывали значительных ценовых изменений в основном в пределах 20 б.п., при этом динамика была разнонаправленной. Чуть лучше рынка были суборды Газпромбанка и РСХБ («+38-60 б.п.»), хуже – длинные бонды Газпрома («-25-30 б.п.»).

Сегодня с утра Brent опустился к уровню 47,2 долл. за барр., что может стать поводом для снижения в евробондах. Впрочем, участники рынка могут воздержаться от активных действий накануне заседания ФРС. В целом, суверенные евробонды после роста в начале месяца смотрятся не столь интересно на фоне кривых гособлигаций других стран EM. Так, стоит отметить, что помимо кривой гособлигаций Турции, в последние дни к кривой России вплотную подтянулись выпуски ЮАР.

Подешевевший Brent может стать поводом для снижения в евробондах. Впрочем, участники рынка могут воздержаться от активных действий накануне заседания ФРС.

FX/Денежные рынки

Рубль продемонстрировал ослабление, находясь под давлением дешевеющей нефти.

При открытии вчерашних торгов на локальном валютном рынке можно было наблюдать попытки рубля отыграть часть потерянных в пятницу позиций. Курс доллара при этом приближался к отметке 62,0 руб. Следует отметить, что развитие негативных тенденций на сырьевых площадках не позволило рублю удерживаться вблизи достигнутых уровней. Снижение стоимости нефти до отметки 47,5 долл. за барр. к концу дня стало поводом для коррекции курса рубля до уровня 62,83 руб. за доллар.

В рамках сегодняшних торгов давление на рубль продолжит оказывать негативная тенденция на сырьевых площадках. Мы полагаем, что в рамках сегодняшних торгов стоимость нефти продолжит демонстрировать снижение. Курс доллара вполне может сместиться в диапазон 63,0-63,5 руб.

На денежном рынке ставки МБК продолжили удерживаться вблизи уровня 11,68%. Уплата НДС и НДПИ немного скорректировали уровень ликвидности банковской системы.

Курс доллара сегодня вполне может сместиться в диапазон 63,0-63,5 руб.

Облигации

В понедельник ОФЗ, несмотря на подешевевшую нефть и ослабление рубля, удержали 10% доходность в ожидании заседания ЦБ.

В понедельник ОФЗ, несмотря на подешевевшую нефть и ослабление рубля, продолжили удерживать достигнутые на прошлой неделе уровни доходности в районе 10% годовых накануне решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которое будет объявлено 30 октября. Таким образом, сохраняющийся дисконт к ключевой ставке на уровне 100 б.п. свидетельствует, что рынок по-прежнему прайсит понижение ставки в среднесрочной перспективе, в том числе закладываясь на решение регулятора в конце этой недели. Мы считаем, что имеются предпосылки для понижения ставки ЦБ на 50 б.п. Регулятор может действовать на опережение в расчете на более ощутимое замедление инфляции в последние месяцы 2015 г. (см. специальный обзор к предстоящему заседанию ЦБ от 26.10.2015 г.).

В ближайшие дни ОФЗ, вероятно, будут консолидироваться в диапазоне 10-10,2% в преддверии заседания ЦБ. Сегодня Минфин объявит очередные аукционы ОФЗ, скорее всего, рынку будут предложены выпуски с фиксированным купоном, учитывая значительное снижение кривой гособлигаций в доходности в последние дни.

ОФЗ продолжат консолидироваться в диапазоне 10-10,2% в преддверии заседания ЦБ. Минфин объявит параметры очередных аукционов.

Корпоративные события

Fitch подтвердило рейтинги 5 российских банков, улучшив прогноз по 3 банкам.

Международное рейтинговое агентство Fitch вчера подтвердило рейтинги пяти российских банков и улучшило прогноз по трем из них. Так, подтверждены долгосрочные рейтинги Абсолют Банка, Локо-Банка, СДМ-Банка и Банка Пересвет на уровне «B+», а РосЕвроБанка — на уровне «BB-». Кроме того, прогнозы по рейтингам СДМ-Банка, РосЕвроБанка и Банка Пересвета улучшены с «негативного» до «стабильного». Данное решение отражает ожидания Fitch, что возможное ухудшение качества активов у этих банков будет плавным из-за консервативного кредитования. Прогноз по рейтингам Абсолют Банка, Локо-Банка остались «негативными». По мнению Fitch эти банки более уязвимыми к экономическому спаду из-за рискованной политики кредитования.

Новость об улучшении прогноза по рейтингам позитивная для котировок облигаций Банка Пересвет, который в 2014-2015 гг. является одним из самых активных эмитентов рублевых облигаций в сегменте банков с рейтингами «В+».

Трансаэро (-/-/-) собирается подать заявление о собственном банкротстве.

Авиакомпания Трансаэро в лице гендиректора Дмитрия Сапрыкина уведомила о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании банкротом, следует из информации Единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юрлиц. В суде находятся уже два заявления о банкротстве Трансаэро - от Сбербанка и Альфа-банка.

Обращение Трансаэро в суд с заявлением о банкротстве и принятие соответствующего решения может сорвать сделку о покупке компании Сибирью. Хотя, по нашему мнению, и без банкротства эта сделка находится под большим сомнением, т.к. лицензию эксплуатанта уже аннулирована, а глава Сибири заявлял о том, что без нее смысла в покупке нет. Также, уже стали появляться новости о переуступке договора лизинга по нескольким самолетам Трансаэро в пользу Аэрофлота. Мы считаем, что эта тенденция может продолжиться. На этом фоне бонды компании продолжат находиться под серьезным давлением.