Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня у доллара есть все шансы для того, чтобы попытаться укрепиться к евро до майских значений 2009 г. - 1,35


[18.02.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В среду европейская валюта отдала пальму первенства доллару после того, как участники рынка наконец-то осознали, что по итогам саммита в Брюсселе не было принято каких-либо жизнеутверждающих решений проблем Греции. Возможно, негативом для этого послужило заявление канцлера Германии А.Меркель, сказавшей, что Германия не должна поддерживать Грецию деньгами своих налогоплательщиков, и что в Афины не должно быть направлено «ни одного евро», так как поддержка одной страны может стать поводом другим проблемным странам (Португалия, Испания) рассчитывать на помощь.

• Американскую валюту в свою очередь поддержали удачные макропубликации в паре с опубликованными протоколами январского заседания ФРС США и комментариями президента ФРБ Филадельфии Ч. Плоссера. • Число закладок новых фундаментов в январе увеличилось на 2,8% (591 тыс. г/г) – показатель оказался самым значительным с июля 2009 г. Импортные цены выросли на 1,4% м/м. Промышленное производство в прошлом месяце выросло на 0,9%, при этом производство в обрабатывающей промышленности увеличилось на 1,0%.

• Опубликованные в среду протоколы январского заседания ФРС США отрапортовали о первых «зеленых ростках» американской экономики, тем самым усилив ожидания того, что власти США первыми пойдут на ужесточение своей монетарной политики, не дожидаясь остальных стран. Так, по последним данным Chicago Board of Trade, участники рынка оценивают в 47% вероятность повышения ставки на 0,25% и более к сентябрьскому заседанию, тогда как неделей ранее шансы на повышение составляли 45%. Между тем, из отчета Федрезевра стало ясно, что руководство обсуждало возможность продажи обеспеченных ипотекой ценных бумаг, находящихся на его балансе. Кроме того, ЦБ немного повысил прогноз экономического роста на текущий год.

• Еще одним фактором поддержи доллара, мог стать рост доходностей US treasuries (доходность 10- летних UST за день увеличилась c 3,659% до 3,733%), что так же отражает ожидания игроков, повышения ставки ФРС уже в этом году. Основным мотивом для этого стали агрессивные комментарии Плоссера относительно инфляционных рисков, что может стать причиной избавления иностранных правительств от UST, добавив, что в качестве первого шага предпочел бы повышению процентных ставок продажу активов с ипотечным покрытием.

• Что касается фунта стерлингов, то после того, как к плохим данным по рынку труда Великобритании добавился протокол заседания Банка Англии, ослабление «британца» ускорилось. Из отчета стало известно, что представители правления Банка единогласно приняли решение о приостановке программы по приобретению активов в феврале.

• Пара EURUSD 17 февраля двигалась в диапазоне 1,3586-1,3790 и к концу американской сессии закрепилась в районе – 1,3616. Пара USDJPY изменялась в коридоре 90,13-91,38, поднявшись к концу торгов в США до 90,80. Пара GBPUSD торговался в диапазоне 1,5805-1,5693, закрепившись к концу торгов в США на отметке – 1,5695.

• В четверг на торгах в Азии доллар уступал только иене, которую поддержало решение Банка Японии не расширять программы экстренного кредитования и выкупа активов. В то же время, как ожидалось, регулятор сохранил ключевую процентную ставку на уровне 0,1%. Кроме того, американскую валюту поддерживали ожидания очередной порции макроданных, свидетельствующих о восстановлении американской экономики. Пара EURUSD торговалась 1,3558-1,3613 и USDJPY 91,28-90,83.

• Из запланированных на сегодня макроданных стоит выделить: предварительные данные по потребительской уверенности в Еврозоне, предварительные показатели по изменению объема агрегата М4 денежной массы в Великобритании. Однако учитывая, то насколько доллар США сейчас выглядит более уверенным в своем движении, то эти данные при любом исходе, могут лишь замедлить ослабление европейских валют. Таким образом, у доллара сегодня есть все шансы для того, чтобы попытаться укрепиться к евро до майских значений 2009 г. 1,35 и помочь ему в этом смогут индексы опережающих индикаторов, производственный индекс от ФРБ Филадельфии, показатели по производственной инфляции и еженедельный отчет по рынку труда.

• Обратим внимание на японскую иену, а именно, если Банк Японии не отступит от своей политики в то время как прочие мировые ЦБ сохраняют более мягкую позицию, игроки могут начать покупать иену, что неминуемо приведет к ее укреплению. При этом в ближайшие несколько месяцев в поддержку иены будет выступать также сезонный фактор – в конце финансового года, завершающегося в Японии 31 марта, местные инвесторы и экспортеры активизируют продажу иностранных ценных бумаг и валюты и покупку иен в рамках репатриации капитала. Зачастую это приводит к укреплению национальной валюты на 5-10% против доллара. На этом фоне мы не исключаем, что с февраля по апрель паре USDJPY удастся опуститься к декабрьским значениям 2009 г. – 86. Однако, добавим, что тогда японский ЦБ был вынужден проводить интервенции.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Вчера рубль вырос к бивалютной корзине до 14 – месячного максимума на фоне растущих нефтяных цен и значительного ослабления евро на Forex.

• По итогам торгов 17 февраля стоимость бивалютной корзины снизилась на 8 коп. - 35,02 руб. Евро в этот день ослаб на 28 коп. (41,01 руб.). Курс американской валюты вырос на 10 коп. (30,12 руб.).

• Что касается, ставок на МБК, то они в среду практически не изменились - в течение большей части дня ставки находились в диапазоне 3,75-4% годовых. Ставки на рынке валютных свопов незначительно выросли, но также остались чуть выше ставок на МБК, составив к концу торгов 4,5%, тогда как вчера они закрепились – 4%. Более того, беря во внимание сегодняшнее заявление первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева можно предположить, что ЦБ РФ скоро примет решение о снижении ставок, что приведет к снижению ставок на МБК.

• Корсчета кредитных организаций в ЦБ увеличились с 511,907 млрд. руб. до 524,99 млрд. руб. Депозиты выросли с 405,011 млрд. руб. до 429,81 млрд. руб.

• Между тем, сегодня утром бивалютная корзина с легкостью пробила нижнюю границу бивалютного коридора (35 руб.). Это означает, что ЦБ РФ понизил BID, и если следовать аналогии с 2009 г. то перед тем как понижать цену покупки Банк проводил интервенции на сумму $700 млн. Это, в свою очередь, может улучшать рублевыую ликвидность, а значит, повышает уверенность в том, что предстоящие налоговые платежи будут пройдены без каких-либо затруднений.

• Обратим внимание, что сегодняшнее новое снижение кривой NDF USDRUB указывает на то, что участники рынка полностью уверены в дальнейшем укреплении национальной валюты. Судя по всему, при сохраняющейся конъюнктуре ЦБ РФ будет вынужден выходить с покупками валют, а затем понижать BID. Исходя из последних заявлений представителей ЦБ, что власти не заинтересованы в чрезмерном укреплении рубля, а значит и интервенции могут быть более масштабными, тогда бивалютная корзина консолидируется в районе 35 руб. Кроме того, мы не исключаем, что цены на нефть в ближайшие дни продемонстрируют коррекцию после роста, которая может быть усилена сегодняшними данными по потреблению « черного» золота в США.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: