Глобальные рынки

Новость о том, что будущая глава ФРС пока воздержится от изменения параметров мягкой монетарной политики, стала поводом для оптимизма.

Участники глобального рынка вчера открыли торги в позитивном настрое. Опубликованные накануне подготовленные тезисы будущей главы ФРС практически полностью исключили вероятность начала сворачивания мер монетарного стимулирования в текущем году, что стало поводом для начала покупок в долговом сегменте. Само же выступление госпожи Йеллен в конце дня подтвердило то, что ранее было представлено на бумаге.

В рамках европейской сессии были представлены предварительные данные о ВВП Италии, Франции, Германии и ЕС в целом. Следует отметить, что Германия по-прежнему является локомотивом всей экономики региона. На фоне отрицательных значений во Франции и Италии (данные к/к), Германия продемонстрировала рост в 0,3%. В целом по региону итоговая цифра составила 0,1% против 0,3% во втором квартале. Отметим, что опубликованные данные оказали минимальное влияние на рынок, где инвесторы продолжали находиться в позитивном настрое.

По итогам дня доходности десятилетних бумаг Германии снизились до уровня 1,706%, Франции – до 2,244%, Италии – до 4,102%, Испании – до 4,095%, США – до 2,7034%.

На международном валютном рынке пара EUR/USD демонстрировала смешанную динамику. В рамках европейской сессии евро продолжало демонстрировать укрепление позиций. Тем не менее к завершению дня пара практически полностью отыграла дневные потери. По итогам дня соотношение составило 1,3455х.

Сегодня позитивный настрой инвесторов, скорее всего, сохранится. При этом спрос на рисковые активы продолжит демонстрировать рост.

Еврооблигации

Инвесторы активно покупали суверенный сегмент на фоне заявлений госпожи Йеллен в конце дня.

После позитивного для рынков разрешения главного события на этой недели – выступления госпожи Йеллен – у инвесторов не было шанса не вернуться к рисковым активам. Очевидно, что весь ценовый рост проходил в конце дня параллельно с выступлением будущей главы ФРС. Успел подрасти прежде всего суверенный сегмент. Здесь рост в длинных бумагах в основном был у планки в 100 б.п. В корпоративных бумагах реакция была не столь быстрой, и наиболее выраженным рост был в сегменте бумаг инвестиционной категории, где повышение ограничивалось уровнем в 50-70 б.п. На общем фоне несколько выбивались выпуски Gazprom-19 и Gazprom-18, которые за день выросли на 109-110 б.п. В свою очередь бумаги вне инвестиционной категории показывали довольно сдержанный рост. Очевидно, что бумаги сегодня подключатся к ценовому росту. Наиболее интересно, с нашей точки зрения, выглядит кривая ВымпелКома и бумаги ряда частных банков, в том числе те, по которым недавно был повышен или подтвержден рейтинг: МКБ (прежде всего суборд), Банк Санкт-Петербург, Промсвязьбанк.

Сегодня ждем продолжения покупок на рынке.

FX/Денежные рынки

Рубль продемонстрировал небольшое укрепление на фоне новостей из США.

На открытии вчерашних торгов на локальном валютном рынке рубль продемонстрировал укрепление позиций. Поводом для этого стал позитивный фон на глобальных рынках, сформированный после того, как СМИ опубликовало речь будущей главы ФРС, которая практически полностью исключала вероятность скорого начала процедуры сворачивания мер монетарного стимулирования в США. Тем не менее слабые позиции в сырьевом сегменте, где нефть марки Brent, хоть и демонстрирует восстановление, все же находится ниже уровня 110 долл. за барр. По итогам торгов курс доллара составил 32,74 руб.

Примечательно, что в ближайшее время поддержку рублю может оказать повышенный спрос на рублевую ликвидность, как следствие начала налогового периода.

На денежном рынке ситуация сохраняется стабильной. Ставки вернулись к привычным значения - 6-6,2%. Уровень ликвидности банковской системы находится на уровне 1 трлн руб., что является комфортным значением на начало налогового периода. Сегодня на фоне уплаты страховых взносов мы ожидаем несущественного снижения уровня ликвидности, в пределах 55-75 млрд руб.

Сегодня рубль, вероятнее всего, продолжит демонстрировать плавное укрепление.

Облигации

Оптимизм и желание покупать на рынке были более очевидны, однако обороты уменьшились. На бумагах Мечела не отразилось решение ЦБ.

Оптимизм и стремление инвесторов к покупкам на рынке в четверг были уже более очевидны. Однако ценовая динамика внутри дня была довольно неоднородной, что стало следствием снижения оборотов в сегменте ОФЗ. Лидером по ценовому росту стал выпуск 26215, который за день вырос на 50 б.п. Остальные бумаги редко росли более чем на 10 б.п. цене.Мы отмечаем, что пока не восстанавливает свои уровни 25081, который на фоне распродаж на текущей неделе пробил ценовые минимумы с начала сентября. В целом 5-летний выпуск на текущий момент выглядит довольно привлекательно для покупок. После вчерашнего выступления госпожи Йеллен, сумевшей поддержать рынок, локальные бумаги будут восстанавливать свои ценовые уровни. На длинном отрезке наиболее привлекательно, с нашей точки зрения, выглядит 26212, который просел с начала октября на 2,6%, в то время как 26207 и 26211 снижались на 2,3%.

Бумаги Мечела, которые остаются в центре внимания инвесторов в сегменте корпоративного долга, не реагировали на новость об отказе ЦБ принимать облигации компании в виде обеспечения. Наоборот, ряд выпусков подрос в цене на фоне активных распродаж в среду.

Сегодня ждем покупок на рынке.