Закрытие торгов в среду

Традиционная рыночная нерациональность, отмечающаяся под занавес 1-ого полугодия, вновь напомнила о себе и ожидаемо сдержала доллар от дальнейшего роста против многих его конкурентов, в том числе в рамках ребалансировки инвесторами своих портфелей, которые также вернулись к покупкам ценных бумаг и commodities. При этом с учетом, вышедших за II кв. макропоказателей, мы не придаем существенного значения вчерашнему пересмотру показателей ВВП за предыдущий квартал и ожидаем, что их значения за  II кв. окажутся сильней.

Очередные выступления представителей ФРС вновь практически не оказали никакого влияние во многом из-за того, что они не имеют права голоса на Комитете, хотя глава ФРБ Ричмонда Дж. Лэкер отдельно подчеркнул, что американский ЦБ далек от сокращения своего баланса. Однако заметим, что инвесторы, да и в самом Центробанке пока и не говорили об этом, поскольку снижение баланса рассматривается, как финальный аккорд в реализации «стратегии выхода», тогда как регулятор на данном этапе лишь только думает о замедлении темпов выкупа активов и, соответственно, о снижении темпов роста баланса. Единственно, регулятор может довести объемы QE до той точки, когда они будут сравнимы с тем объемом бондов, которые гасятся, что может приостановить расширение баланса.

Вместе с тем важным событием вчерашнего дня стали результаты аукциона 5-летних казначейских бумаг США, которые оказались неудовлетворительными, поскольку на них наблюдался меньший спрос, чем в ранее, тогда как доходность составила максимальные 1,484% с марта 2011 г. Причем заметим, что как раз сильнейший рост доходности американских долгов, опередивший повышение доходности долговых инструментов других стран, в том числе и Германии и стал причиной укрепления «американца» против многих конкурентов. Заметим, что спрэд немецких 5-леток к таким же американским бондам взлетел вчера до максимальных 68 б.п. с 2007 г.

Между тем вчерашний комментарий главы ЕЦБ М.Драги в свете роста доходности бондов европейских усилили наши ожиданий шагов от европейского регулятора в Июле, во многом за счет программ OMT («Прямые денежные операции»). В частности, М.Драги защитил вчера эту программу, предположив, что она стала еще более важной в свете усилившейся неопределенности на финансовых рынках. Он также подчеркнул, что «общий экономический прогноз по-прежнему гарантирует мягкую политику, выход из которой пока далек». Его коллега К.Нойер также отметил, что в ЕЦБ продолжают видеть риски для экономики. Напомним, что суть программы ОМТ – это косвенный способ «монетизировать» внешний долг государств. Обязательным условием для участия государства-должника в программе ОМТ является выполнение всех условий по реформированию бюджетной и фискальной сфер экономики, выдвигаемых фондами EFSF/ESM.

Торги в Азии

Сегодня в Азии сохранились коррекционные настроения, за исключением китайского рынка акций, том числе  Shanghai comp. снизился на 0,08% в ответ пересмотр рейтинговым агентство Fitch по росту китайского ВВП в 2013 г. – с 8% до 7,5%. Однако заметим, что в агентстве лишь напомнили о тех рисках, о которых уже было много сказано ранее. В то же время китайский финансовый сектор  продолжает вызвать опасение даже, несмотря на то, что в Банке рапортуют о снижении ставок МБК, тогда на рынке РЕПО сохранятся напряжение, что во много отражается в ставках, которые продолжают пребывать на высоком уровне. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,3040, пара USDJPY около 97,50, а пара AUDUSD в районе 0,9295.

События дня

Сегодня основными событиями станут многочисленные выступления представителей ФРС, из числа которых имеют права голоса на Комитете по ставкам глав ФРБ Нью-Йорка В.Дадли и член правления Центробанка Дж.Пауэлл. Что касается макроданных, то выделим уже вышедшие розничным продажи в Испании (-4,5% г/г),  уровень безработицы в Германии (6,8%), ВВП Великобритании за I кв. (пересмотрели с понижением в годовом выражении до 0,3%) и индексы экономических ожиданий и делового климата в еврозоне. Отметим, что европейские индикаторы оказались в рамках ожиданий, сообщив об июньском улучшении экономических настроений – соответствующий индикатор вырос до 91,3 п. При этом мы бы не были столь позитивны в отношении настроений Еврокомиссии, поскольку композитный индекс PMI рисует несколько более мрачной картину.

В то же время в Штатах представят данные по личным доходам и расходам, показатели инфляции (PCE –основной индекс для ФРС) и традиционные еженедельные данные по рынку труда и рынку жилья.

Российский валютный рынок

Рубль, как и ожидали, продолжает пребывать теперь уже в рамках консолидации под занавес первого полугодия, в том числе при поддержке продолжающихся налоговых выплат и интервенций ЦБ РФ. Несмотря на это мы продолжаем ожидать в ближайшие недели новых годовых максимумов для пары USDRUB, с ближайшей целью движения – до 33,25 руб.

Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 32,64 руб. и 32,57 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,89 и 33,12 руб.

Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для сентябрьского контракта на пару USDRUB станут отметки 32980 и 32676 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 33395 и 33690 п.