Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня снижение рубля к доллару может продолжиться на фоне более сильной корекции на нефтяном рынке


[22.03.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В последний трудовой день минувшей недели американской валюте, несмотря на нехватку экономических данных по США, удалось укрепиться против большинства валют G10 на фоне сложившейся неразберихи вокруг финансовой помощи Греции и принятия решения Резервным банком Индии повысить процентные ставки.

• Что касается греческого вопроса, то из-за того, что европейские лидеры высказывают противоречивые мнения относительно финансовой помощи Афинам Евросоюзом в преддверии саммита ЕС, это негативно сказывается на позициях евро. В частности, накануне глава Еврокомиссии Ж.-М.Баррозу призвал страны Еврозоны "перестать затягивать" с оказанием финансовой помощи Греции, а премьер-министр Италии С.Берлускони заявил, что его страна полностью поддерживает предложение Еврокомиссии. В то же время канцлер Германии А. Меркель заявила в воскресенье, что Греция не нуждается в финансовой помощи, и что ЕС не обязан предоставлять Греции финансовую помощь во время запланированной встречи европейских лидеров в ближайший четверг.

• Между тем, дополнительным поводом для укрепления доллара и иены, как защитных валют послужило снижение американских бирж (Dow Jones и S&P500 снизились на 0,35% и 0,51% соответственно) в пятницу ввиду внезапного повышения ключевой процентной ставки Резервным Банком Индии на 0,25%. Так, ставка по сделкам обратного репо выросла до 3,5%, ставка по сделкам репо увеличилась до 5,0%. Тем не менее, по нашему мнению это решение было вполне ожидаемым на фоне усиления инфляционных рисков в стране. При этом в большей степени оно позволило участникам рынка предположить о возможности подобного шага со стороны Банка Китая для охлаждения экономики. Напомним, что ранее в марте решение о повышении процентной ставки было принято сначала в Австралии, затем – в Малайзии.

• Фунт стерлингов так же, как и евро продолжил свое снижение против доллара. К факторам (ухудшение политической ситуации в преддверии парламентских выборов), оказывающим давление на британскую валюту, прибавились новые - комментарии представителя Комитета по монетарной политике Банка Англии Э.Сентенса предупредившего о существовании рисков рецессии с двойным дном. Это предполагает сохранение низких учетных ставок «длительный период времени» и возможное расширение уже действующих программ по количественному смягчению монетарной политики Банка Англии.

• Таким образом, на этом фоне по итогам минувшей недели доллар США укрепился к евро 1,77% (1,3530), к фунту 1,27% (1,5013) и снизился относительно иены на 0,02% (90,54).

• В понедельник в Азиатскую сессию в отсутствие японских инвесторов из-за национального праздника Дня весеннего равноденствия доллар США держался у достигнутых уровней накануне. Пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,3504-1,3547 и 90,31-90,58, соответственно.

• При этом сегодня в отсутствие важных макроэкономических публикаций валютный рынок продолжит отыгрывать прошлые новости, а так же, возможно, будет следить за новостями из Греции и за процессом голосования по законопроекту о здравоохранении в США. Кроме этого, из важных событий сегодняшнего дня следует отметить выступления представителей ЕЦБ (Ж.-К. Трише) и ФРС США (Президента ФРБ Атланты Д.Локхарта).

• Тем не менее, движение основных валютных пар в ближайшие дни будет довольно нервным на фоне большего объема макропубликаций, и, возможно, оно будет ограниченным в преддверии саммита ЕС, запланированного на 25—26 марта, и заявлений главы ФРС США Б. Бернанке, которые он будет делать в четверг в конгрессе относительно «exit strategies». На этих слушаниях, возможно, будут обозначены примерные сроки ужесточения кредитно-денежной политики.

• Кроме этого, не стоит забывать про обостряющиеся американо-китайские отношения относительно валютной политики Поднебесной. В частности, в воскресенье, министр торговли Китая предупредил США против использования китайской валюты в качестве предлога против использования торговых санкций, сказав, что Пекин "не будет закрывать глаза" на такие шаги.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российская валюта в пятницу немного снизилась против валюты США и значительно укрепилась к евро, тем самым отыграв события на Forex. При этом столь сильное снижение европейской валюты позволило преодолеть бивалютной корзине психологически важную отметку в 34 руб. Предположительно, это так же вынудило ЦБ РФ несколько раз снижать нижнюю границу плавающего коридора до 33,9 руб. Таким образом, недельное преимущество рубля к евро составило 1,46% и потери к доллару 0,1%.

• По итогам торгов 18 марта стоимость бивалютной корзины снизилась на 7 коп. до 34,0039 руб. Евро в этот день ослаб на 20 коп. (39,72 руб.). Курс американской валюты вырос на 3 коп. (29,33 руб.).

• Между тем, однодневные ставки на МБК большую часть находились в диапазоне 3% и ниже. При этом показатель банковской ликвидности за вчерашний день снизился на 109,429 млрд. руб. до 1208,897 млрд. руб. Это было обусловлено расчетами по аукциону ОБР-13, на сумму 181,2 млрд. руб. В частности, корсчета кредитных организаций в ЦБ сократились с 649,276 млрд. руб. до 609,415 млрд. руб. Депозиты уменьшились с 669,05 млрд. руб. до 599,482 млрд. руб. Вместе с тем, сегодня пройдут последние налоговые платежи по НДС, вследствие чего рублевая ликвидность может продолжить сокращаться.

• Отметим, что в пятницу Федеральная служба государственной статистики РФ сообщила о том, что число безработных по итогам февраля составило 6,4 млн. чел., уровень безработицы сократился на 0,6% (с 9,2% в январе до 8,6% в феврале). Однако, вероятнее, этому причиной стали сезонные факторы, т.к. ежегодно с марта наблюдается снижение уровня безработных.

• Что касается, дальнейшего движения национальной валюты, то оно, вероятнее всего, продолжит следовать за конъюнктурой на Forex. При этом мы не исключаем нового снижения рубля к доллару на фоне более сильной коррекции на нефтяном рынке, связанной с опасениями относительно нового ужесточения монетарной политики Китаем вслед за Индией.

• Обратим внимание, что возобновившийся рост кривой NDF USDRUB указывает на то, что участники рынка ожидают дальнейшего ослабления национальной валюты.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов