Глобальные рынки

Заявления главы ЕЦБ увеличили активность на глобальном долговом рынке.

Ключевым событием вчерашнего дня на глобальном долговом рынке было решение ЕЦБ по процентной ставке, а также последующая пресс-конференция его главы М.Драги. На этом фоне в первой половине дня на европейских площадках наблюдалась довольно низкая активность, при этом тренд по росту доходностей, сформированный накануне, сохранялся. Следует отметить, что решение о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне не стало для рынка сюрпризом. Тем не менее последующие заявления о том, что регулятор допускает дальнейшее смягчение монетарной политики, а также выражение готовности использовать нестандартные инструменты в рамках мандата оказали давление на евро и стали поводом для повышения спроса на подешевевшие накануне бонды.

По итогам заседания госбумаги стран ЕС продемонстрировали снижение доходностей, отыграв ранее потерянные уровни.

В рамках американской сессии доходности UST-10 продолжали удерживаться на уровне 2,79%.

Глобальный валютный рынок отреагировал на слова М. Драги снижением пары EUR/USD до уровня 1,371х.

Сегодня рынки продолжат отыгрывать сделанные вчера заявления М. Драги. При этом мы не исключаем небольшой коррекции с вчерашних уровней на фоне фиксации прибыли от открытых вчера спекулятивных позиций.

Еврооблигации

Снижение на рынке в пределах 30-60 б.п. Покупки в Russia-30 под конец дня. Отчетность Системы не поддержала бумаги компании.

Вчерашняя динамика рынка в целом повторяла динамику предыдущего дня. Большая часть бумаг сначала показывала негативное движение, что с течением дня лишь усугубилось. В корпоративных бумагах движение бумаг редко выходило за границы в 30 б.п. Отметим, что довольно сильная отчетность АФК Системы не оказала влияние на бумаги компании. В целом текущие уровни, а также спрэд к бумагам дочерней МТС свидетельствуют о довольно привлекательных уровнях для фиксации прибыли в бумагах Системы. Вместе с тем мы считаем, что в ближайшее время спрэд между бумагами может дополнительно сократиться.

В суверенном сегменте вчера исключением был лишь выпуск Russia-30, который с открытием американских площадок вчера начал расти. Вместе с тем остальные выпуски двигались согласно общему сантименту на рынке и теряли ценовые уровни в рамках 30-60 б.п.

Ждем консолидации рынка до публикации данных из США.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает торговаться без особых инициатив.

На локальном валютном рынке в рамках вчерашней сессий вновь наблюдался штиль. При открытии торгов рубль продемонстрировал небольшое ослабление, достигнув уровня 35,5 руб. за доллар. При этом публикуемая статистика из ЕС, а также решение ЕЦБ с последующей пресс-конференцией главы европейского регулятора, спровоцировавшие ослабление евро на глобальных площадках, имели весьма умеренное влияние на курс рубля.

По итогам дня курс доллара составил 35,54 руб., а стоимость бивалютной корзины – 41,46 руб.

Денежный рынок понемногу нормализуется после завершения налогового периода. При этом, если ставки Mosprime еще не продемонстрировали снижение, то ruonia уже снизилась до уровня 7,75%. Уровень ликвидности при этом сохраняется на весьма комфортном уровне – выше 1 трлн руб., при том что банки активно сокращают задолженность перед монетарными властями.

Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на сохранение нейтрального отношения инвесторов к рублю.

Облигации

Низкая торговая активность и смешанная динамика. Движение в пределах «+/-10 б.п.»

Вчера большую часть дня инвесторы не предпринимали активных действий, что в целом вызывало довольно смешанное движение рынка. Выступление господина Драги вчера в целом несколько изменило настрой инвесторов и под конец дня на рынок вернулись покупатели. Однако в целом сантимент был скорее негативным. Снижение на среднем и дальнем отрезках кривой было в диапазоне в «-5» -«-10» б.п. Покупки, в свою очередь, были достаточно точечными и редко выходили за 5 б.п.

Вчерашнее заявление господина Клепача о том, что «рост ВВП может быть существенно ниже 1%, если текущие экономические тенденции сохранятся», также оказалось в фокусе внимания. Учитывая, что геополитика пока не оказывает существенного влияния на рынок, появляется новый фактор препятствующий росту – экономика, перспективы которой пока достаточно негативные, что в том числе подтверждается риторикой со стороны представителей правительства. Отметим также, что риски для российского рынка на сегодняшний день могут лежать в снижении цен на нефть. В силу этого мы рекомендуем воздержаться от активных покупок на текущих уровнях.

Большую часть дня инвесторы могут сохранять настрой четверга. В фокусе данные из США, которые могут чуть оживить рынок.