Российский рынок облигаций

В понедельник ОФЗ торговались около достигнутых ранее ценовых уровней. Доходность 10-летних ОФЗ осталась 13,7% годовых. Поддержку рынку оказывала позитивная динамика курса рубля и ожидания прогресса в переговорах России и Украины. Снижение нефтяных цен нейтрально отразилось на рынке гособлигаций.

Вчера после длительного перерыва возобновились торги корпоративными и региональными облигациями в режиме основных торгов. Индекс доходности 30 наиболее ликвидных корпоративных бумаг IFX Cbonds вырос до 18,0% годовых (дюрация 1,4 года). Премия в доходности корпоративных облигаций к ОФЗ расширилась до 150 – 300 б.п. для первого эшелона и 300 – 500 б.п. для второго эшелона при среднем историческом значении 75 б.п. для первого эшелона и 150 б.п. для второго. Облигации системнозначимых эмитентов с кредитным рейтингом "ААА" - "АА" по национальной шкале с доходность 18 – 20% годовых с дюрацией 1-2 года, на наш взгляд, выглядят интересно для покупки.

Сегодня с утра для рублевых облигаций складывается умеренно позитивный новостной фон. При продолжении тренда на укрепление рубля возможно усиление спроса на ОФЗ и снижение доходности гособлигаций на 5 – 10 б.п.