Комментарий трейдера

Облигации

Первые санкции США и ЕС в отношении России оказались символическими, что вызвало частичное закрытие коротких позиций по рублевым активам, увеличенных накануне референдума в Крыму. Вместе с тем говорить о дальнейшем устойчивом восстановлении рынков, на наш взгляд, пока преждевременно.

Глобальные рынки: Позитив на фондовых площадках практически не затронул глобальные долговые рынки

На глобальных долговых площадках в настоящий момент у инвесторов существует две идеи, новости в отношении которых способны сильно повлиять на их настрой. Так, озвученные вчера санкции со стороны ЕС и США, которые будут применены в отношении России после проведения референдума в Крыму, не напугали инвесторов, что стало поводом для роста оптимизма.

Кроме того, следует помнить о предстоящем заседании ФРС, от которого инвесторы хоть и не ждут сюрпризов, но риск все же присутствует.

На глобальном долговом рынке в рамках вчерашних торгов ситуация в большей степени не претерпела существенных изменений. Основной спрос со стороны инвесторов наблюдался в бумагах периферийных стран ЕС, продемонстрировавших накануне наибольший рост доходности.

Так, доходности десятилетних бумаг Италии и Испании по итогам торгов достигли уровня 3,38% и 3,322%.

В рамках американской долговой сессии доходности UST-10 не претерпели существенных изменений.

Сегодня, на наш взгляд, можно будет рассчитывать на сохранение умеренно позитивных настроений.

Еврооблигации: Рынок поспешил отыграть новостной фон ростом в российских евробондах

В котировках еврооблигаций были заложены довольно негативные ожидания, и когда в понедельник были озвучены довольно мягкие действия в отношении России, рынок поспешил воспользоваться позитивом и стал отыгрывать утраченные ранее позиции. Russia-30 прибавила 52,7 б.п. в цене, Russia-42 – 159 б.п. Однако спрэды все равно остаются широкими 280-300 б.п., то есть на уровне июня 2012 года.

В корпоративных бумагах движение было заметно слабее. Газпром на «длинном» отрезке прибавил всего 30-60 б.п. Госбанки пользовались более активным спросом – около «+ 100 б.п.». В частном секторе ситуация разнонаправленная: бумаги, которые ранее активно теряли в цене, теперь отыгрывают свои позиции. Выпуски, ранее не демонстрировавшие сильную «просадку», сейчас «догоняют» рынок, и, вероятно, воспользовавшись появившимся спросом инвесторы, не сумевшие сделать это ранее, выходят из бумаг сейчас.

Рынок может сохранить позитивный настрой от довольно мягких санкций.

FX/Денежные рынки: Неделя на локальном валютном рынке началась с укрепления позиций рубля

В первой половине дня национальная валюта удерживалась на уровнях закрытия пятницы. Инвесторы предпочитали в конце прошлой недели сокращать позиции в рублях накануне длинных выходных, за которые могли произойти неопределенные события, связанные прежде всего с Крымом. Тем не менее настрой участников претерпел существенные изменения после обнародования санкций в отношении России со стороны ЕС и США. В виду того что санкции пока не затронули экономический сегмент, а в основном были направлены на конкретных персоналий, это немного сняло напряжение на локальном валютном рынке.

По итогам дня курс доллара составил 36,3 руб., а стоимость бивалютной корзины 42,69 руб. Таким образом, в рамках торгов понедельника рубль полностью отыграл пятничное ослабление.

На денежном рынке процентные ставки немного снизились. Тем не менее рынок продолжает отражать ожидания потенциального пересмотра ключевой ставки ЦБ. Отметим, что спрэд между Mosprime o/n и 3m вчера достиг значения 1,5 п.п. При этом уровень остатков на корсчетах и депозитах продолжает находится на комфортном уровне – 1199,3 млрд руб.

Сегодня в первой половине дня можно будет рассчитывать на непродолжительное укрепление. Тем не менее рынки будут находиться в ожидании выступления президента России в Совете федерации.

Облигации: Рынок получил «передышку». В банковском секторе отзыв лицензии – Банк Стройкредит

Вчера рынки получили некоторую передышку: референдум прошел относительно спокойно, санкции затронули ограниченное число лиц. При этом в отношении бизнеса конкретных действий предпринято не было (кроме оборонных предприятий, но для нашей военной промышленности США и Европа не являются ключевыми рынками сбыта). В результате на фоне укрепляющегося рубля прибавили в цене и ОФЗ. В частности 26207 по доходности опустились с 9,57% до 9,18%, то есть практически на 40 б.п. Однако стоит отметить, что движение проходило на небольших оборотах. В корпоративном секторе движение было разнонаправленное.

Под давлением будут банки третьего эшелона. Сегодня ЦБ отозвал лицензию у Банка Стройкредит. Отметим, что у него в обращении находились два выпуска – облигаций серий БО-01 и БО-02. Таким образом, это уже второй случай (первый – «Мой Банк», но бумаги были выкуплены ранее), когда «зачистка» банковского сектора регулятором затрагивает облигационный рынок.

Сегодня выступление В.Путина, которое может привести к волатильности.