Глобальные рынки

На новости о представлении проекта налоговой реформе в Конгрессе США и обозначении следующего главы ФРС глобальные рынки отреагировали сдержанно.

Вчерашний день на глобальных рынках был наполнен значимыми экономическими событиями. Сначала отметился Банк Англии, впервые за десятилетие поднявший процентную ставку на 25 б.п. (до 0,5%). Из 9 членов комитета по денежно-кредитной политике 7 проголосовало за повышение ставки. Однако риторика представителей британского регулятора не дает оснований предполагать, что повышение ставки не является разовым - как результат британский фунт после заседания снизился более чем на 150 б.п., а глобальный долговой рынок практически не отреагировал на итоги заседания.

В начале американской торговой сессии стали поступать новости из США, где Палата Представителей представила проект налоговой реформы. Сюрпризов в законопроекте не содержалось: ставку по корпоративному налогу предлагается уменьшить с 35% до 20%, а также уменьшить число категорий подоходного налога с 7 до 4, однако ряд деталей (в частности, вопросы финансирования реформы) до сих пор не уяснены. Рынки отреагировали на представление акта весьма сдержанно.

И уже ближе к концу вчерашнего дня Президент США Д.Трамп объявил, что следующим главой ФРС будет назначен Дж.Пауэлл, что полностью совпало с ожиданиями участников рынка. Назначение Пауэлла умеренно позитивно для фондовых рынков (американские фондовые индексы завершили вчерашний день на положительной территории). Доходности десятилетних treasuries несколько снизились (в район 2,34%). Однако отметим, что в следующем году освободятся еще несколько мест в составе FOMC, в том числе и место заместителя главы регулятора. Таким образом, еще вполне возможно, что второй кандидат на должность главы Федрезерва – Дж.Тейлор – также займет место в составе комитета.

Сегодня в центре внимания будет находиться публикация данных по рынку труда США (15:30 мск.), среди которых, опять же, весомое внимание будет уделяться росту зарплат. Сильные цифры могут способствовать возвращению доходностей UST ближе к отметке в 2,4%.

Ожидаем постепенного возвращения доходностей UST ближе к отметке в 2,4%.

FX/Денежные рынки

Консолидация пары доллар/рубль вблизи 58-58,40 руб/долл. продолжается.

В последние два дня торговая активность в паре доллар/рубль невысока. Пара консолидируется преимущественно в диапазоне 58-58,40 руб/долл. Вчера объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже составили скромные 2,45 млрд. долл.

Наблюдаемое вчера умеренное снижение доходностей на глобальных долговых рынках (до 2,34% по десятилетним treasuries) оказало локальную поддержку валютам развивающихся стран. Южноафриканский ранд, мексиканский песо, турецкая лира прибавили против доллара 0,4-0,7%. Российский рубль укреплялся более скромными темпами, прибавив всего 0,2%.

Цены на нефть марки Brent большую часть вчерашнего дня тестировали локальные минимумы вблизи отметки в 60 долл/барр., однако во второй половине дня демонстрировали преимущественно позитивную динамику, вернувшись в район 60,70 долл/барр. Согласно нашей модели, рубль на текущих уровнях примерно соответствует нефтяным котировкам (отклонение фактического курса пары доллар/рубль от прогнозного составляет около 0,5 руб/долл. в пользу фактического).

На протяжении текущей недели на рынке МБК наблюдается тенденция к росту ставок. Ставка Mosprime o/n в среду подросла до 8,37%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ увеличился до 3,59 трлн руб.

Консолидация в диапазоне 58-58,40 руб/долл. может продолжиться.

Облигации

Котировки ОФЗ стоят на месте в отсутствие значимых движений на внешних рынках.

В четверг волатильность на рынке ОФЗ была минимальной даже по меркам текущей недели, в ходе которой значительных изменений котировок рублевых госбумаг не происходило. Очевидно, инвесторы пребывают в ожидании сигналов со стороны внешних долговых или сырьевых рынков, которых пока не поступает. Доходности выпусков с погашением в 2019-2024 гг. находятся в диапазоне 7,39-7,55%, более длинные бумаги закончили торговаться на уровне доходности 7,6-7,8%.

Основной интригой дня было решение Д. Трампа о выдвижении нового кандидата на пост главы ФРС. Им стал действующий член FOMC Дж. Пауэлл, который, как считается, сохранит приверженность текущей политике плавного повышения ставок. Поскольку выбор в пользу Пауэлла был ожидаем большинством экспертов, реакция рынков на данное событие оказалась нейтральной, в частности, доходность UST-10 продолжила консолидироваться в районе отметки 2,35%.

С утра ситуация на внешних рынках мало чем отличается от предыдущего дня, поэтому до выхода значимых для инвесторов новостей существенные изменения котировок ОФЗ по-прежнему маловероятны. Среди сегодняшних событий, которые потенциально могут оказать наибольшее влияние на рынок, выделим публикацию данных по уровню безработицы в США в октябре в 15:30 мск (прогноз – 4,2%) и по заказам на товары длительного пользования в США за сентябрь в 17:00 мск (прогноз – +2,0% м/м).

Сегодня рынок ОФЗ, скорее всего, продолжит консолидироваться, в фокусе будет статистика из США.