Еврооблигации

Российские еврооблигации вчера снижались в цене. Доходность Russia`28 выросла до 5,04% (+2 б.п.), Russia`42 –до 5,47% (+2 б.п.), Russia`47 – до 5,75% (+2 б.п.). Спрос на суверенные еврооблигации развивающихся стран остается неоднородным. Вечер снижались в цене евробонды ЮАР и Индонезии. Росли в цене еврооблигации Бразилии, Мексики, Турции. Снижение доходности UST-10 до 3,12% после максимумов в начале октября в 3,25% несколько снизило давление на рынок евробондов развивающихся стран. Тем не менее общий аппетит к риску остается слабым. За прошедшую неделю большинство валют ЕМ ослабло к доллару, что отражает опасения инвесторов относительно устойчивости экономик развивающихся стран к ужесточению монетарной политики мировых Центробанков и усилению торгового протекционизма США.

Некоторый позитив в отношении российских активов обеспечили вчера заявления агентства Moody's о возможном повышении рейтинга РФ в следующем году до инвестиционного уровня, если не реализуются санкционные или геополитические риски, цены на нефть останутся на текущем относительно высоком уровне, бюджетное правило будет соблюдаться.

В ближайшее время ожидаем, что российские евробонды будут проторговывать текущие ценовые уровни.

Облигации

Цены ОФЗ снижаются третью торговую сессию подряд. Вчера доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,60% (+4 б.п.), 5-летних – до 8,31% (+2 б.п.). Небольшое восстановление цен на нефть не помогло рынку рублевых облигаций, поскольку цены на нефть все же остаются ниже средних значений за последний месяц. Аппетит глобальных инвесторов к гособлигациям развивающихся стран остается низким. За неделю доходность десятилетних облигаций Бразилии выросла до 10,53% (+7 б.п.), ЮАР – до 9,36% (+19 б.п.), Мексики – до 8,36% (+21 б.п.), Турции – до 18,13% (+ 33 б.п.), Индонезии – до 8,58% (+ 4 б.п.), Колумбии – до 7,14% (+9 б.п.). Российские гособлигации благодаря ослаблению санкционного давления за неделю показали нулевое изменение.

Сегодня важным событием для рублевого рынка облигаций будет решение Банка России по ключевой ставке и сопроводительный комментарий. Пресс-релиз будет опубликован в 13:30 мск. Большинство экономистов ожидает сохранение ставки на уровне 7,50%. Однако мы не исключаем, что Банк России, также как и на предыдущем заседании может принять решение о повышении ставки.

Высокая рыночная волатильность, риски роста ставок, продажи со стороны нерезидентов и санкционные риски в среднесрочной перспективе будут оказывать давление на рынок ОФЗ, особенно на длинный участок кривой.

Сегодня рынок ОФЗ будет отыгрывать решение Банка России по ключевой ставке.