Глобальные рынки

Спрос на UST, несмотря на сильные статистические данные, сохраняется.

Продолжающаяся серия сильных данных в США пока не оказывает сколь значимого влияния на рынке американских госбумаг. В пятницу доходность 10-летних UST вплотную приблизилась к уровню в 2,6%. При этом опубликованный индекс доверия потребителей в США в апреле текущего года был максимальным с июля прошлого года.

Предстоящая неделя будет довольно богата на события. Однако наиболее важными будут два выступления госпожи Йеллен – во вторник и среду. Вместе с тем новый представитель ФРС довольно осторожна в своих высказываниях, поэтому вряд ли рынки услышат что-то новое. Наиболее важным для рынков будет среда, когда будут опубликованы данные по продажам домов, а также будет представлена «Бежевая книга». Вместе с тем, похоже, что на этой неделе инвесторы скорее выберут геополитические новости. Нарастание напряжения на Украине будет оказывать давление на глобальные рынки. Отметим, что текущая неделя будет короткой для большинства рынков ввиду празднования Пасхи в эти выходные.

Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на рост спроса на безрисковые активы.

Еврооблигации

Снижение в суверенном и корпоративном сегменте в пределах 30-50 б.п. Покупки в бумагах Евраза.

Российские евробонды вполне ожидаемо в среду показывали снижение. Однако в целом движение было довольно умеренным на фоне сохраняющейся довольно низкой активности. Уже с началом торгов бумаги показывали снижение, а с приходом американских инвесторов фиксация продолжилась. Отметим, что отчасти обратным было движение в бумагах Russia-30, где с открытием заокеанских площадок появился покупатель на бумаги, что позволило выпуску показать рост в конце торгов, однако избежать отрицательного движения не удалось. В целом как в корпоративном, так и в суверенном сегменте снижение в основном было в рамках 30-50 б.п. Отметим, что сохранялся спрос на бумаги Евраза. В целом мы считаем, что кривая компании выглядит довольно интересно.

Сегодня ждем продолжения продаж на фоне нарастания геополитических рисков.

FX/Денежные рынки

Рубль в пятницу проявил слабость в преддверии выходных и политической нервозности из-за событий на Юго-Востоке Украины.

В рамках пятничной сессии национальная валюта не удержала позиции и во второй половине дня в преддверии выходных дешевела по отношению к доллару и евро. Так, доллар вплотную приближался к отметке 35,75 руб., а евро выходил за рамки 49,61 руб. в пиковые моменты. Вместе с тем средневзвешенный курс доллара в пятницу вырос на 10,55 коп. по сравнению с результатом предыдущих торгов и составил 35,636 руб. Цена последней сделки (19-00 мск) составила 35,639 руб. за долл. и 49,47 за евро. Отметим, что давление на рубль перед выходными оказывала политическая нервозность, которая вновь возникла из-за событий на Юго-Востоке Украины.

На денежном рынке ставки в пятницу продолжили рост после значительно снижения в среду. Так, Mosprime o/n составила 7,89% против 7,52% днем ранее. Остатки на корсчетах и депозитах в конце недели немного сократились – на 83 млрд руб. до 1,133 трлн руб., причем за счет первой компоненты. Напомним, сегодня состоится аукцион Минфина РФ под залог нерыночных активов на срок 3 мес. максимальным объемом 700 млрд руб., проведение которого, на наш взгляд, также может способствовать ослаблению национальной валюты.

Сегодня рубль, скорее всего, будет под заметным давлением геополитических факторов из-за возможной эскалации конфликта на Юго-Востоке Украины.

Облигации

Инвесторы фиксировались перед выходными. Снижение в наиболее ликвидных бумагах 30-50 б.п.

Закрытие недели прошло на умеренно негативной ноте. В течение дня инвесторы старались зафиксироваться перед выходными и возможным ростом нестабильности на Украине. Снижение на длинном и среднем отрезках кривой в целом было порядка 50 б.п. Отметим, что довольно интересно выглядело движение в 26207 в середине дня, где выпуск просел в цене до уровня в 94,2%, однако в дальнейшем восстановил ценовые уровни и завершал день на отметке в 95,13% (-50 б.п.). Всего за неделю выпуск потерял порядка 90 б.п. в цене. Бумаги на среднем отрезке кривой теряли порядка 30-40 б.п. Новая неделя, похоже, будет довольно сложной. Нарастание напряженности в Украине создает весомые поводы для продаж. При этом риторика со стороны представителей США и Европы, требующих введения новых экономических санкций для России, безусловно, сдерживает интерес к российским активам. Помимо геополитического фактора отметим начинающийся во вторник налоговый период – компаниям предстоит выплата страховых взносов. Безусловно, важным будет и выступление господина Путина в среду в рамках «прямой линии». Отметим, что в этот день рынок может ждать дополнительная волатильность. Мы сомневаемся, что на этой неделе Минфин решится на проведение аукциона. Однако вряд ли это поддержит рынок, учитывая, что такая политика ведомства уже, похоже, стала нормой для сегмента ОФЗ.

Инвесторы, вероятно, сегодня будут фиксировать нарастание напряженности на геополитической арене. Не исключаем, что 26207 может вернуться к уровням ниже 95%.