Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль может продолжить демонстрировать укрепление


[07.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Доходности UST-10 вернулись к уровню 1,9%

Торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии, как и в пятницу не проводились.

В рамках американской сессии доходности UST-10 после сильного снижения в пятницу вновь вернулись к уровню 1,9%. Представленные данные о личных доходах и личных расходах продемонстрировали разнонаправленную динамику и не совпали с прогнозами аналитиков. Так личные расходы выросли лишь на 0,1%, а доходы на 0,4%.

Сегодня после продолжительного перерыва откроются европейские площадки, что может спровоцировать рост волатильности.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировала снижение и по итогам дня достигла уровня 1,093х.

Сегодня после продолжительного перерыва откроются европейские площадки, что может спровоцировать рост волатильности.

Еврооблигации: В понедельник активность в евробондах по-прежнему была низкой из-за продолжавшихся Пасхальных выходных

В понедельник торговая активность в сегменте евробондов по-прежнему оставалась низкой на фоне продолжавшихся Пасхальных выходных в Европе. Сегодня биржевые площадки открываются, что должно вернуть торги к привычному ритму. Вместе с тем, нефть марки Brent с утра торгуется у отметки 57,5 долл. за барр., что в целом задает позитивный настрой на российских евробондах, которые могут показать рост после продолжительных выходных, если нефтяные котировки будут удерживаться на сложившихся уровнях. В то же время локальный спрос на евробонды также может сохраняться, по крайне мере, пока есть экономический смысл в операциях инструмента валютное РЕПО. В то же время уровни Russia-30 выглядят довольно агрессивно – доходность 3,65% годовых, по сути, на уровне суверенных бондов других стран EM с инвестиционными рейтингами, без премии за санкции и геополитику, явно напрашивается коррекция.

Сегодня торговая активность должна вернуться в привычное русло, нефтяные котировки и локальный спрос задают позитивный настрой.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает демонстрировать укрепление

В понедельник на локальном валютном рынке рубль продолжал демонстрировать укрепление позиций. Рост котировок нефти, а также появляющийся спрос на рубль со стороны нерезидентов позволили национальной валюте достигнуть уровня 55,13 руб. по отношению к доллару.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продолжить демонстрировать укрепление. Факторы поддержки рубля при этом остаются прежние – рост цен на нефть, а также покупки со стороны нерезидентов. Кроме того, при такой динамике курса рубля в игру могут вновь вступить экспортеры, которые могут начать досрочную подготовку к налоговому периоду. Курс доллара при этом может опуститься ниже уровня 55 руб. за долл.

Денежный рынок продолжает отражать постепенное снижение спроса на рублевую ликвидность. Ставки МБК продолжили снижаться. При этом на предложенные на депозитном аукционе Федерального казначейства ресурсы участники не проявили должного спроса. Mosprime o/n – 14,42%.

На наш взгляд, сегодня рубль продолжит демонстрировать укрепление. Курс доллара может опуститься ниже уровня 55 руб.

Облигации: В понедельник ОФЗ продолжили рост в длинных выпусках при невысокой торговой активности – доходность опустилась ниже 11,5%

В понедельник в сегменте ОФЗ торговая активность по-прежнему была невысокой, а рост нефтяных цен и укрепление рубля располагали к покупкам в госбумагах. В итоге, длинные госбонды в доходности опустились ниже 11,5%, снижение кривой было в среднем на 20-30 б.п. В дальнейшем возможности для роста, на наш взгляд, ограничены, рынок перезакладывается в части дальнейшего понижения ЦБ РФ ключевой ставки во 2 кв. Отметим, вчера Росстат представил данные годовой инфляции в марте, которая достигла 16,9% против 16,7% в феврале, 15% в январе, что может подтверждать прохождения пиковых значений инфляции в марте, усиливая ожидания дальнейшего смягчения ДКП ЦБ.

Сегодня цены на нефть выше 57,5 долл. за барр. марки Brent и вероятное продолжение укрепления рубля будет способствовать сохранению оптимизма в ОФЗ, впрочем, возможности для роста ограничены.

Сегодня в рублевых облигациях вероятно сохранение оптимизма на подорожавшей нефти и укреплении рубля.

Корпоративные события

УБРиР (-/-/В-) опубликовал нейтральную МСФО-отчетность за 2014 г.

По данным опубликованной МСФО-отчетности за 2014 г. чистая прибыль УБРиР составила 0,5 млрд руб. против 2,1 млрд руб. за 2013 г.

Активы Банка за 2014 г. выросли на 22% и составили 247,6 млрд руб. Однако рост стоимости фондирования и снижение маржи из-за наращивания корпоративного кредитования не позволили Банку показать адекватный рост чистых процентных доходов (всего 2% г/г).

Расходы на формирование резервов под обесценение кредитов выросли в два раза и составили 12,7 млрд руб. NPL 90+ по розничному кредитному портфелю вырос с 11,8% до 20,2%. Качество корпоративных кредитов сохраняется на хорошем уровне. Показатель NPL90+ на 31.12.2014 г. составил 2,9%. Низкую долю просрочки по корпоративному портфелю обеспечил значительный объем новых выдач. УБРиР нарастил портфель кредитов юрлицам в 2014 г. на 70% (с 51,4 млрд руб. до 87,5 млрд руб.). Розничный кредитный портфель вырос всего на 8% (с 65,5 млрд руб. до 70,7 млрд руб.). В 2014 г. УБРиР продал кредиты с просрочкой более 211 дней на 7,1 млрд руб. до вычета резервов, что несколько улучшило качество портфеля.

Позитивное влияние на финансовые результаты УБРиР оказала переоценка активов, номинированных в валюте. Чистая прибыль банка от операций с валютой и переоценки валютных активов составила 7,6 млрд руб.

Объем выпущенных долговых ценных бумаг за 2014 г. не изменился. Погашение и выкуп части обращающихся рублевых облигаций были компенсированы увеличением выпущенных векселей.

Мы нейтрально оцениваем отчетность УБРиР за 2014 г., результаты которого соответствуют ухудшению общей конъюнктуре в отрасли. Остающиеся в обращении рублевые бумаги УБРиР, на наш взгляд, интереса не представляют.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: