Глобальные рынки: Решение ФРС спровоцировало рост волатильности на глобальном долговом рынке

Вчера на глобальных долговых площадках в рамках европейской сессии можно было наблюдать снижение доходностей сегмента европейского госдолга. Причиной подобному движению могло стать ожидание ужесточения риторики главы ФРС относительно дальнейшей монетарной политики.

В рамках американской сессии доходности UST-10 демонстрировали плавное снижение. Однако сделанные главой ФРС заявления относительно того, что на апрельском заседании не следует рассчитывать на ужесточение монетарной политики и, что ФРС понижет ожидания относительно темпов восстановления экономики, стали поводом для роста активности на фондовых площадках.

Доходности UST-10 снизились ниже уровня 2,0%, европейские гособлигации напротив, продемонстрировали рост доходностей.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD продемонстрировала рост к уровню 1,1х.

Сегодня на глобальном долговом рынке следует рассчитывать на переоценку вчерашних заявлений главы ФРС, что может стать поводом для частичного нивелирования вчерашних движений.

Еврооблигации: В среду суверенные евробонды РФ большую часть дня консолидировались. Russia-30 показала рост ближе к концу торгов, следуя за нефтяными котировками

В среду суверенные евробонды большую часть дня продолжили консолидироваться в отсутствие четких сигналов от нефтяных цен в ожидании заседания ФРС, демонстрируя умеренное снижение котировок. Впрочем, уже вечером котировки на «черное золото» марки Brent устремились вверх, превысив отметку в 54 долл. за барр. В итоге, Russia-30 завершала торги ценовым ростом на 25 б.п. до 108,873%, доходность опустилась на 5 б.п. до 5,405%. Отметим, что данный выпуск в отличие от других займов вновь пользовался спросом, вероятно, у локальных игроков, имеющих доступ к инструменту валютное РЕПО.

В корпоративном сегменте вчера под продажи вновь попали бумаги нефтегазовых компаний, можно отдельно выделить Газпром и Лукойл, металлургов, хуже рынка смотрелись выпуски ТМК. Среди бондов госбанков в доходности росли бумаги ВЭБ по всей кривой, Сбербанка, лучше смотрелись выпуски РСХБ.

Сегодня с утра североморская нефть торгуется выше уровня 55 долл. за барр., показав заметный рост накануне по итогам заседания ФРС к отметке выше 56,5 долл. за барр. Подорожавшая нефть дает повод для роста российских активов, которые по-прежнему выглядят привлекательно по доходности на фоне бумаг другим стран EM.

Сегодня российские евробонды вполне могут демонстрировать рост, отыгрывая восходящую динамику нефтяных цен.

FX/Денежные рынки: Рубль в рамках вечерней сессии получил импульс на укрепление

В рамках вчерашних торгов на локальном валютном рынке рубль продолжал демонстрировать низкую волатильность, игнорируя тенденции на сырьевых площадках. Курс доллар удерживался вблизи уровня 61,3 руб. При этом цены на нефть по-прежнему удерживались ниже отметки 55 долл. за барр.

В рамках вечерней сессии после оглашения решения ФРС, а также комментария о том, что, по крайней мере, на апрельском заседании рассчитывать на ужесточение монетарной политики не стоит, можно было наблюдать рост котировок нефти выше уровня 56 долл. за барр. Подобное движение на сырьевых площадках спровоцировало укрепление рубля, курс которого по отношению к доллару опустился ниже уровня 60 руб.

На денежном рынке можно наблюдать сохранение спроса на рублевую ликвидность. Банки продолжают привлекать ресурсы у ЦБ через инструмент валютный SWAP по ставке 15%, что является дорогим источником фондирования. Причиной повышенного спроса на рублевую ликвидность могут являться предстоящие выплаты налогов в бюджет. Ставка Mosprime o/n при этом достигла уровня 14,66%. Рост спроса на рублевую ликвидность будет является поводом для роста ставок МБК и укрепления рубля в течение ближайшей недели.

Сегодня рубль может продолжить демонстрировать укрепление на фоне «отскока» на сырьевых площадках. При этом приближение выплат налогов может стать катализатором укрепления.

Облигации: В среду в ОФЗ единого тренда не сложилось. В ожидания аукционов Минфина, доходность длинных выпусков находилась вблизи отметки 13,1%

Вчера в рублевых госбондах единого тренда не сложилось. В ожидании аукционов Минфина длинные выпуски ОФЗ торговались с доходностью около 13,1%.

В среду в сегменте ОФЗ внимание инвесторов было на аукционах Минфина, который не смог в полном объеме разместить заявленные выпуски. Так, по флоатеру 29006 из 5 млрд руб. было размещено 2,36 млрд руб., а по ОФЗ 26214 – из 10 млрд руб. было продано 5,3 млрд руб. Впрочем, Минфин похоже отказался предоставить премию по выпуску с фиксированным купоном, при том что спрос на госбумаги превысил предложение в 2 раза. В итоге, средневзвешенная цена аукциона по ОФЗ 29006 составила 85,099% (доходность 16,28%), а по ОФЗ 26214 – 74,58% (доходность 13,77%).

Вчера Росстат представил данные по инфляции, которая за период с 11 по 16 марта составила 0,2% как и за предыдущие две недели, при этом с начала года инфляция достигла 6,7%. Годовая инфляция за последние 3 недели перестала ускоряться, составив 16,7%. Безусловно, данный факт говорит в пользу дальнейшего смягчения ДКП ЦБ РФ, впрочем следующее заседание регулятора состоится только в конце апреля.

Сегодня рублевые облигации вполне могут показать рост на подорожавшей нефти и укрепляющемся рубле.

Сегодня ждем роста в сегменте ОФЗ на подорожавшей нефти и укрепляющемся рубле.

Корпоративные события

ГТЛК (-/В+/-) установило ставку купона по новому выпуску облигаций серии БО-04 в размере 18,75%

ПАО "Государственная транспортная лизинговая компания" установило ставку ежеквартальных купонов биржевых облигаций серии БО-04 объемом 5 млрд рублей в размере 18,75% годовых.

Сбор заявок на бонды прошел 16-17 марта. Ориентир ставки купона составлял 18,25-18,75% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте в 19,54-20,11% годовых. Формирование книги заявок было перенесено, а ориентир ставки купона повышен. Несмотря на снижение ключевой ставки закрытие книги заявок прошло по верхней границе маркетируемого диапазона. На наш взгляд, доходность на уровне 20,11% выглядит привлекательно для годовых бондов госкомпании.