Глобальные рынки: Продажи на долговых рынках США и Европы сохраняются

Вчерашний день был достаточно насыщен на события. Так, вчера состоялось заседание ЕЦБ, на котором М. Драги заявил, что реализация программы QE идет согласно графику и будет продолжаться до тех пор, пока инфляция не усилится до целевого уровня (2%). На этом фоне продажи европейских госбумаг продолжились. Так, доходность Bund’10 поднялась до 0,919% - максимума с октября 2014 г.

Что касается, US Treasuries, то ожидания повышения ставки ФРС в сентябре сохраняются на фоне хорошей статистики по рынку труда. Так, по данным компании ADP, число рабочих мест в США в мае выросло на 200 тыс., что говорит о достаточно уверенном росте экономики США. На этом фоне доходность UST’2 достигла 0,677% - максимума с марта т.г., а UST’10 – 2,38% - максимума с ноября 2014 г.

Сегодня выйдут официальные данные по рынку труда США; ждем сохранении тренда на рост доходностей госбондов развивающихся стран.

Ждем сохранения тренда на рост доходностей госбондов развивающихся стран.

Еврооблигации: В среду российские евробонды дешевели из-за начавшихся боестолкновений в районе Донецка, волатильности на сырьевых площадках, роста доходности базовых активов

В среду российские суверенные евробонды вновь оказались под давлением из-за начавшихся боестолкновений в районе Донецка с применением артиллерии, что ставит под угрозу Минские договоренности. Все это привели к падению российских активов, в первую очередь рубля. Не добавляет комфорта неразрешенность ситуации с долгом Греции, волатильность нефтяных котировок в преддверии саммита ОПЕК. Доходности 10-летних Treasuries поднялись до 2,364%, что на 10 б.п. выше предыдущего закрытия.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в цене потеряли 116-117 б.п., Russia-23 – 53 б.п., и только котировки Russia-30 практически не изменились (цена 117,22%, доходность 3,71%). Спрэд к кривым госбумаг других стран EM расширился до 50-70 б.п. В корпоративном сегменте ценовые движения были в пределах 5-20 б.п., динамика была разнонаправленной. Продажи прошли в бондах госбанков (снижение на 30-50 б.п.), в частности в субордах ГПБ, РСХБ, Сбербанка, в выпусках ВЭБ, покупки были в бумагах Alrosa-20 («+90 б.п.») на новостях о возможном досрочном погашении валютного долга на 1 млрд долл., а также в ожидании хорошей отчетности за 1 кв. 2015 г.

Сегодня российские евробонды могут продолжить снижение из-за обострения ситуации на Юго-Востоке Украины, хотя по заявлениям сторон, боевые действия носят локальных характер и ситуация уже стабилизировалась, тем не менее, фактор геополитики, очевидно, вновь выходит на передний план. К тому же цены на нефть опять опустились ниже отметке 64 долл. за барр. марки Brent – волатильность на сырьевых рынках сохраняется.

Сегодня российские евробонды могут продолжить снижение из-за возвращения на арену геополитического фактора, а также волатильности на сырьевых рынках.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжил слабеть на снижающейся нефти и росте геополитической напряженности на Украине

После небольшой передышки накануне национальная валюта вновь перешла к снижению. Поводом для этого стала коррекция цен на нефть обратно к уровню 63-64 долл. за баррель, а также возобновление вооруженных столкновений на Донбассе.

Несмотря на то, что нефть в рублях остается на достаточно комфортных уровнях – порядка 3400 руб. за барр. при заложенных в бюджете 3100 руб. за барр., факторов поддержки для национальной валюты на текущий момент кране мало. Напомним, что Банк России продолжает валютные интервенции по покупке долларов в размере 100-200 млн. долл. в день, сократил объемы предоставления валютной ликвидности, отменив годовые аукционы РЕПО при одновременном росте платежей по внешнему долгу в июне до 10 млрд долл. Также против рубля начинает играть сезонный дивидендный фактор.

В результате, ближайшей целью по рублю выступает диапазон 55-56 руб./долл.; сегодня ожидаем попыток тестирования снизу отметки 55 руб./долл.

В результате, ближайшей целью по рублю выступает диапазон 55-56 руб./долл.; сегодня ожидаем попыток тестирования снизу отметки 55 руб./долл.

Облигации: В среду в ОФЗ прошли продажи из-за обострения ситуации на Юго-Востоке Украины, что привело к резкому ослаблению рубля. Итоги аукционов Минфина неоднозначные

В среду в ОФЗ прошли продажи в основном в пределах 10-50 б.п., кривая гособлигаций в доходности поднялась на 8 б.п., дальний конец в доходности был в районе 10,6%. Давление на госбонды оказало обострение ситуации на Юго-Востоке Украины, которое вылилось в боестолкновения в районе Донецка, что привело к резкому ослаблению рубля.

Вчерашние аукционы Минфина также прошли неоднозначно – более короткий флоатер ОФЗ 29011 (с погашением через 4,7 года) на 10 млрд руб. был размещен полностью при трехкратном спросе (средневзвеш. цена 98,8233%, доходность 11,77% годовых), в то время как ОФЗ 29006 (с погашением через 9,7 года) объемом 5 млрд руб. были размещены на 65% (средневзвеш. цена 98,8366%, доходность 13,28% годовых). Вероятно, фактор геополитики и резкое ослабление рубля вмешались в ход аукциона последнего флоатера. Вместе с тем, в корпоративном сегменте первичное размещение Россетей прошло довольно успешно – ставка 1 купона была определена на уровне 11,85% (YTP в районе 12,2%) против первоначального индикатива 12,25-12,50%, отметим, по выпуску предусмотрены оферта через 3 года и call-option – через 1,5 года.

Вчера вышли данные недельной инфляции, которая, по данным Росстата, уже шестую неделю подряд составила 0,1%, в годовом выражении она снизилась до 15,7-15,8%. В целом данные по инфляции выступают в пользу дальнейшего смягчения ДКП ЦБ РФ, который может понизить ставку на ближайшем заседании 15 июня, по нашим оценкам, на 100-150 б.п., если не вмешается фактор геополитики и рубль не продолжит резко слабеть.

Сегодня ОФЗ продолжат находиться под давлением из-за возвращения украинского фактора и ослабления рубля.