Во вторник индекс цен гособлигаций RGBI продолжил снижение, потеряв ещё 0,05%. Котировки длинных ОФЗ традиционно снижались перед аукционами Минфина РФ. Ведомство сообщило, что планирует 25 января провести размещение только гособлигаций с фиксированным купоном серии 26242 (погашение 29.08.2029 г.) и 26240 (погашение 30.07.2036 г.).

Структурный профицит ликвидности в банковском секторе в январе вырос до 2,7 трлн руб. по сравнению с 1,5 – 1,7 трлн в декабре. Однако, в условиях имеющихся рисков банки предпочитают размещать ликвидность на депозитах в ЦБР, воздерживаясь от наращивания позиций в "классических" ОФЗ.

Конъюнктуру глобальных рынков для ОФЗ мы оцениваем нейтрально. Слабые индексы деловой активности (PMI) в США и Европе снижают спрос на рисковые активы. С другой стороны, инвесторы немного ослабили ожидания ужесточения ДКП. Доходность UST-10 по итогам вчерашних торгов снизилась до 3,46% (-6 б.п.).

Сегодня размещение Минфином нового госдолга с премией к вторичному рынку может сдвинут кривую доходности ОФЗ вверх еще на 3-5 б.п.