Глобальные рынки: Доходности европейских госбумаг продемонстрировали снижение, несмотря на слабые данные PMI

Торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии проходили при довольно плотном информационном фоне. Еще до открытия торгов были представлены индекс PMI Китая от HSBC, который оказался лучше прогнозов. На фоне этого позитива доходности гособлигаций стран ЕС продемонстрировали снижение.

При этом довольно примечательно выглядела реакция рынка на слабые предварительные индексы PMI стране ЕС. Инвесторы на долговом рынке, в отличие от валютного рынка практически не отреагировали на данную публикацию данных. По итогам торгов доходности стран ЕС продемонстрировали снижение.

В рамках американской сессии доходности UST-10 продемонстрировали небольшой рост, достигнув уровня 2,62%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD скорректировалась после публикации индексов PMI до уровня 1,3572х. Тем не менее, в рамках дневной сессии это движение практически полностью было отыграно. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,36х.

Сегодня внимание инвесторов будет сконцентрировано на публикации большого блока статистики из США. На этом фоне мы ожидаем снижение активности в рамках европейской сессии.

Еврооблигации: При невысокой активности инвесторов котировки евробондов продолжили плавный рост

Активность рынка еврооблигаций остается невысокой. Вместе с тем на новостях о временном перемирии на Украине котировки бумаг немного подросли. Так, котировки RUS23 повысились на 15 б.п. – до 103,15 при снижении доходности на 2 б.п. – до 4,45% годовых. Пока до июньских минимумов по доходности остается порядка 15 б.п. (4,3% годовых).

Напомним, ближайшей целью по доходности бумаги видим уровень 4,0% годовых. Вместе с тем, данный downside по доходности уже не является геополитической премией по Украине, а обусловлен, скорее, ухудшением ожиданий по российской экономике. На фоне достаточно неплохих данных по РФ ждем сокращения данной премии.

10-летки Турции (Baa3/BB+/BBB-), Мексики (A3/BBB+/BBB+), ЮАР (Baa1/BBB/BBB) и Бразилии (Baa2/BBB-/BBB) также показали снижение доходностей на 1-3 б.п.

Доходность UST’10 остается на уровне 2,61% годовых, что выглядит вполне комфортно для евробондов ЕМ.

При дальнейшей деэскалации конфликта на Украине ждем продолжения плавного роста котировок.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает демонстрировать укрепление

Национальная валюта в понедельник продемонстрировала довольно сильное укрепление. При открытии торгов курс доллара снизился до отметки 34,27 руб., при этом еще в пятницу он находился на уровне 34,45 руб. Поводом для укрепления рубля стал позитив на глобальных площадках, а также сохраняющаяся активность экспортеров в преддверии налоговых выплат.

Во второй половине дня, ближе к закрытию торгов, рубль смог реализовать еще одну волну укрепления. Поводом для этого стала новость о начале переговоров на юго-востоке Украины. По итогам дня курс доллара достиг отметки 34,13 руб., а стоимость бивалютной корзины 39,65 руб.

Уплата НДИ и акцизов практически не отразилась на уровне ликвидности банковской системы. Сумма остатков на корсчетах и депозитах выросла до уровня 1,158 трлн руб. Ставки на денежном рынке удерживаются у верхней границы процентного коридора ЦБ – 8,5%.

Сегодня рубль может продолжить укрепляться. Тем не менее, риск возможной непродолжительной коррекции все же сохраняется.

Облигации: На фоне сильного укрепления рубля снижение кривой ОФЗ вчера составило 2-3 б.п.

На фоне деэскалации конфликта на юго-востоке Украины рубль укрепился к доллару на 30 копеек – до 34,15 руб. Кривая ОФЗ снизилась при этом на скромные 2-3 б.п. В результате, стратегия carry trade для нерезидентов по ОФЗ продолжает генерировать прибыль, несмотря на явную перекупленность рублевых госбумаг - наклон кривой ОФЗ и спрэды к РЕПО остаются в близи минимумов с мая.

В результате пока у рубля остается потенциал к укреплению ждать коррекцию на ОФЗ не стоит – бумаги будут находиться в боковом канале при незначительном потенциале роста котировок.

Валютные и процентные свопы также незначительно снизились вчера на 1-3 б.п. при сохранении инверсии кривых в размере порядка 60 б.п. между 1 и 5 годами.

Учитывая достаточно позитивную рыночную конъюнктуру, ждем от Минфина предложения длинных бумаг к размещению в среду, что может оказать давление на длинный конец ОФЗ. Вместе с тем позитивная динамика рубля поддержит рынок.

Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики рубля, что также поддержит котировки ОФЗ.