Глобальные рынки

За время продолжительных российских выходных на глобальных долговых площадках инвесторы сохранили аппетит к бондам более надежных стран.

За время продолжительных выходных в России на глобальных долговых площадках ситуация не претерпела принципиальных изменений.

Отбрасывая реакцию инвесторов на публикацию статистических данных, можно отметить, что инвесторы, как и ранее, продолжают предпочитать наиболее надежные гособлигации – Германии и Франции. Доходность UST-10 при этом продолжает удерживаться на уровне 2,34%.

На глобальном валютном рынке на фоне опубликованных статданных из США о личных расходах и доходах пара EUR/USD продемонстрировала очередное резкое движение, направленное на укрепление доллара. При этом дальнейшее развитие краткосрочного тренда позволило паре EUR/USD достигнуть уровня 1,2441х. Однако затем можно было наблюдать разворот тренда и возврат до уровня 1,256х.

Сегодня состоится заседание ЕЦБ, при этом регулятор вряд ли решится на новые меры стимулирования экономики. На этом фоне мы ждем сохранения наметившегося накануне тренда.

Еврооблигации

Доходность евробондов РФ выросла на фоне падения цен на нефть.

Цены на нефть Brent достигли новых локальных минимумов после того, как Саудовская Аравия уменьшила стоимость нефти для американских покупателей. В итоге цены на нефть опустились до 82,4 долл. за баррель.

В результате, в лидерах падения котировок оказались суверенные евробонды именно нефтедобывающих стран – России и Бразилии. Так, доходность 10-летних евробондов Бразилии с 31 октября выросла на 16 б.п. – до 4,18% годовых. При этом доходность 10-леток Мексики выросла всего на 3 б.п. – до 3,4% годовых.

Хуже рынка выглядят российские бумаги, на которые дополнительное воздействие оказывает геополитический фактор – 2 ноября в ЛНР и ДНР прошли выборы, в случае признания которых России грозят новые санкции со стороны Запада. В результате с начала ноября доходность Russia-23 выросла на 26 б.п. – до 5,06% годовых – максимума с 16 октября.

Сегодня ожидаем сохранения негативной динамики российских бумаг, которые продолжат отыгрывать фактор падения цен на нефть, а также геополитическую напряженность.

Сегодня ждем продолжения снижения котировок российских евробондов.

FX/Денежные рынки

Решение ЦБ о повышении ключевой ставки не оказало существенной поддержки рублю.

В первой половине дня пятничных торгов участники локального валютного рынка находились в ожидании решения ЦБ относительно процентной ставки, а также возможного отказа от сдерживания курса рубля. Следует отметить, что на настрой инвесторов оказывал виляние еще один фактор – ожидание выборов на юго-востоке Украины, и возможное признание легитимности выборов Россией, что может стать поводом для введения дополнительных санкций со стороны запада. Курс доллара при этом удерживался на уровне ниже отметки 42,5 руб.

Решение ЦБ о повышении ключевой ставки на 150 б.п., а также сохранение присутствия на валютных площадках, оказало кратковременную поддержку рублю. Затем рубль начал активно сдавать позиции накануне продолжительных выходных. Курс доллар по итогам дня приблизился к отметке 43 долл., а стоимость бивалютной корзины – к значению 48 руб.

В понедельник торги проходили при низких объемах, на этом фоне спекулянтам удалось вывести курс доллара на новый максимум – 43,60 руб.

Участники денежного рынка еще не успели отреагировать на пятничное решение о повышении ключевой ставки до уровня 9,5%. Уровень ликвидности банковской системы удерживается вблизи отметки 1 млрд руб.

Сегодня в ожидании решения России относительно прошедших выборов на юго-востоке Украины рубль может закрепиться на достигнутых в понедельник уровнях – выше 43 руб.

Облигации

Доходность ОФЗ пока не отыграла фактор повышения ставки ЦБ.

Участники рынка не успели отреагировать на повышение ключевой ставки на 150 б.п. (до 9,5%) в пятницу, в результате чего доходность ОФЗ на участке от 3 лет осталась на уровне 10% годовых. При новой ставке ЦБ спрэд к ОФЗ сузился до 50-60 б.п., что ниже июньских минимумов, когда рынок ждал скорое снижение ставки.

В результате, ближайшей целью по спрэду станет уровень 100 б.п. (10,5% годовых по ОФЗ) при целевом уровне 130-150 б.п., что соответствует доходности ОФЗ на участке от 3 лет 10,8-11,0% годовых.

Дополнительный негативный фактор для ОФЗ – снижение цен на нефть и ослабление рубля. Сегодня на премаркете рубль торгуется на уровне 43,72 руб. за доллар. (+72 копейки с 31 октября).

Ожидаем рост доходности рублевых госбумаг после повышения ключевой ставки ЦБ в пятницу.