Глобальные рынки: Данные с рынка жилья США взбодрили инвесторов

Продажи новых домов в США в августе резко выросли – на 18% по сравнению с июлем – до максимума с мая 2008 года в 504 тыс. домов в годовом исчислении. Данная статистика повысила аппетит к риску инвесторов; вместе с тем доходность UST’10 практически не изменилась после коррекции накануне, составив 2,56% годовых. При этом короткие бумаги UST’2 в большей степени реагируют на ожидания по ставкам – доходность составила 0,583% годовых – максимум с 2011 г.

По Европе, напротив, статистика выходит хуже ожиданий рынка – индекс делового доверия в Германии, рассчитываемый IFO, упал в сентябре до 104,7 п. - минимума с апреля 2013 года. На этом фоне пара EUR/USD опустилась ниже $1,28 впервые за 14 месяцев; сегодня с утра снижение продолжается – достигнут уровень 1,277.

Сегодня выйдет блок данных по США (недельная статистика с рынка труда, данные по заказам на товары длительного потребления и пр.) – ждем сохранения текущей динамики евро.

Пара EUR/USD продолжит находиться под давлением.

Еврооблигации: Сохранение оптимизма в большинстве бумаг

Притом что сантимент на развивающихся рынках остается довольно смешанным, российские бумаги уже второй день подряд выглядят лучше других стран в своей категории. В сегменте российских евробондов вчера наблюдался довольно уверенный спрос на большинство российских выпусков. Рынок в целом вчера находился в рамках ценового изменения 70-100 б.п. Среди бумаг, выглядевших лучше рынка, можно отметить выпуски Газпром нефти, Лукойла, Роснефти, где рост переходил отметку в 100 б.п. По-прежнему слабее рынка выглядят выпуски частных банков. Новость о том, что заседание по делу АФК Система перенесено на сегодня, была положительно воспринята рынком, и бумаги компании вчера продолжили рост.

Ждем сохранения покупок на рынке.

FX/Денежные рынки: Рубль перешел к коррекции

Как и ожидалось, рубль использовал рыночную конъюнктуру для коррекции. Внутренним фактором явилась продажа долларов экспортерами на фоне налогового периода (сегодня уплата НДС); внешними факторами послужили обсуждение ЕС возможности частично снять с России санкции уже в конце сентября, а также глобальный рост аппетита к риску на статистике по США и разворот валют развивающихся стран.

Давление на ставки на денежном рынке продолжило ослабевать – как мы отмечали накануне, недельный аукцион РЕПО ЦБ, а также размещения депозитов Минфина благоприятно отразились на ставках. Так, MosPrime o/n опустился к аукционной ставке РЕПО, составив 8,14% годовых, а ставка RUB Implied yield o/n консолидировалась на отметке 7,0% годовых, что по-прежнему заметно ниже ключевой ставки ЦБ РФ. На этом фоне кривые свопов (IRS, CCS) также снизились.

Вместе с тем MosPrime 3М продолжила обновлять максимумы с 2009 г., достигнув 10,4% годовых, в результате спрэд к IRS 1Y сузился до 35 б.п. (ожидания по повышению ставок ЦБ).

Сегодня ждем продолжения коррекции рубля к уровню 38,0 руб.

Облигации: Уверенный рост на рынке на фоне укрепления рубля и успешного аукциона Минфина

Для рынка вчера создалась довольно благоприятная ситуация – были зафиксированы продолжение укрепления рубля и успешные итоги аукциона ОФЗ. Еще с утра рынок открылся ростом котировок и продолжал свой рост в течение дня. Все же для рынка ключевыми остаются позиции национальной валюты, которая вчера показала стремительное укрепление. Уже к середине дня выпуск 26207 дорос до уровня в 93% от номинала, а вышедшие итоги аукциона ОФЗ показали, что при предложении в 10 млрд руб. спрос составил 47 млрд руб. Это, безусловно, положительно, учитывая даже, что по слухам сам аукцион был исполнен одним лотом. В целом сложившиеся уровни по длинным бумагам с доходностью в диапазоне 9,2-9,3% находят большое сопротивление на рынке. Вместе с тем дальнейшее снижение доходностей на рынке вполне возможно, исходя из текущих уровней спрэдов к ключевой ставке. Однако рынку нужен уверенный триггер помимо укрепления национальной валюты, которое может приостановиться после налогового периода. Часть инвесторов, с нашей точки зрения, будут ждать решения ЕС по смягчению санкций в отношении России, которое будет обсуждаться 30 сентября.

Ждем продолжения роста на рынке.