Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня ожидается дальнейший рост котировок ОФЗ


[24.11.2017]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

На глобальных долговых рынках без американских инвесторов торговая активность была низкой.

Американские биржи вчера были закрыты в связи с Днем Благодарения, общая торговая активность на глобальных долговых рынках была низкой. Внимание игроков вчера днем привлекали протоколы последнего заседания ЕЦБ, которые отразили, что большинство руководителей регулятора поддержали продление программы QE при сокращении объемов выкупа, отметив их потребность для достижения цели по инфляции в 2%. Дискуссия возникла вокруг срока ее пролонгации. В целом, чего-то нового "минутки" ЕЦБ не привнесли. В итоге, вчера доходности бенчмарк 10-летних гособлигаций Германии консолидировались в диапазоне 0,35%-0,36% годовых, пара EUR/USD планомерно подрастала с 1,182 до уровня 1,185.

Сегодня с возвращением американских игроков торговая активность в мире подрастет, впрочем, ждать заметных движений не приходится. Доходности UST-10 в азиатскую сессию слегка подрастали до уровня 2,34% годовых, продолжая находиться в диапазоне 2,3%-2,4% годовых с начала ноября.

Скорее всего, рынки будут отыгрывать в более активном ключе события уже на следующей неделе, на которой будет заседание ОПЕК+ (29-30 ноября), а также выходит много важной макростатистики: в США – индекс PCE, ВВП, Бежевая книга, в ЕС – инфляция, безработица. Безусловно, в фокусе остается процесс согласования налоговой реформы в США в Конгрессе, что задает основной настрой на мировых рынках в последнее время.

Сегодня с возвращением американских игроков торговая активность в мире подрастет, впрочем, ждать заметных движений не приходится.

FX/Денежные рынки

Рубль в четверг был стабилен в отсутствие американских игроков, не проявляя особой активности.

В отсутствие американских игроков (праздновали День Благодарения) валюты развивающихся стран демонстрировали незначительные курсовые изменения в пределах 0,1%-0,4%. Рубль был стабилен, удерживаясь в диапазоне 58,3-58,5 руб. за доллар. при низкой торговой активности.

Вместе с тем, нефть Brent уже под вечер четверга вновь возобновила умеренный рост до 63,4-63,5 долл. за барр., что должно оказать некоторую поддержку национальной валюте.

Сегодня с открытием американских площадок торговая активность может подрасти и в рубле. В целом, ждать сильных движений по российской валюте сегодня вряд ли стоит. Нельзя исключать, что интерес к рублю в течение дня может возрасти в преддверии крупных выплат налогов 27-28 ноября (порядка 730 млрд руб.), а также если вновь возобновятся покупки ОФЗ со стороны иностранных игроков, что может несколько усилить позиции рубля. В целом, курс российской валюты может удерживаться в диапазоне 58,2-58,7 руб. за доллар.

На рынке МБК ставка Mosprime o/n в среду слегка снизились до 8,29%. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ слегка снизился до уровня 3,85 трлн руб., профицит ликвидности банковской системы удерживается в районе 1,46 трлн руб.

Курс российской валюты может удерживаться в диапазоне 58,2-58,7 руб. за доллар.

Облигации

Выходной день в США не помешал рынку ОФЗ продолжить движение вверх на фундаментальном позитиве.

Несмотря выходной день в США, торговая активность на рынке ОФЗ в четверг не была пониженной. Инвесторы продолжили отыгрывать позитив от замедления инфляции в РФ до 2,4% г/г, высоких цен на нефть, удерживающихся в районе 63 долл. за барр. по Brent, а также снижения перспектив роста долларовых ставок в следующем году из-за трудностей с принятием налоговой реформы Д. Трампа и осторожного тона в протоколе с последнего заседания ФРС. В среднем, кривая доходности сдвинулась вниз на 2-3 б.п. до 7,26-7,46% для бумаг срочностью до 5 лет и 7,49-7,85% для более длинных выпусков. Как и в среду, основные торговые объемы – более 7 млрд руб., были сконцентрированы в 7-летнем выпуске 26222, премия в доходности которого к выпускам с погашением в 2023 г. за последние 2 дня сократилась с 12-15 до 5-6 б.п., что уже не выглядит завышенным уровнем.

С утра внешняя конъюнктура для рублевого долгового рынка остается благоприятной, что позволяет рассчитывать на продолжение роста котировок ОФЗ. Отметим также, что за последние 2 недели стоимость 5-летних CDS на госдолг РФ вновь опустилась до своих многолетних минимумов на уровне чуть ниже 130 б.п., и это является еще одним позитивным сигналом для покупателей локальных бумаг. На наш взгляд, более высоким спросом сейчас должны пользоваться выпуски срочностью от 5 лет, доходности которых все еще находятся примерно на 10 б.п. выше октябрьских минимумов, в то время как ближний участок кривой уже их достиг.

Сегодня мы ожидаем дальнейшего роста котировок ОФЗ, более высоким спросом, вероятно, будут пользоваться длинные выпуски.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов