Российский рынок облигаций

По итогам торгов в среду индекс цен гособлигаций RGBI снизился на 0,1%. Оборот по индексу вырос до 12,9 млрд руб. На рынке ОФЗ преобладали продажи длинных бумаг. Доходность гособлигаций срочностью более 10 лет выросла на 6-15 б.п. Давление на российский рынок продолжает оказывать рост доходности гособлигаций развитых стран на ожиданиях более агрессивного повышения ставок ФРС и ЕЦБ. Доходность UST-10 вчера выросла до 3,11% (+6 б.п.), UST-2 – до 3,36% (+7 б.п.). Десятилетние гособлигации европейских стран вчера прибавили в доходности 3-5 б.п.

По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 августа потребительские цены в РФ снизились на 0,15%, годовая инфляция замедлилась до 14,6% по сравнению с 15,1% на конец июля. При сохранении такой динамики в ближайшие недели мы видим пространство для снижения ключевой ставки ЦБР на заседании 16 сентября до 7,5% годовых. Сегодня ожидаем нейтральную динамику на рынке ОФЗ. Полагаем, что замедление инфляции в РФ и высокие цены на энергоносители обеспечат устойчивость рынка рублевых облигаций к негативной конъюнктуре внешних рынков.