Комментарий трейдера:

Облигации: Несмотря на консолидацию на рынке treasuries рублевые госбумаги чувствует себя весьма слабо, что может объясняться, как избыточным предложением Минфина, так и ростом ставок на межбанке. При этом основными продавцами вчера являлись нерезиденты. Так, котировки ОФЗ 26207 вчера опустились до 103,35, в то время как доходность UST'10 - до 2,71% годовых на слабых данных потребительской уверенности. Рынок ОФЗ выглядит перепроданным; ждем итогов размещения ОФЗ, а также нормализации ситуации на МБК.

Глобальные рынки

Слабый информационный фон способствовал развитию прежних настроений на глобальном долговом рынке.

На глобальном долговом рынке в рамках вчерашних торгов сохранялись прежние настроения. У инвесторов особым спросом пользовались госбонды США, Германии и Франции. При этом бумаги периферийных стран ЕС, напротив, испытывали негативную динамику.

В рамках европейской сессии на рынках практически отсутствовал информационный фон, что послужило поводом для сохранения прежних настроев у инвесторов. Представленные данные из США о состоянии рынка недвижимости отразили неоднозначную ситуацию. С одной стороны, средняя стоимость в двадцати крупнейших городах выросла, кроме того, выросло число выданных разрешений на строительство. С другой, средняя стоимость по стране снизилась. Инвесторы нейтрально оценили представленную статистику.

Сегодня в рамках американской сессии будет представлен большой блок статистики, которая будет опубликована на день раньше в виду празднования Дня Благодарения.

На глобальном валютном рынке евро начало демонстрировать признаки восстановления. Тем не менее, говорить о том, что пара EUR/USD сможет вернуться к уровню 1,37х и выше еще рано.

Сегодня накануне празднования Дня Благодарения на глобальных площадках может наблюдаться повышенная волатильность.

Еврооблигации

Смешанная динамика без существенных ценовых изменений. Инвесторы продолжают перекладываться из сегмента частных банков в бумаги госбанков.

Колебание долларовых ставок вчера на фоне неоднородных статданных в США заставляло инвесторов показывать довольно смешанную динамику. Вчера не было единого тренда на рынке. В суверенном сегменте бумаги преимущественно сохранили ценовые уровни. В корпоративных бумагах инвесторы покупали бонды Уралкалия, Газпрома, которые росли в диапазоне 30-40 б.п. Также очевидна тенденция, что часть инвесторов перекладываются из бумаг частных банков в сегмент государственных финансовых институтов. По-прежнему сохраняются покупки на кривой РСХБ. Хуже рынка на этой неделе выглядят длинные выпуски ТНК-ВР, которые вчера теряли в рамках 15-20 б.п.

Из новостей первичного рынка отметим, что Uranium one (-/BB-/-) собирается размещать дебютный выпуск евробондов. Напомним, что у компании есть два выпуска рублевых бондов.

Сегодня рынок по-прежнему будет в боковом тренде на фоне низкой торговой активности вследствие начала выходных в США.

FX/Денежные рынки

Рубль не смог продемонстрировать восстановление, несмотря на дорогую нефть и повышенный спрос на ликвидность.

При открытии вчерашних торгов национальная валюта предприняла попытку продемонстрировать укрепление. Поводом для формирования позитивного импульса стала, прежде всего, ситуация на сырьевых площадках. Отметим, что в понедельник уже после закрытия российских торгов США высказало недовольство достигнутыми договоренностями относительно ядерной программы Ирана. На фоне этого цены на нефть вновь подскочили до уровня 110 долл. за барр. (марка Brent).

Тем не менее, во второй половине дня рубль уже не подавал признаков восстановления. По итогам торгов курс доллара составил 33,025 руб., стоимость бивалютной корзины – 38,26 руб.

На денежном рынке сохраняется напряженность. Ставки на МБК продолжают находиться выше уровня неограниченного предложения ЦБ (6,5%). На фоне этого вполне логичным выглядит привлечение ресурсов у ЦБ через инструмент валютный своп. Ставка Mosprime o/n при этом достигла уровня 6,6%.

Сегодня, на наш взгляд, национальная валюта продолжит торговаться без особых инициатив.

Облигации

На небольших оборотах инвесторы активно фиксировались в сегменте ОФЗ. Цена 25081 ниже конца августа – начала сентября.

Напряженная ситуация на денежном рынке вкупе с тем, что вчера пара доллар/рубль торговалась на отметке 33, заставила инвесторов уверенно фиксировать позиции в сегменте ОФЗ. 26207 за вчерашний день потерял 55 б.п., 26212 – 80 б.п., 26211 – 15 б.п. Наиболее переоценено выглядит ситуация на среднем отрезке кривой, где инвесторы за вчерашний день отбросили ценовые уровни по 25081 ниже уровней конца августа – начала сентября в районе 97,7%. Бумага вчера завершала день котировками на уровне в 97,4%. Стоит сказать, что вчерашние продажи проходили на довольно низких оборотах, а к концу дня инвесторы пытались откупать подешевевшие бумаги. Из всего региона EMEA помимо потерь российских выпусков снижались бумаги Турции и Польши, если сфокусироваться исключительно на развивающихся рынках, то в целом однозначного настроя на рынке вчера не было. Сегодня Минфину предстоит довольно сложная задача – разместить 35 млрд руб. бумаг 26215 (август 2023/20 млрд) и 26216 (май 2019 года/15 млрд руб.). Успех предстоящих аукционов на фоне вчерашней динамики на рынке вызывает у нас сомнение. 26215 будет размещаться в диапазоне в 7,70-7,75%, а 26216 – 7,24-7,29%. Премия есть в последнем выпуске - последние сделки проходили на уровне в 7,15-7,16%, а аукцион 13 ноября прошел с доходностью в 7,15%. В 26215 ситуация с премией не столь очевидна – в понедельник-вторник бумага торговалась на уровне 7,70-7,73%.

Публикация в газете «Ведомости» о том, что «Мечел» не платит контрагентам, может снова спровоцировать продажи в бумагах компании. Напомним, что на этой неделе появилась новость о подписании соглашения о ковенантных каникулах, что поддержало бумаги Мечела. Также сегодня бумаги Глобэкса и Связь Банка окажутся под давлением на фоне негативных рейтинговых действий со стороны S&P. В целом это может отразиться на бумагах компаний, рейтинг которых поддерживается материнской структурой.

Ждем сохранения умеренно негативных тенденций.