Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня не исключена локальная коррекция рубля на фоне роста ставок денежного рынка


[23.09.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Аппетит к риску снизился, доходность UST’10 продолжила корректироваться

Доходность UST’10 в понедельник снизилась еще на 1 б.п. – до 2,56% годовых после достижения летних максимумов на прошлой неделе (2,62% годовых). Поводом стали заявления Китая об отсутствии планов по дополнительному стимулированию экономики, что потянуло вниз цены на сырье. Вместе с тем сегодня с утра вышли хорошие данные по Китаю - предварительное значение индекса менеджеров закупок (PMI), публикуемого HSBC, в сентябре составило 50,5 п. против 50,2 п. в августе.

Позитивное влияние на котировки UST также оказало вчерашнее выступление главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, в котором он заявил, что инфляция в США, находящаяся ниже целевого показателя ФРС, требует терпения в плане повышения процентной ставки.

На сегодня намечены выступления сразу 4 представителей ФРС США, что может спровоцировать рост локальной волатильности в госбумагах США. Вместе с тем, ждем мягкой риторики относительно дальнейшей политики регулятора.

Не ждем сильных движений на рынке UST; тренд на плавное снижение доходности может сохраниться.

Еврооблигации: Инвесторы отыгрывали итоги минской встречи осторожным ростом

Результаты минской встречи поддержали рынок вчера, где был отмечен осторожный оптимизм со стороны инвесторов. Однако ценовое движение было довольно незначительным и на суверенной кривой ограничивалось 20 б.п. Отметим, что, как и в большинстве российских активов, сегменту евробондов не достаточно стимулов для дальнейшего роста, что сказывается в довольно низкой активности.

В корпоративных бумагах день вчера также был достаточно безыдейным – рост в большинстве бумаг также как в госбондах ограничивался 20-30 б.п. Чуть лучше рынка выглядел лишь сегмент металлургия, где был спрос на бумаги большинства эмитентов. Отметим, что по-прежнему сохраняется волатильность в выпуске АФК Система, который вчера подрос на 200 б.п. на новости о том, что слушания относительно домашнего ареста господина Евтушенкова состоятся 24 сентября.

Ждем сохранения роста на рынке.

FX/Денежные рынки: Ставки на денежном рынке сохранили тенденцию к росту

Несмотря на рост ликвидности банковской системы до 1,4 трлн. руб. (корсчета и депозиты в ЦБ РФ) и сохранении дефицита чистой ликвидной позиции на уровне 4,5 трлн. руб., ставки на денежном рынке вчера продолжили рост. MosPrime o/n прибавил 14 б.п. – до 8,43%, MosPrime 3М – 5 б.п., вновь обновив максимум с 2009 г. и достигнув 10,34% годовых. Более «ликвидные» короткие ставки также демонстрируют рост – RUB Implied yield o/n прибавила 28 б.п., достигнув 7,43% годовых; недельная ставка прибавила 21 б.п., составив 7,43% годовых.

Несмотря на рост ставок и разгар налогового периода (вчера прошла уплата НДС, в четверг ожидается уплата НДПИ), рубль вновь ослаб на 26 копеек, достигнув отметки 38,68 руб. за доллар США. Отметим, что рубль движется в рамках глобального тренда ослабления валют ЕМ, которые уже приблизились к экстремумам начала года, когда наблюдался массовый отток капитала с развивающихся рынков (за счет геополитического фактора рубль находится значительно выше уровней начала года).

Не исключаем локальной коррекции рубля на фоне роста ставок, однако вряд ли она окажется существенной.

Облигации: Рубль не позволяет российскому рынку показать уверенный рост

На рынке довольно очевидный дефицит стимулов, как для дальнейшего роста, так и снижения. Нейтральный новостной фон не позволяет инвесторам выбрать единый вектор движения, что в итоге сказывается на довольно низкой активности, что было отмечено вчера. Открытие недели бумаги начали с незначительного ценового движения - большую часть дня бумаги торговались ближе к закрытию пятницы, не показывая сколь значимого движения. Итог дня - ценовые колебания в рамках «+/-10 б.п.». В целом нужно отметить, что на рынок оказывает влияние рубль, который несмотря на выплату вчера НДС, не стал показывать укрепление, столь ожидаемое участниками рынка.

Нарастает активность на первичном рынке. Вчера стало известно, что Росбанк размещает новый выпуск бондов, опять же предлагая довольно интересную премию ко вторичному рынку. Размещенные ранее выпуски Альфа-Банка и Райффайзенбанка на вторичном рынке и премаркете торгуются выше номинала.

Движение рынка зависит от позиций национальной валюты. Ждем сохранения бокового движения.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов