Глобальные рынки

Глобальные долговые рынки в условиях плотного информационного фона демонстрировали волатильность.

Вчерашний день на глобальных площадках был насыщен публикациями макростатистики. Представленные в рамках европейской сессии индексы настроений в деловых кругах ZEW в ЕС и Германии оказались хуже ожиданий, что спровоцировало активную покупку защитных активов. На этом фоне можно было наблюдать снижение доходности госбумаг стран ЕС.

В рамках американской сессии были представлены данные о розничных продажах, которые также оказались хуже прогнозов. Тем не менее, наиболее важным событием было выступление главы ФРС. Следует отметить, что выступление Д. Йеллен обошлось без сюрпризов, однако слова о наличии пузырей в отдельных сегментах экономики немного насторожили участников.

Доходности UST на фоне сделанных заявлений продемонстрировали рост выше отметки 2,56%. Тем не менее уже к концу дня данное движение было уже полностью отыграно.

Пара EUR/USD на фоне слабых данных из ЕС продемонстрировала сильное снижение и достигла уровня 1,357х.

Сегодняшний день насыщен статисткой не меньше, чем вторник. Таким образом волатильность на глобальных долговых площадках, вероятнее всего, сохранится.

Еврооблигации

Умеренно-негативная динамика на фоне выступления госпожи Йеллен.

Российский сегмент рынка еврооблигаций во вторник в целом сохранил умеренно-негативное движение. При это выступление госпожи Йеллен вчера, несмотря на отсутствие действительно негативных заявлений для рынка, вызвало дополнительную просадку в российских бумагах. По итогам дня суверенные бумаги снижались в цене до 30 б.п. Корпоративные бумаги, в силу в том числе довольно низкой активности, сохраняли довольно смешанную динамику. Наиболее негативную динамику показывал банковский сегмент, однако и здесь движение редко выходило за границы в 30 б.п.

Ждем постепенной смены тренда на рынке.

FX/Денежные рынки

Рубль консолидировался после непродолжительного ослабления.

На локальном валютном рынке в рамках вчерашней сессии наблюдалась консолидация курса рубля на достигнутых накануне уровнях - 34,35 руб. Примечательно, что сохраняющийся тренд по снижению котировок нефти на сырьевых площадках оказался неспособным оказать сильное воздействие на локальный рынок. Уплата страховых взносов способствовала росту спроса на рублевую ликвидность, что способствовало сдерживанию возможного ослабления рубля. По итогам дня курс доллар составил 34,36 руб., а стоимость бивалютной корзины – 39,91 руб.

На денежном рынке уплата страховых взносов способствовала росту спроса на рублевую ликвидность. При этом можно было наблюдать рост ставок денежного рынка. Так, Mosprime o/n – 8,68%. При этом уровень ликвидности банковской системы продолжает удерживаться выше отметки 1 трлн руб.

На прошедшем вчера аукционе прямого РЕПО участники привлекли 2703 млрд руб. из предложенных 2730 млрд руб., что на 250 млрд руб. больше, чем неделей ранее. Таким образом накануне налоговых выплат банки получат дополнительные ресурсы, которые могут предотвратить дальнейший рост ставок.

Сегодня мы не ждем сильных движений на локальном валютном рынке. Вероятнее всего, сегодня продолжится консолидация на достигнутых вчера уровнях.

Облигации

Сохранение умеренно-негативной динамики в течение дня. Минфин неожиданно увеличивает предложение на аукционе. Ждем умеренного спроса сегодня.

День для сегмента ОФЗ выдался довольно волатильным, сохраняя довольно смешанную динамику внутри дня, хотя общий сантимент рынка остается умеренно негативным. Для 26207 вчера торги завершились тем, что выпуск ушел ниже отметки в 97% от номинала и потерял за день 25 б.п. Интересно, что в ряде бумаг под конец дня инвесторы, слушая выступление госпожи Йеллен, которое по-нашему мнению не преподнесло сюрпризов участникам торгов, пытались покупать российский риск, однако давление продавцов было довольно существенным.

Сегодня традиционно в фокусе инвесторов аукцион Минфина. Ведомство размещает выпуск 26216 (05.2019). Интересно, что в условиях довольно нестабильной конъюнктуры министерство решило увеличить объем с уже традиционных 10 млрд руб. до 15 млрд руб. Последние аукционы бумаг на среднем участке кривой проходили довольно успешно. В целом сложившийся настрой инвесторов на коррекцию на рынке ОФЗ, а также ожидания по инфляции могут сдерживать участников рынка. В целом мы ждем умеренного спроса на сегодняшнем аукционе. Последние сделки по выпуску проходили в диапазоне цен 93,6-93,7%, что соответствует доходности в 8,48-8,5%. В целом ближе к этим уровням мы, вероятно, увидим размещение сегодня.

Поводов для изменения настроя инвесторов пока нет. Ждем сохранения умеренно-негативной динамики.