Глобальные рынки: Слабые данные из США стали поводом для роста волатильности

На глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии наблюдалась неоднородная ситуация. Доходность гособлигаций Германии и Франции снижались, тогда как бумаги Италии и Испании, напротив, демонстрировали стабильность.

Представленные в рамках европейской сессии индексы потребительский цен Германии и Франции не оказали существенного влияния на рынок.

В рамках американской сессии блок статистики спровоцировал рост волатильности. Доходности UST-10 при этом достигли отметки 2,407%, тогда как до публикаций торговались на уровне 2,4635%.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD на публикации слабых данных США – розничных продажах за июль – продемонстрировал рост до отметки 1,341х. Однако под конец дня это движение уже было отыграно, а соотношение между долларом и евро достигло уровня 1,336х.

Сегодня на фоне публикаций данных по ВВП ЕС следует рассчитывать на возможное усиление активности спекулянтов.

Еврооблигации: В сегменте евробондов инвесторы сохранили оптимизм

Российские евробонды продолжили коррекционный рост, поддержанный глобальной тенденцией по бондам ЕМ. По Украине нового негатива вчера не последовало – Рада отложила принятие окончательного решения о санкциях против РФ до четверга, в то время как на фоне слабых данных по розничной торговле в США за июль долларовые ставки остались на комфортном уровне (доходность UST’10 консолидируется у отметки 2,43% годовых).

В результате доходность российского 10-летнего бенчмарка RUS’23 за день снизилась на 7 б.п. – до 4,98% годовых, пробив психологический уровень в 5% годовых. Евробонды ЮАР, Бразилии, Мексики и Турции также показали снижение доходностей в диапазоне 3-7 б.п.

В целом геополитическая премия в российских евробондах пока сохраняется достаточно большой и по-прежнему составляет порядка 45-65 б.п. по спрэдам относительно сопоставимых бондов развивающихся стран. Вместе с тем для ее нивелирования факторов на рынке пока нет.

Сегодня ожидается достаточно насыщенный новостями день – состоится внеочередной саммит ЕС, на котором будут обсуждаться санкции, введенные Россией на поставку продовольствия из Евросоюза, Рада планирует окончательно утвердить санкции против России, Президент РФ Владимир Путин в Ялте встретится с представителями думских фракций.

Ожидаем консолидации рынка в ожидании новостей, не исключаем сегодня роста волатильности.

FX/Денежные рынки: Волатильность на локальном валютном рынке сохраняется

Локальный валютный рынок при открытии вчерашних торгов вновь продемонстрировал рост курса доллара, который достигал отметки 36,29 руб. При этом можно отметить, что существенного изменения геополитической ситуации не было, что позволило рублю удержаться на достигнутых уровнях.

Во второй половине дня на фоне резких движений на глобальном валютном рынке пары EUR/USD рубль смог продемонстрировать укрепление относительно доллара, чьи позиции ослабились на фоне слабых статданных о розничных данных в США.

По итогам дня курс доллара приблизился к отметке 36 руб., а стоимость бивалютной корзины составила 41,53 руб.

На денежном рынке ставки вновь снизились, уровень ликвидности вырос за счет поступлений ресурсов после кредитного аукциона ЦБ, а также аукциона прямого РЕПО. Mosprime o/n - 8,19%.

Сегодня состоится выступление президента России в Крыму, что может стать причиной для очередного всплеска волатильности.

Облигации: ОФЗ продолжили плавное снижение доходностей в пределе 2-5 б.п.

Котировки ОФЗ вчера были поддержаны укреплением рубля, а также данными по недельной инфляции. Так, инфляция в РФ с 5 по 11 августа осталась нулевой третью неделю подряд, в годовом выражении осталась на уровне 7,4% годовых. В результате эффект санкций пока не нашел явного отражения в статистике; заявления о контроле цен на ряд продуктов со стороны правительства накануне также несколько успокоили инвесторов. Вместе с тем ожидаем негативных последствий санкций в плане инфляции – как мы отмечали ранее, повышаем прогноз по инфляции с 6,7-6,9% на год до 8,2-8,7%.

Премия к РЕПО ЦБ по 5 и 10-летним бумагам вчера сузилась до 138 б.п. против 70-100 б.п. в начале июля на ожиданиях скорого снижения ставок. На фоне сохранения инфляционных рисков возврат к данным уровням выглядит маловероятным и будет означать крайне высокую перекупленность рынка.

В результате при сохранении умеренного позитива и дальнейшей коррекции рубля дневные движения ОФЗ будут ограничены 2-3 б.п. Сегодня на фоне высокой насыщенности новостного потока волатильность может возрасти.

ОФЗ продолжат инерционный рост вслед за движением национальной валюты.