Комментарий трейдера:

Облигации

Котировки ОФЗ вчера продолжили сползать вниз на фоне дальнейшего роста доходности UST'10 до 2,66% и, как следствие, откровенно слабых аукционах Минфина. Сегодня активность инвесторов должна вырасти - ждем заседание ЕЦБ и первой оценки ВВП США за 3-й квартал; завтра - ключевые данные по рынку труда США.

Глобальные рынки: Среда на глобальном долговом рынке прошла без особых потрясений

На глобальных долговых площадках вчера вновь наблюдался штиль. Инвесторы, еще накануне активно продававшие долговые инструменты, предпочли на время взять паузу. Отметим, что сегодня будет опубликована статистика об индексе ВВП США, а также состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике.

Опубликованная в рамках вчерашней сессии статистика, в частности объемы промышленных заказов в Германии, выросшие на 3,3%, стала поводом для очередных спекуляций на тему возможного смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD после трехдневной коррекции предприняла попытку продемонстрировать укрепление. Достигнув по итогам дня уровня 1,351х.

Сегодня в первой половине дня на глобальном рынке, вероятнее всего, будет сохранятся нейтральный настрой. Тем не менее, с публикацией статистики из США и решения ЕЦБ волатильность торгов может вырасти.

Еврооблигации: Инвесторы вернулись к покупкам, но преимущественно в суверенном сегменте. Первичный рынок оживает. Дебют аэропорта Домодедово

Инвесторы вчера смягчили свои настроения, однако более всего это было заметно в бумагах на суверенной кривой, чему способствовали в том числе стабильность в UST. Наибольшие переоценки вчера были в бумагах Russia-23 («+28,4 б.п.») Russia-30 («+36 б.п.»). Длинный отрезок в корпоратах инвестиционной категории вчера оставался преимущественно без изменений. В бумагах второго эшелона инвесторы также оставались безучастны к корпоративным бумагам. Хуже рынка вчера выглядел ВымпелКом, бонды которого теряли около 30 б.п. на публикации довольно слабой отчетности.

Вчера появились новости с первичного рынка, который последние 2 недели был не столь активен. Так, новостью дня стало сообщение о планах аэропорта Домодедово (-/ВВ+/-) на размещение евробонда. Собирается также размещаться новый выпуск Внешпромбанк (В2/В+/-). Здесь ориентиры уже известны. – 3 года, senior, 9%. Выпуск мы считаем интересным, учитывая премию к другим банкам схожей рейтинговой категории. Также Газпромбанк (Ваа3/ВВВ-/ВВВ-) проводит роад-шоу евробондов в швейцарских франках.

Сегодня ждем активность с открытием американских площадок и сохранения настроя на осторожные покупки.

FX/Денежные рынки: Рубль продемонстрировал небольшое укрепление на фоне роста пары EUR/USD и повышенного спроса на ликвидность

При открытии вчерашних торгов на локальном валютном рынке рубль начал демонстрировать укрепление. Примечательно, что принципиального изменения ситуации на глобальных площадках не происходило. В нефтяном сегменте котировки черного золота марки Brent находились на уровне 106 долл. за барр. В роли драйвера укрепления рубля могли выступить восходящее движение пары EUR/USD, которая после недавней коррекции все же смогла преодолеть уровень 1,35х. По итогам дня курс доллара 32,35 руб., а стоимость бивалютной корзины 37,52 руб.

На денежном рынке вчера наблюдалось повышение ставок на рынке. Mosprime o/n – 6,47%. Напомним, что вчера банковской системе предстояло вернуть Росказне и ЦБ порядка 343 млрд руб. в виде сальдо от проведенных накануне операций. Подобное повышение спроса на ликвидность могло стать дополнительным поводом для усиления позиций рубля. Сегодня, вероятнее всего, ставки продолжат расти.

Сегодня на фоне сохранения повышенного спроса на ликвидность рубль может продолжить демонстрировать плавное укрепление. Однако основное внимание инвесторов будет сконцентрировано на публикации предварительных данных о ВВП США и решении ЕЦБ.

Облигации: Неудачные аукционы Минфина – размещено 10,1 млрд руб. из 30 млрд руб. Инфляция в октябре ускорилась до 6,3%

Рынок по-прежнему продолжает дрейфовать без сколь значимых изменений. При этом неудача аукционов ОФЗ не привела к существенному изменению в течение дня. Отметим, что если низкий спрос на 26215 (размещено 8,73 млрд руб. из 20 млрд руб.) для нас был ожидаем, то спрос на 25082 всего на 1,39 млрд руб. 10 млрд руб. несколько удивил. Мы считаем, что пока рано говорить о том, что результаты размещения являются неким индикатором для дальнейшего движения рынка. Скорее, как мы отмечали вчера, инвесторы не очень активны вследствие короткой рабочей недели плюс основные новости с глобальных рынков появятся сегодня и завтра.

Отметим, что инвесторы вчера не отреагировали на новость о довольно высокой инфляции в октябре, которая составила в годовом выражении 6,3%. В целом рост выше сентябрьских значений был ожидаем нами, однако все же это довольно существенный скачок в инфляции с сентябрьского значения в 6,1%. Отметим, что в прошлом году инфляция в октябре осталась на уровне сентября – 7,2%. Существенный вклад в рост инфляции составило подорожание цен на плодоовощную продукцию. Очевидно, что с такими цифрами вряд ли стоит ждать смягчения денежно-кредитной политики на ближайшем заседании ЦБ в пятницу, а вероятность снижения ставок в этом году, похоже, приближается к нулю.

Ждем роста активности сегодня во второй половине дня.