Глобальные рынки

Глобальные долговые рынки в ожидании данных о ВВП США.

На глобальных долговых площадках в рамках вчерашних торгов, как на европейских, так и американских площадках можно было наблюдать слабую активность участников. Доходности госолигаций стран ЕС и США удерживались в узком диапазоне. При этом представленные макроданные не сильно отразились на ходе торгов.

Участники рынка по-прежнему находятся в ожидании предстоящих публикаций данных о ВВП США, которые могут стать отправной точкой для формирования ожиданий относительно предстоящих решений ФРС.

Сегодня, на наш взгляд, на фоне ожидаемых данных о ВВП США на рынок может вернуться прежняя активность.

Еврооблигации

В четверг российские суверенные евробонды вновь теряли в цене на фоне подешевевшей нефти и слабеющего рубля, а также в свете общего неоднозначного сентимента на внешних площадках.

В четверг российские суверенные евробонды вновь теряли в цене на фоне подешевевшей нефти и слабеющего рубля, а также в свете общего сентимента на внешних площадках, связанного с ожиданиями старта цикла повышения ставок в США и неразрешенным Греческим вопросом.

В итоге, длинные выпуски Russia- 42 и Russia-43 просели в цене на 150-170 б.п., Russia-23 – на 106 б.п., Russia-30 умеренно снизилась на 20 б.п. до 117,19%, доходность 3,72%. В корпоративных евробондах также было снижение – хуже рынка (теряли 100-200 б.п.) были выпуски нефтегазовых компаний (длинные займы Газпрома, Роснефти), суборды госбанков (РСХБ, Сбербанка), евробонд Распадская.

Сегодня с утра нефть марки Brent немного восстановила позиции, поднявшись к отметке 63 долл. за барр., что может несколько притормозить снижение. Впрочем, мы не исключаем сохранения волатильности на сырьевых рынках в преддверии саммита ОПЕК на следующей неделе (5 июня), что будет скорее добавлять напряженности в российских евробондах. К тому же неопределенность ситуации с погашением Грецией долга перед МВФ в период с 5 по 19 июня на 1,6 млрд евро сохраняется, так же как и вопрос с моментом начала повышения ставок ФРС. Скорее всего, умеренное снижение в евробондах может продолжиться.

Ожидаем продолжения снижения в евробондах на фоне общей ситуации на внешних рынках, хотя умеренное восстановление нефтяных цен несколько притормозит его.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает находится под давлением слабой нефти.

Негативная тенденция на сырьевых площадках продолжает оказывать давление на национальную валюту. Курс доллара в рамках вчерашних торгов достигал отмети 53,0 руб. Примечательно, что в последние три торговые сессии рубль планомерно сдает по 1 рублю к курсу доллара. Кроме того, ЦБ несмотря на ослабление рубля продолжил совершать валютные интервенции лишь усиливая давление. Сокращение объемов рублевой ликвидности до уровня 1,1 трлн руб. не оказало существенного влияние на спрос на рубль.

Сегодня на фоне торможения негативного тренда на сырьевых площадках рубль может замедлить темпы ослабления. Кроме того, в преддверии выходных участники торгов могут частично зафиксировать прибыль после 3 дней непрерынвного роста курса доллара относительно рубля. Мы полагаем, что рубль в рамках сегодняшних торгов может вернуться к уровню 52 руб. по отношению к доллару. При этом внимание локальных участников по-прежнему будет сфокусировано на развитии событий на сырьевых площадках.

На денежном рынке ставки МБК удерживаются вблизи верхней границы процентного коридора ЦБ (Mosprime o/n – 13,25%). При этом, как и ранее, на рынке присутствует сильная сегментация, в части, спроса. Не исключено, что с приходом очередного транша бюджетных трансфертов ситуация нормализуется.

Внимание локальных участников по-прежнему будет сфокусировано на развитии событий на сырьевых площадках. При этом у рубля есть шансы вернуться к уровню 52 руб. по отношению к доллару.

Облигации

В четверг в ОФЗ преимущественно были продажи, выпуски корректировались в пределах 25-160 б.п. из-за подешевевшей нефти и ослабления рубля.

В четверг в ОФЗ преимущественно были продажи, выпуски корректировались в пределах 25-160 б.п., по доходности кривая гособлигаций поднялась на 10-15 б.п., приблизившись к отметке 10,9-11,0%. Дальний конец кривой ОФЗ по доходности был порядка 10,6%. Причиной снижения котировок гособлигаций стала подешевевшая нефть и ослабление рубля. Отметим, что коррекция все-таки носит локальный характер и в среднесрочной перспективе на ожидания дальнейшего смягчения ДКП ЦБ РФ ОФЗ выглядят интересно, особенно после ценовой просадки. Напомним, что ближайшее заседание регулятора состоится 15 июня, где, на наш взгляд, ключевая ставка может быть понижена на 100-150 б.п., к чему располагает замедляющаяся инфляция, а также слабые апрельские данные в промпроизводстве. Впрочем, если ослабление рубля продолжится, ЦБ может ограничиться 100 б.п.

Сегодня ОФЗ вполне могут корректироваться после вчерашнего снижения, если рубль сможет вернуть часть утраченных позиций. К тому же игроки рынка могут вернуться к покупкам при приближении кривой госбумаг к отметке 11%.

Сегодня ОФЗ могут корректироваться после вчерашнего снижения, если рубль сможет вернуть часть утраченных позиций.